扼住手机与汽车的咽喉，这家机器人公司如何吃下最肥的肉？

文   |    君临团队

提到机器人，大家脑海中出现的可能是这个形象：

但是在工业上，我们称之为“机器人”的其实是这种：

别看其貌不扬，却是时下热爆的“工业4.0革命”的关键一环。

两年前的2015年，博士在两会上做报告，亲自提出了 《中国制造2025》 的宏大纲领，各种政策优惠和补贴下，生产线“机器换人”的热潮如烈火烹油。

机器人概念在A股也成了一道热辣的风景，各种沾点边的概念股都得道升天，其中的龙头“ 机器人300024 ”尤其涨幅惊人，从复权价2.17涨到了62元，28倍的涨幅放在我大A股里也是惊为天人。

无奈，股市泡沫破裂之后，此股已回到凡间，整整跌去了三分之二，令投资者大呼上当。

那么，这工业机器人革命到底是真是假，真的无法承载机器人公司的业绩么？

根据国际机器人联合会IFR的数据，2016年中国机器人卖出了9万台，同比增长31%，销量占了全球的三分之一，增速是全球的两倍多。

很显然，这个工业4.0革命是实实在在发生在我们身边的。

那么，是机器人产业都被传说中的日本、欧洲“四大家族”垄断了吗？

有一个数据经常被引用，“中国市场上，90%的工业机器人都被日本 发那科、安川、德国库卡、瑞典ABB 等四大家族垄断，中国人技术差距太远，只能吃些残羹冷炙。”

真的是这样么？

显然并不是事实，那已经是远古时期的数据了。

就跟手机行业经常拿出来讲的， 苹果 和 三星 垄断了手机行业将近100%利润的数据一样，因为中国公司的利润压根就没有统计进来。

在机器人这里，下游应用市场千差万别，每一个行业和工种，都需要度身订造的机器人，而传统四大家族之强不过主要是在汽车组装行业罢了。

他们是伴随着日本和欧洲汽车工业壮大起来的上游卖铲人！

传统的机器人，主要的市场就在汽车行业，因为汽车零配件太重了，无法手工操作，产业规模又庞大，蛋糕丰厚。

但是在中国，增长最迅速的，却不是汽车机器人，因为这个行业的设备投资热潮早已过去。

机会在新的领域。

首当其冲的，是物流机器人，也就是AGV小车。

这个领域，去年的行业增速是94%，接近翻番的惊人数字。

君临之前介绍过的好几家A股公司，比如 海康威视 、 巨星科技 ，都有从事相关业务。

事实上，这块蛋糕还真是几乎被中国人垄断了，目前来看已隐隐有喷涌而出的海外扩张苗头。

不过，这个领域也有问题，那就是门槛相对较低。

数据显示，中国90%以上的机器人公司，都挤在物流机器人里。人人都能做，那肯定利润率很低，挣钱不是件容易的事。

要想挣钱，就必须往人少的地方去。

并且那里，同样流淌着奶和蜜。

今天的主角， 智云股份（300097 ），正站在这个风口。

智云股份从2012年的复权价2.62元算起，至今25元，已是10倍股一只。但是和前辈们不同的是，牛市巅峰过后，股价并未大幅下挫。

至今仍然牢牢站在当年的股价高峰附近。

推动他穿越牛熊周期的秘密，在于管理层超前的眼光和长远的布局。

智云一开始服务的，也是汽车厂商， 为那些发动机和变速器零配件公司提供流水生产线 。

技术是没得说的，他们研发了我国第一条转向机装配、测量自动线，第一台平面数控涂胶机，第一台六轴机器人涂胶机。

95%以上的国内汽车发动机公司，都在用着他们的生产线。

但是啊，年长的老者曾经告诫我们：

一个企业的命运，当然要靠自我奋斗，但是也要考虑到历史的行程。

2010年起，随着中国汽车工业投资热潮的降温，智云的利润开始节节下滑，沉沦苦海。

任你技术再好，需求没了，也是没辙。

我们做实业的，不能仅仅埋首于脚踏实地的技术打磨，还要懂得仰望星空。

为了筹谋出路，智云苦苦探索了许多年。

命运的改变，发生在一次对外收购上：2015年6月，牛市巅峰之际，智云股份发布公告，以8.3亿元收购鑫三力。

鑫三力 是做什么的呢？

平板显示模组组装及检测设备。

这是国内面板设备领域具有最强技术实力的公司之一。

客户包括， TPK、京东方、天马、华星光电、信利、合力泰 等等。

对于这些客户，读者们未必全都熟悉，但你只要知道一点就行了， 华为、OPPO、VIVO、小米等几乎所有的国产手机都在用他们生产的屏幕。

君临的读者应该都知道，我们反复跟大家分享过的一个观点，中国产业升级的三大浪潮：手机产业链、新能源汽车产业链、三航军工产业链。

手机产业链里，又分为面板、半导体两个叠加的支流，烧钱规模都在数千亿元以上，可谓国家命运之战。

但是，我们关注他们，不代表着就要投资他们。

因为利润，通常不在下游，那是价格战的苦海，只有往上游走，才是流淌着奶和蜜的香格里拉。

作为手机上游，再上游的 面板生产线供应商 ，鑫三力的未来不言而喻。

2017年第二季度，三星公布的财报显示，营业利润高达126.7亿美元，同比高增长72.7%。

这个数字简直逆天！

何以挣得这么多？主要原因就在于节节攀升的手机面板和内存的价格。

飙升的价格之下，刺激了中国厂商的大规模扩产浪潮， 预计今年第二季度，中国的面板产能已经超过了韩国，跃居全球最大的面板生产国。

这些投资里，最重要的一环就是面板设备采购，预计2017年，全行业的面板设备投资金额将高达130亿美元！

鑫三力就站在那个位置，手里拿着一把所有人都想要的铲子。

2017年2月10日和2017年3月29日，鑫三力与宸鸿集团签署了《设备买卖合同》，合同金额分别为3.27亿元和1.61亿元。

宸鸿是全球最大的触摸屏生产厂商，苹果唯一的AMOLED面板触控贴合供应商，你家里的苹果产品触控屏组装都是由宸鸿独家供货。

仅仅两份大单，就带来了4.89亿元的营收，要知道智云股份2016年总营收也不过6.02亿元啊！

如果仅仅算平板显示模组设备业务的话，这个数字已经是去年总营收的158%。

7月21日，智云股份发布中报业绩预告，上半年归属净利润5370万元-6870万元，同比上升3.69%-33.15%。

剔除非经常性损益的影响，归属扣非净利润同比增速达到304%-418%。

爆发才刚刚开始。

7月10日，智云股份停牌，进行新一轮增发：

目标落在3C电子、新能源锂电设备产业。

从 面板扩张到整个3C电子产业的机器人生产线 ，具体来说，包括触控显示模组、摄像头模组、指纹识别模组的生产线！

根据定增方案，智云股份的3C设备设计产能预计销售收入如下：

再说锂电。

根据工信部对《中国制造 2025》的解读与规划：

所有人都知道，这是一块超级大肥肉。

在A股里，相关产业链的十倍股层出不穷，比起互联网更精彩热闹的多。

根据不完全统计，在2017年上市公司公告及公开报道中，仅2017年上半年动力电池领域，统计在内的52个投资项目总金额就达到了919.96亿元。

近一千亿元中，熙熙攘攘，人来人往，笑得最淡定的一定是那个站在高岗上的卖铲人。

要生产电池，就得建工厂，然后就是买设备。

你绕不过去。

为了能够吃上这块肉，智云已经精心准备了许久。

此前，他们通过自主研发，设计了120ppm 的 18650 圆柱动力电池生产线，生产了 130 多台锂电池生产线的中段设备。

经验已经积攒了不少，但还不够。

2016年，智云和韩国 錦名 签署了《中外技术转让协议》，受让后者全套锂电池智能制造生产线的专有技术及技术服务，主要包括200ppm的18650圆柱动力电池生产线整线设备技术等，成为该公司在中国唯一的技术授权人。

18650三元电池是特斯拉Model S车型的使用技术，在中国拥有巨大的需求前景，通常1gwh的电池产能需要6条这样的生产线。

按智云提供的信息，这块业务明年就将获得利润贡献。

根据定增方案，智云股份的锂电设备设计产能预计销售收入如下：

也就是说，3C设备和锂电池设备两个定增项目，预计每年可以带来收入9亿元，而智云股份2016年的总营收才6亿元。

保守估计，按照净利率10%-15%来估算（同样是做锂电设备的先导智能/赢合科技，毛利率35%以上，净利率在15%以上），将带来0.9亿元-1.35亿元净利润。

这已经是2016年扣非净利润0.34亿元的3倍以上。

7月31日，智云股份非公开发行4000万股完成认购，复牌跌停。

自7月7日停牌以来，创业板指数下跌超过10%。大环境不佳，补跌在所难免。

但是吹进黄沙，在情绪波动之外，我们能看到一些质变已经发生。

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