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饭爷的江湖
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大家知道原油是大宗商品之母，有工业血液之称。
因为原油这玩意，从来都不是用在汽车里烧的。
原油加工以后的成品油，是交运和电力行业的日常消耗品。
制成的化工品，则是房地产、汽车、家电等周期行业的重要原材料。
可以说生活里的很多东西，生产制造过程都和原油息息相关。所以原油的价格，也和这些制成品的价格息息相关。
原油可以说是和全球经济联系最紧密，和通胀关系最密切的一类大宗商品，常常被人们叫做通胀的发动机。
因为原油涨了，下游产品的价格自然也会水涨船高。产品价格上涨快了，那通胀自然也就加速了。
所以油价的波动，从某种意义上影响着经济的稳定性，同时也通过通胀影响着央行的货币政策。
所以分析研究宏观经济离不开原油，预测油价走势也离不开宏观经济。
我们知道，所有商品的价格，基本商都是商品的供需来决定的。
供应少了，需求多了，自然价格就会上涨。供应多了，需求少了，自然价格就会下跌。
商品的需求是怎么提升的呢？
自然是因为经济复苏以后，带来的需求上升啊。
不过原油价格，还不止是单纯的供需和经济因素，里面有很多政治和博弈的成分在里面。
不过即使如此，我们去年在原油跌价最厉害的时候，依然给出了自己的看法。
在2020年3月疫情刚过的时候，我们说疫情之后各种东西都会涨价，
也对原油提出了一个具体的目标位。
我们的判断是，2021年原油50块起步，现在这个目标价已经到了。
现在我们也可以提出原油今年的目标价了：
至少应该能看到七八十块，一百块也不是不可能。
为啥我们对油价这么乐观呢？因为不管从经济复苏程度还是供需情况来看，都支持我们乐观的看法。
从经济复苏的角度看，最近美国那边的数据非常乐观。2021年2月美国ISM制造业PMI指数为60.8，创三年来最大扩张速度。
伴随着制造业PMI的上升，美国ISM的生产物价指数也，在快速上升。
从过往的历史看，ISM的生产物价指数上升，往往意味着更高的消费者物价指数。
也就是说，这里快速上升的ISM Prices Paid告诉我们，复苏和通胀要一起来了。
另外就是从供需的角度看，原油未来几个季度的情况，也不是非常乐观。
经济复苏以后，需求在不断上涨是一定的。但是供给情况，却在不断下滑了。
我们知道拜登上台以来，因为气候问题开始推行清洁能源。首先签署的行政命令，就是暂停新增页岩油钻探。
从数据看，如果没有大量的新增钻探，美国页岩油产量将急剧下降。
过去川普在台上的时候，美国因为政策上支持页岩油，美国曾经一度登上了原油出产世界第一的位置。
拜登上任以来，因为不断推行新能源。2月份美国原油产出第一的宝座，已经让出去了。
到目前为止，全球可能处于2000年以来,原油供需缺口最大的一个季度。
根据大摩的预计，由于全球新冠疫情缓解下需求回升，OPEC减产力度加大。
今年一季度，全球原油供需缺口预计为280万桶/天，是2000年以来供需缺口最大的一个季度。
未来随着经济进一步复苏加快，原油从需求角度看，是必然会继续上升的。
但是在目前美国限制页岩油钻井，
OPEC减产力度加大的背景下，原油的供给情况又不乐观。
最近几个月大家应该感觉到，就像我们之前写过的一样，可以说《
到处都在涨价
》
我们知道原油是通胀的发动机，这里如果原油继续上涨，势必会进一步加剧通胀上升。
大宗商品里面，和原油相关度最高的是铜，可以说铜和原油都被看做大宗之王。
因为金属铜，被大量用在制造业，工业、建筑等全球主要产业，所以铜价和宏观经济相关度很高。
原油价格的主要矛盾，通常集中在供应端的博弈情况。铜的价格问题，则取决于消费端的景气与否。
如果说油价的上涨，还能说是因为供应短缺的话。可能铜价的上涨，可能就是因为消费景气了。
不然你不会看到，铜价不断上涨的同时，铜库存在不断下降的状况。
其实不管是原油还是铜，这两个大宗商品之王都告诉你，经济复苏状况不错。
后面拜登的1.9万亿经济刺激计划通过以后，会进一步加速经济复苏进程。
时间到了2021年三四季度的时候，我们甚至可能会看到，很久不见的经济过热的场景，
这两天我们也重新计算了最近几个季度wind全A，和
wind全A
剔除金融以后的总资产周转率情况。
这些公司的总资产周转率，在2020年三季度就已经回到了2016年三季度的状况。
如果对比ROA状况的话，甚至还比2016年三季度的整体ROA水平高了不少，可以说企业盈利大幅改善。
学过杜邦分析的同学应该知道，
ROA=净利润率×总资产周转率
。
在总资产周转率一定的情况下，如果ROA出现向上，意味着公司净利润率开始向上了。
这个数据也告诉我们，经济复苏切切实实开始了，企业利润也开始提升了。
这是经济转萧条之前的最后一次繁荣。与之伴随的，是股票和大宗商品市场的超级大牛市。
农产品和食品价格上涨的通胀，会导致美联储不得不开始加息，刺破资产价格泡沫。
昨天小伙伴给我们看了张图说，其实你预计的农产品价格上涨，已经来了。
