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分享经济发展之果，增加财产性收入之源，股票市场承载了众多投资者的希望。
但股市滔滔奔泻汪洋，风平浪静不是常态，惊涛骇浪、险滩暗礁是每个投资者都可能面临的挑战。
股市震荡自有规律。广发基金与上海证券基金评价团队联合开设《广发现》专栏，以广阔的历史数据为基，力图洞察市场周期，发现长期机会，给投资者以火炬般的指引。
我们相信，识航道，坐坚船，掌好舵，远航必达目标；尊重市场，理性投资，恪守纪律，收获就在前方。
让我们一起，见多识广，发现机遇，知行合一，成为聪明的投资者。
要论近期的市场热点，金价的飙涨和降温必然不会缺席。经过了前期的大涨后，近期国际黄金的期、现货价格明显回调。受此影响，“五一”期间国内金店生意清淡，有店主称这是自己“从业以来生意最淡的五一”。
即便如此，黄金依然是今年表现最亮眼的投资品之一，截至5月6日，黄金ETF年内上涨约13%，接近去年全年涨幅。大涨大跌后的黄金，还能不能买？如果要买，又有哪些选择？本期，我们一起来找找其中的答案。
回顾黄金的发展历史，自从1971年布雷顿森林体系解体后，黄金就开启了自由浮动的时代。
在这53余年时间里，伦敦金的现货价格由37美元/盎司涨至2286美元/盎司（约532人民币/克），涨幅近61倍，对应的年化收益率约为8%。（数据来源：Wind，截至2024/4/30）
2016年4月19日，上海黄金交易所推出了“上海金”，这是以“人民币/克”为计价单位的集中定价合约，为国内市场提供了一个权威的黄金价格基准。截至4月30日，上海金自挂牌以来的累计涨幅为112.90%，年化收益率为10.15%。
为什么金价今年以来会加速上涨？由于黄金的供给端相对稳定，所以影响金价的因素主要集中在需求端。
据世界黄金协会4月30日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。
从需求端来看，本轮驱动金价上涨的因素主要有两方面：一是地缘政治冲突频现，全球经济不确定性加剧，市场避险情绪上升，从而推高金价。
二是全球多个央行持续增加黄金储备。其中，我国央行在一季度继续购入27吨，黄金储备增至2262吨，连续六个季度增加。在金价飙升的助力下，目前黄金占中国人民银行外汇储备总额的4.6%，为历史最高水平。
来源：
Wind，
中国人民银行，
上海证券基金评价研究中心
另外，货币汇率也是驱动因素之一。由于国际黄金主要以美元计价，自美国2022年进入加息周期以来，人民币相对美元有所贬值，也在一定程度上助推了国内的金价表现。
图：
国际、国内金价及美元兑人民币汇率区间涨跌幅（%）
我们可以结合黄金的价值和风险，以及自己的投资需求来判断。
首先，从历史回报的角度看，黄金无疑是具备长期投资价值的一类资产。
短期来看，当前的黄金点位处于历史相对高位，交易也比较拥挤，可能存在一定回调风险；中期来看，黄金近一两年的表现明显偏离了其历史平均收益水平，未来或许存在一定均值回归的倾向。
