2024年，
头部MNC
都实现了业绩增长
。
就目前已经公布前三季度数据来看：
辉瑞
以
458.64亿美元
成为全球制药企业
TOP10排名第一的MNC
。
礼来
增速最快，以
27%
领涨MNC。
赛诺菲
、
诺华
、
阿斯利康
均实现两位数的增长。
业绩增长的背后，创新产品放量是主要因
素。
但毫无疑问，肿瘤、自免和代谢均是MNC 2024关键的战场。
2024年前三季度全球顶级药企TOP10
*
罗氏、强生、默沙东只计算制药业务，赛诺菲不计消费者保健业务。
但每一个风光过的“独占市场”产品都将走到专利到期的节点。
据统计：
大药企有超过
1000亿美元
的产品将在2030年前面临专利到期问题。
3年内，诺华将有超过
10款
产品面临专利到期的挑战；辉瑞、艾伯维则有近
10款
产品直面“专利悬崖”；默沙东
K药也将在2028年专利到期
...
全球顶级药专利悬崖
随着专利悬崖越行越近，
增长成了当下MNC的灵魂拷问
。
而不同于往年的豪言壮语，今年我们也看到了更多更为务实和多元化的战略部署。尤其是中国区，面对错综复杂的市场环境，一些大药企展现出前所未有的谨慎与灵活性。
中国区
：
2024年跨国药企也发生重大变化，
部分顶级MNC，礼来、GSK、诺华、阿斯利康，纷纷
更换新的中国区掌
门
人
，
调整战略，
找与新形势共处的办法。
并且，面对
年底的第十批国采，
MNC选择
全部退出
。
另一面MNC选择加码引进创新药，全年
53款
创新药首次获批，同比
+29%
，填补产品空白。并且MNC抢滩中国生物医药产业，完成
31起
重磅BD交易落地，
MNC意图在中国区寻找到更多未来竞争力
。
那么2024年MNC中国区究竟表现如何？
从具体
数据来
看：
营收上
：整体来看，目前单独透露中国区业绩表现的七家公司，2018年全年
171.49亿美元
，增至2024年H1的
145.90亿美元
，年化复合增长率超过
12.5%
。2024年H1默沙东
中国区营收TOP1
，但出现一定下滑。诺华
中国区增速第一
，达到29%。
中国区占比上
：
整体来看阿斯利康、默沙东中国区营收占比较高，均突破了
10%
；诺华、诺和诺德、赛诺菲、罗氏占比均在
7
%
～8%
之间；礼来、艾伯维占比较低为
3.8%
。
无论是继续调整策略以适应变化，还是继续大胆前行，2025年都将成为检验这些大药企应变能力和长远眼光的重要一年。
医趋势将追踪报道2024年全球顶级药企们的年度成绩单、未来趋势展望……
一直以来，跨国药企中国区的动作是关注的重点。
2024年年初开始，礼来、诺华、GSK、阿斯利康
4位
中国区掌门人接连更换
，多家MNC宣布在
中国区
裁员
和
优化组织结构
。
年底第十批集采，所有
外企原研药选择全部退出，没有一个中标
！
众多明星药：
勃林格的沐舒坦、GSK的西力欣，礼来的择思达，辉瑞的希舒美、拜耳的拜糖平，赛诺菲的波立维......在公立医院几乎买不到了！
与之对应的是，2024年，跨国药企敞开购物车，大方
“扫货”中国Biotech资产
，
斥巨资引进管线，
寻找专利期后的未来增长点
。全年
31起
交易，默沙东 (
6
)、诺华 (
3
) 及阿斯利康 (
3
) 引进国内项目的交易数量排在2024年前三位。
并且MNC
加速创新产品落地中国
，全年
获批53款新药，均为首次获批，
同比2023年上涨29%
，
进一步推动现有产品放量
。
武田
获批新品最多，达
4款
，
礼来、BMS
均获批
3款
，
辉瑞、默沙东、罗氏、诺华
均有重磅产品获批。
2024年跨国药企在中国获批53款新药
进退之间，
2024年跨国药企对华似乎发生了变化
，这也让
外界对于MNC 2024年中国区业绩表现更多了几分关注。
*大部分MNC只公布2024H1中国区营收，未公布前三季度中国区营收，所以以H1分析MNC2024年在中国区的表现。
具体来看，
默沙东
毫无疑问是
近
几年
中国区经营最好的MNC
，不仅营收由2018年全年的
21.84亿美元
飙升到2024年H1的
35.34亿美元
，中国区营收占比也由
5.2%
上升到
11.1%
。
作为2024H1，
中国区营收TOP1
，
K药中国区
增长也依旧强劲，但HPV疫苗在中国区的销售出现一定下滑，第十批集采原研药默沙东退出5款药品竞争，
中国市场
默沙东也正在寻找新的替代
。
2024年，默沙东在中国进行了
6轮BD
，涉及
ADC
、
双抗
领域。并且中国区上市
2款创新药
，
填补市场空白。
2025年1月，佳达修®成为中国境内首个且目前唯一获批、可适用于男性的HPV疫苗，未来实现放量。
刚刚过去的JPM
，默沙东计划在后续几年推出
20款
潜在 “重磅炸弹” 药物，争取
中国同步
。
阿斯利康
一直都是
最重视中国市场的MNC
，2019、2020中国区营收占比一度达到总营收的
20%
以上，2024年H1下滑到
13.2%
，主要还是受到集采影响。
作为
最
受
国采影响最大的MNC之一
，阿斯利康
10
批国
采涉及
产品
达
18个
。此前
大单品Pulmicort在2021年遭遇全面集采，营收从
60亿元一路腰斩。
第十批集采，
阿斯利康又退出
甲磺酸奥希替尼片、奥拉帕利片
2个原研品种
的竞争。
随后，又是中国区总裁王磊事件。
2024年，阿斯利康一方面
安排
林骁上任阿斯利康中国总经理，
调整业务线，并
与亘喜生物、
石药集团、
和铂医药等多家国内药企
达成BD，寻求新的创新资产
。
另一方面将中国研发管线项目与全球同步研发率
100%同步
，并全年达成了
1个
新药和
9个
新适应症获批，并计划在5年内引进至少
15款
创新药，填补了集采所带来的空白。
多番举措下，2024H1
15%
的高增长，也让阿斯利康有望重登榜一。
2025年1月1日，阿斯利康又宣布
调整中国肿瘤业务
：肿瘤业务成立四个独立并协作的事业部/业务部：肺癌事业部、泌尿妇科及消化通肿瘤事业部、乳腺癌事业部、血液肿瘤业务部。
未来，
阿斯利康更加聚焦
肺癌、乳腺癌
等核心瘤种，同时，
消化道肿瘤、血液肿瘤
在其肿瘤业务版图中的重要性和贡献与日俱增。
近几年，
诺华
中国市场权重不断提升，从2018年占整体营收的4.4%已经增长到了7.2%。
中国区
增速表现可谓是一骑绝尘
。
2023年以17%便夺得增速第一，今年更是如入无人之境，中国区收入以
29%的增速
攀升至21亿美元。
上半年，在华获批4款新药及新适应症，完成3项BD交易。下半年，李尧（Leo Lee）就任诺华中国区CEO，
核药Pluvicto
中国获批
，以及
作为诺华
销售额最高的
大单品诺欣妥
，
侥幸逃过第十批集采
。
目前在国内，诺华也早已谋定产能，首个核药工厂此前已经在嘉兴正式奠基开工，预计将在
2026年
底投产，
诺华的中国市场营收有望将继续保持增长。
刚刚过去的JPM，诺华表示将临床管线从2021年第三季度的
155个
活跃项目，精简到2024年的
94个
，未来
中国区作为诺华第二大市场
，聚焦心血管 - 肾脏 - 代谢、免疫学、神经科学和肿瘤学四个核心治疗领域。
罗氏
制药中国区
增速达到
14%
，仅次于阿斯利康。2024年H1中国区营收
18.18亿美元
，中国区占比
7.1%
。
2024年，国家医保目录的调整，罗氏制药凭借
8款创新药
的强势入围，成为此次调整的大赢家。
新药与适应症获批上，2024年罗氏制药有超过
10款
获批。
不仅如此，罗氏制药2024年在中国区完成多项BD，最受关注的就是1月，罗氏制药
10亿美元
获得信达生物宣IBI3009的全球开发、生产和商业化的独家权益。
刚刚过去的JPM，罗氏制药表示剔除了约
30%
的研发项目，现在就有了更多资源来投资新的内部和外部项目，并且强调2025年将
继续寻找优质中国资产
。
赛诺菲
中国区的表现始终不温不火，2024H1中国区营收
16.75亿美元
，同比增速仅
2.8%
，中国区占比
7.3%
。值得注意的是2024医保目录更新，赛诺菲3款创新药物上榜，刚刚过去的
第十批国采，
赛诺菲也退出1款原研药竞争。
值得注意的是，2024年12月，赛诺菲宣布在原有北京生产基地周边新建另一个生产基地，投资新的生物原料药项目，未来赛诺菲表示将
加速引进创新药
。
GLP-1双雄礼来和诺和诺德在中国区的表现一直受到关注。
诺和诺德
2024年H1
中国区营收
13.14亿美元
，中国区占比达到
7%
。
司美格鲁肽继续发挥“威力”，中国区以
10%
的强劲势头维持增长，
占据了超
70%
的GLP-1类糖尿病药物市场份额
。
具体来看，在中国区，司美格鲁肽注射液销售额已达到
4.26亿美元
，同比
+38%
。
与此同时，不到半年时间，司美格鲁肽片Rybelsus在中国销售
0.16亿美元
，同比
+67%
，造梦故事仍在继续。
礼来
中国区2024年H1营收
7.71亿美元
，与去年同期
7.72亿美元
微微下降。相比于2021年
5.9%
的占比，2024年H1礼来中国区占比仅
3.8%
，
可见礼来中国区的
权重并不高
。
2024年下半年，礼来GIP/GLP-1受体激动剂Mounjaro的两大适应症二型糖尿病和“减肥”先后在国内获批上市，有望带来巨大的增量。
2024年，从目前发布的最新业绩来
看，头部MNC
全球
都实现了业绩增长
。
前三季度，“宇宙大药厂”辉瑞重返巅峰，礼来、阿斯利康、赛诺菲、诺华增速更是达到两位数。
细分来看，肿瘤、自免和代谢均是MNC关键战场：
-
肿瘤
：“宇宙大药厂”
辉瑞
以
12款肿瘤药
霸屏，重返全球制药巅峰。
默沙东
单药为王，K
药以
216.46亿美元
，占据
肿瘤90%
的营
收。阿斯利康畅销产品众多，4款均是10亿+大品种。
-
自免
：艾伯维、赛诺菲、诺华各有千秋。修美乐下滑后，
艾伯维
Skyrizi（利生奇珠单抗）和Rinvoq（乌帕替尼）
强势补位
。
赛诺菲
王牌是Dupixent（度普利尤单抗）单品前三季度营收101.70亿美元，终成为
新的“自免药王”
。
-
代谢
：GLP-1类药物颠覆糖尿病和减重药物的市场格局，
礼来
与
诺和诺德
上演“速度与激情”
。
头部MNC均在各自优势赛道推动产品放量，并在专利期到来前寻找更好的替代品。
肿瘤赛道，
默沙东
单品称王
。
2024年前三季度，默沙东肿瘤业务营收
239.58亿美元
，
占比总营收
55%
，
是肿瘤领域收入最多的药企
。Keytruda作为默沙东的王牌产品，2024前三季度销售达
216.46亿美元
，同比
+18%
，是当之无愧的药王。
随着K药专利临近，
默沙东选择
重压ADC赛道
，与
亚
盛
生物9款ADC
合作
就是在寻找替代。
与K药同靶点的Opdivo
略显
停
滞，
前三季度营收
68.25亿美元
，同比
+3%
。
但其仍然是
BMS
肿瘤业务的核心动力。值得一提的是O药与
瑞拉利单抗组的复方产品Opdualag（PD1+LAG-3）前三季度收入
6.74亿美元
，同比
+
5
4%
，给O药未来带来了新生机。
阿斯利康
在肿瘤领域的优势在于畅销产品众多，均是10亿+大品种，且大多还处于放量阶段。
小分子靶向药Tagrisso（奥希替尼）、Calquence（阿可替尼）、Lynparza（奥拉帕尼），免疫疗法PD-L1抗体Imfinzi（度伐利尤单抗），HER2 ADC疗法Enhertu等几乎所有畅销产品都还保持着
两位数的增长
，未来还有很大增长空间，意味着阿斯利康至少在未来几年不必过度忧虑核心产品专利期问题
。
辉瑞
是
肿瘤药最多的MNC之一
，产品众多达到
12款
，
其肿瘤业务营收
115.49亿美元
，占比
26.6%
，其中
4款ADC都是收购Seagen获得。
罗氏
在肿瘤领域由于部分产品专利到期，增速疲乏，但也有不少亮点，乳腺癌Perjeta、PD-L1抗体Tecentriq挑起大梁，两款产品贡献
60.75亿美元
，占肿瘤营收的
40%
。
作为仅次于肿瘤的第二大药物市场，
自免领域
也是全球畅销药诞生的沃土，2024前三季度全球畅销药TOP10中有
3款
属于自免产品。
艾伯维
是
自免第一大MNC
，自免总营收
193.38亿美元
，占比
47%
。
“药王”
修美乐专利到期后，
核心单品
Skyrizi营收79.4亿美元，同比+48.5%，顶替
修美乐
成为
艾伯维第一大单品
。
赛诺菲
自免领域领域有
4款产品
，其王牌是Dupixent（度普利尤单抗），前三季度营收101.70亿美元，成为
新的“自免药王”
，另外自免领域还有3款单品表现均不俗。
诺华
、
强生
、
罗氏
自免领域也不乏亮点产品，并且通过BD寻找核心产品替代。
代谢领域，
以GLP-1为代表的糖尿病药物占据2024前三季度全球畅销药TOP10两席。
诺和诺德
代谢单品GLP-1司美格鲁肽是当之无愧的“
代谢药王
”，单品
营收
205.90亿美元
，占比
69%
。但是
2026年3月专利到期
，未来将受到极大的冲击。
礼来
Mounjaro（替尔泊肽，2型糖尿病）和Zepbound（替尔泊肽，减重）表现不俗，前三季度合计贡献了110亿美元的收入。预估于
2036年到期
，还有相当长的生命周期，未来有望顶替司美格鲁肽成为下一代“代谢药王”。
另外，GLP-1药物的成功也吸引了其他制药巨头的参与。在过去两年中，辉瑞、默沙东、罗氏等公司都公布过其新一代GLP-1类药物的临床进展，新一轮的较量即将开始。
