新闻发布会现场（刘健摄）
国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人寿小丽：
女士们、先生们，大家上午好！欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们非常高兴邀请到中国证监会主席吴清先生，财政部副部长廖岷先生，人力资源社会保障部副部长李忠先生，中国人民银行党委委员邹澜先生，金融监管总局副局长肖远企先生，请他们为大家介绍大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况，并回答大家关心的问题。
下面，我们首先请吴清先生作介绍。
2025-01-23 09:03:30
吴清（徐想摄）
中国证监会主席吴清：
谢谢。女士们、先生们，各位媒体朋友，大家上午好！蛇年春节即将来临，我们今天在国新办又一次相会，非常高兴。借这个机会，首先给大家拜一个早年，也借这个机会感谢大家长期以来对资本市场的关心和支持！今天是腊月二十四，按南方是小年，昨天是北方的小年，大事儿不过夜，更不能过年，所以我们只争朝夕
。
今天召开这个发布会主要是经中央金融委员会全体会议审议同意，六部委印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，昨天下午已经发布了新闻稿。今天借这个发布会，我和财政部、人力资源社会保障部、人民银行、金融监管总局等《实施方案》起草部门的负责同志，共同介绍《实施方案》出台的背景、主要内容以及相关工作，并回答大家关心的问题。
大家都知道，中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。以习近平同志为核心的党中央高度重视中长期资金入市工作。党的二十届三中全会明确提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持长期资金入市。去年9
月
26
日中央政治局会议和其后的中央经济工作会议都作出非常明确的部署，强调要稳住股市，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点。去年
9
月底，中央金融办和证监会联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”制度环境的重点工作安排。《指导意见》发布实施以及支持资本市场货币政策工具等一揽子增量政策落地见效，对市场稳定起到了有力支撑作用，推动市场回稳向好。
这次印发的《实施方案》，既是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一重要举措，也是对前期《指导意见》的细化、深化和具体落实。《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列的更加具体的举措，既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A
股实际规模、比例的一些具体明确指标要求；更着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出了一些针对性的制度安排，可以说“干货”满满。有这么几个要点：
一是提升实际投资比例。经过认真研究论证，明确了稳步提高中长期资金投资A
股规模和比例的具体安排。对公募基金，明确公募基金持有
A
股流通市值未来三年每年至少增长
10%
。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从
2025
年起每年新增保费的
30%
用于投资
A
股，这也意味着将每年至少为
A
股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在
2025
年上半年落实到位，规模不低于
1000
亿元，后续还将逐步扩大。
二是延长了考核周期。考核周期短是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A
股投资的一个重要卡点。实施长周期考核，能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响。本来是个长钱，但是考核周期过短就难以长投，通过考核周期调整，能够提升中长期资金投资行为的稳定性。这次《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。对中长期资金入市工作来说，这是一个非常重要的制度性突破，可以说是解决了多年要解决没解决的问题。从境内外实践经验来看，这也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。举个例子，全国社保基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立
20
多年来投资
A
股的平均年化收益率达到
11.6%
，这是很高的。主要得益于社保基金坚持价值投资、长期投资，其中的经验应该说很值得认真的总结、借鉴。
三是进一步巩固形成了落实增量政策的合力。大力引导中长期资金入市是一项系统工程。《实施方案》的制定过程中，中央金融办加强统筹协调，财政部、人力资源社会保障部、人民银行、金融监管总局、社保基金理事会等部门和我们一起紧密协同配合，创造性地开展工作，共同推进形成了刚才介绍的这些具体的、有力的政策举措，这也是重要的、利长远的制度改革。在后续落实过程中，我们将继续加强沟通协作，强化跟踪问效。
我们相信，在党中央、国务院坚强领导下，在各方面大力支持下，《实施方案》落地将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面；也将有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。
我就先给大家介绍到这里，谢谢。
2025-01-23 09:29:20
寿小丽邀请记者提问（栾海军摄）
寿小丽：
谢谢吴清主席的介绍。下面开始提问，提问前请通报一下所在的新闻机构。
2025-01-23 09:33:31
第一财经记者提问（刘健摄）
第一财经记者：
我们看到《实施方案》提出，对国有商业保险公司全面实施三年以上长周期考核，请问是出于什么考虑？未来如何落实这一要求？谢谢。
2025-01-23 09:34:27
廖岷（徐想摄）
财政部副部长廖岷：
谢谢记者朋友的提问，大家上午好。刚才吴清主席也作了这方面的介绍，我再简要作一个补充说明。
对国有商业保险公司经营业绩实施长周期考核，是推动保险公司利用资本市场进行中长期投资的一个重要举措。首先，从保险资金的属性来看，具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点，是典型的“投资长钱”，也是资本市场重要的参与者。保险资金投资资本市场，也是国际上通行做法和基本模式，从我国国有大型商业保险公司资金运行的情况来看，加大资本市场投资力度，仍有一定空间。其次，资本市场实现高质量发展，也需要包括更多保险资金在内的中长期投资资金的参与，以减少短期波动，增强长期发展韧性；而资本市场高质量发展，也会对包括保险资金在内的中长期资金保值增值产生积极影响。
为支持保险资金加大入市力度，财政部一直积极发挥绩效考核的“指挥棒”作用，实际上2023
年
10
月，财政部就印发了国有商业保险公司长周期考核的通知，采取长短结合的考核方式，将商业保险公司绩效评价办法中经营效益类指标中的“净资产收益率”考核分成了“当年”和“近三年”，这两项是各占
50%
的权重。做这个事的目的就是为了引导国有商业保险公司优化资产配置，注重长期投资收益。
下一步，我们会按照这次《实施方案》的要求，进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。主要的考虑：
一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。我刚才介绍的“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%
，这样能增加更多的中长期资金进入资本市场，使考核周期更加适配长周期资金投资的周期，进一步发挥保险资金的长期资本属性。
二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。
三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。
我们相信，这一系列的举措将有利于引导推动国有商业保险公司更加注重稳健经营，更好开展长期投资、价值投资，更有效发挥保险资金的市场“稳定器”和经济“助推器”作用，为我国资本市场持续健康发展注入更多动力。谢谢。
2025-01-23 09:34:45
新华社新华财经记者提问（刘健摄）
新华社新华财经记者：
去年9
月
26
日以来，中央政治局会议提出要“稳步推进公募基金改革”，请介绍一下推进公募基金改革、提高权益类基金规模和占比这两方面的情况。谢谢。
2025-01-23 09:46:04
吴清：
谢谢您的问题。公募基金确实是资本市场重要的机构投资者和买方力量，通过专业的投资服务帮助投资者分享上市企业的成长红利，促进经济发展与居民财富增长的良性互动。近年来，公募基金行业整体上保持稳健发展的态势。总规模从2019
年的
13
万亿元增长到去年底的
33
万亿元。其中，以股票投资为主的权益类基金规模从
2.3
万亿元增长到
8.2
万亿元，权益类
ETF
突破
3
万亿元。
近年来，受股市波动等复杂因素影响，特别是前两年，部分权益类基金出现了一定亏损，公募基金行业中也暴露出经营理念偏差、公司治理存在缺陷、投资行为短期化等问题。按照去年9
月
26
日中央政治局会议关于稳步推进公募基金改革的部署，证监会坚持以人民为中心的价值取向，深入检视剖析公募基金行业中存在的突出问题，经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。总的考虑是：
一是完善基金公司的治理和定位。加强党对基金行业的全面领导，进一步完善基金公司治理，推动股东会、董事会、经营层勤勉尽责，牢固树立以投资者为本的经营理念。系统改革行业考核评价体系，全面加强长周期业绩考核，这方面的要求和刚才廖部长讲的是一致的，都是要拉长考核周期。进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，防止出现重规模、轻回报的经营倾向，避免片面的追求规模，不重视投资者的回报。要进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025
年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概
450
亿的费用。这是给投资者实实在在省下来的。
二是强化功能发挥，大力发展权益类基金。刚才也提到，《实施方案》明确了公募基金持有A
股流通市值未来三年每年至少增长
10%
。公募基金的改革将会有助于实现这样一个每年增长
10%
的目标。我们将在公募基金改革上做以下四方面的工作。第一个是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规。第二个是加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票
ETF
产品的快速注册机制，原则上从受理之日起
5
个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。第三个是强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金。第四个是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。
三是加强监管执法，切实保护投资者利益。完善股东股权、人员管理、市场退出等重点领域法律法规。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。
目前，证监会还在进一步加强调研，听取包括行业机构、投资者等各个方面对改革方案的意见建议，也会抓紧修改完善，尽快落地实施。谢谢。
2025-01-23 09:46:53
澎湃新闻记者提问（刘健摄）
澎湃新闻记者：
我们知道，保险资金期限长，是重要的机构投资者。我想请问，在引导保险资金入市方面，金融监管总局有哪些考虑？谢谢。
2025-01-23 09:54:48
肖远企（徐想摄）
金融监管总局副局长肖远企：
非常感谢你对保险行业的关心和关注。我们知道，2024
年
9
月，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，我也在这里给大家作了解读。《若干意见》提出要“发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环”。金融监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续引导保险资金加大股市投资力度。目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了
4.4
万亿元。
从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%
，未上市企业股权投资占比是
9%
，两项加起来是
21%
，这反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。
保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。我们将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%
用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高，即“两个力争”，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。
谢谢你的提问。
2025-01-23 09:55:00
中央广播电视总台央视记者提问（刘健摄）
中央广播电视总台央视记者：
《实施方案》提出，持续优化资本市场投资生态，请问这方面的具体工作有哪些？
2025-01-23 09:55:19
吴清：
我来回答这个问题，谢谢。构建投资和融资协调发展、市场参与主体各尽其责、各得其所的良好市场生态，一直以来是证监会努力的方向。去年以来，证监会认真贯彻落实新“国九条”，坚持强本强基、严监严管，尊重规律、尊重规则，突出加强资本市场的基础制度建设，健全全链条的监管体系，形成了“1+N
”政策体系，推动市场生态不断改善。下一步，我们还要以抓好《实施方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。
一是在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值。去年，我们制定了上市公司市值管理指引，出台了鼓励分红、回购等政策和规则，上市公司全年分红2.4
万亿元、回购
1476
亿元，这些都创了历史新高。岁末年初，我们也坚决落实新“国九条”关于一年多次分红、春节前分红的部署要求，今年多次分红的企业已经有不少，春节前分红的企业也有很多，引导推动有条件的上市公司给投资者过年
“
发红包
”
。去年盈利的上市公司有九成都已经分红。今年春节前的
2
个月，也就是去年
12
月和今年
1
月，预计会有超过
310
家公司实施春节前分红，分红金额大概会在
3400
多亿元，家数、金额分别是去年同期的
9
倍、
7.6
倍。目前，沪深
300
