星际之门发酵了两天了，冷静分析下
最核心问题还是，OpenAI用来干嘛？可能除了Sam Altman没人搞明白。讽刺的是，在刚刚结束的OpenAI融资中，公司给出的Capex指引是这样的
：25-27年每年额外算力支出是8-10bn
，27年之后相对还谨慎一点给的投入forecast还降低了。毕竟是融资嘛，你要证明最终报表可以盈利且有ROI。因此上面数字反而更符合常理。且按照上述投入，对应的29年OpenAI依然实现千亿美金收入，跻身M7规模体量。说实话这个融资模型至少是看得过去的。
但现在Sam Altman告诉你要投入加大10倍，短短4个月发生了什么能支持财务模型扩表10倍....
与此同时，太平洋对面某家叫幻方的中国公司在反向优化infra，
用大概几亿美金追上了北美2年投资千亿美金取得的探索成果。
诚然我们之前分析过一大堆探索
需要的算力不是一个量级、未来推理模型的算力消耗依然惊人等等
。但DeepSeek这种现象级的事件出现，我相信会让一些大公司掂量下继续傻投是否存在风险。比如微软的Satya显然已经站在了犹豫的一方，刚刚结束的CNBC采访上被主持人逼问到角落，最终冒出了经典的那句“I'm good for my 80bn”（意思保持现状足够了）
下一个问题才是，钱从哪里来。大家的猜测都是软银卖资产。但卖也不够用...Gavin Baker做了个测算，软银现在账上380亿现金，1420亿的债，1430亿的ARM股票；Oracle有110亿现金880亿的债；MGX是个1000亿美金的基金（按照资产配置最多10%投进去最多了）。按照桌子上几位的钱包，是完全不够用的。因此注定还得继续融.....具体是债是股还是
REITs就走着看了。
