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疫情中的“股神”巴菲特

野性消费吧 · 公众号 · 科技创业 · 2020-03-27 18:31

正文

作者 | 宁泽西

报道｜新芽Newseed

ID：pelink

“

美股随风起起伏伏，而90岁的巴菲特，早已看穿一切。

”

“ 投资和做事，都要有好机会，但是好机会太难界定了。所以等等看，有没有恐慌蔓延的时候 ，比如说，流感爆发的时候。”24年前，66岁的巴菲特面对媒体镜头直言。但谨慎起见，他又补充到，“但我不确定，这个方法好不好。”

实际上，巴菲特自己正是这一方法的践行者。回顾过往，巴菲特打过最漂亮的几仗多发生在“非常时期”， 这位大师的成功很大程度上来自市场下跌时的低价买入。 1973年、1987年、2008年股灾发生时，巴菲特果断出手买入铁路公司Burlington Northern SantaFe Corp.、可口可乐、中石油等低估值的高价值公司，持仓数年后套利，回报率惊人。

此次新冠疫情全球蔓延，3月9日，油价暴跌，美股在10天内熔断4次，创造了美股有史以来的奇观，恐慌情绪蔓延至全世界，长逾10年的大牛市面临终结。

尽管从人文层面来看，这无疑是一出“没有胜利者，只有幸存者”的悲剧，但对投资者来说，却是难得的低价买入高价值股票的好时机，这也是巴菲特的拿手好戏，此次疫情期间，他入手了976507股达美航空，增持纽约梅隆银行股票至8900万股。

虽然巴菲特自己也损失惨重，最高时亏损达800亿美元，跌幅超30%。但在3月11日接受美国媒体CNBC采访时，他有几次差点笑出声，似乎并没有受到股市暴跌的影响，甚至可以说心情不错。

“我们购买股票或公司后都偏向持有20年或30年。我们认为， 新冠肺炎疫情并不会改变20年和30年的前景。” 不确定性和恐慌情绪导致市场如今日般波动加剧，巴菲特建议， 不能根据每日的新闻头条标题来作出投资决定，因为人们“无法通过读报纸来预测市场走势”。

好消息是，3月27日，受参议院2万亿大规模经济刺激法案影响，美股在熔断4次后迎来了三连涨，道指三天上涨了大约20%。市场还在继续关注全球疫情的发展以及各国相关刺激举措。

“巴菲特老了？”

每次嘲笑巴菲特时，大概率是美股崩溃的前夜

有关巴菲特，那句万试万灵的老话在疫情期间再次被验证了： 一旦华尔街开始质疑巴菲特，美股离崩盘就不远了。

一切还得从巴菲特的伯克希尔去年11月份公布3季报开始说起。

根据报告显示，巴菲特经多轮股票抛售，伯克希尔现金流增加至1280亿美元，创下历史最高现金流。去年年底，美股屡创新高，一年涨幅将近30%，而伯克希尔仅仅涨了11%，是十年来最糟糕的表现。

对于巴菲特囤积现金的行为，有一些投资人坚决反对。伯克希尔的长期股东、Wedgewood Partners的首席投资官罗尔夫去年下半年清仓了伯克希尔的股票，理由是 “巴菲特错过了这个辉煌的牛市”。

市场上也有言论指责“巴菲特老了，跟不上时代了”，“手握大量现金却不知道投什么”。各大媒体的标题也都是“股神跌落”、“错失良机”、“跑输大盘”等等标语。

巴菲特解释称，手持大量现金是因为没有找到足够“便宜”的标的，而很多优质资产价格太高了，一直没有合适的时间和机会。

一个被忽略的事实是，早在数月前，分析师们就一直在警告，股票的仓位配置和定价都非常高，多数投资者孤注一掷投入股市。自去年10月底以来，股票基金的资金流入一直非常强劲，与全球经济温和增长和反弹的基本面现状脱节。换言之，当增长脱离了理性水平，便意味着离股市暴跌也已不远，高位的到来也预示着危险将至。

2020年2月22日上午8点，巴菲特年信如约而至，他预示， “未来股价可能发生任何变化。偶尔， 市场会出现大的下跌，幅度可能达到50%” 。不过，对于不做杠杆炒股的人来说，股票依然还是很好的选择。所以，建议大家要消除自身的负债，其二远离泡沫资产。

3月份，美股熔断，暴跌。巴菲特一语成谶。

无独有偶，早在去年11月，全球第一大对冲基金桥水（Bridgewater）已针对全球股市到今年3月时会下跌押注15亿美元。

TCX投资管理公司30岁的外汇交易员朱利安卡瓦贾（Julian Carvajal）认为：“有了冠状病毒，市场找到了一个理由，以一种我从未见过的方式进行修正。”，换言之，本轮疫情冲击让全球避险情绪得到了快速释放。

所有人都知道预防比治疗更重要，但预防只能得到很少的奖赏。

“别人恐惧时我贪婪”：

非典时投资中石油大赚35亿，现今增持航空和银行股

资本的天性是追逐高投资收益率，在股票市场上，获得的根本秘诀只有一个： 低买高卖。 巴菲特也是如此。当恐慌来袭，普通人慌忙抛售时，巴菲特的策略则是反其道而行之。

2月27日，巴菲特旗下的伯克希尔公司逢低购入了976507股达美航空股票，意味着“股神”有信心航空板块会在疫情后恢复元气。除了航空股，巴菲特对银行股也情有独钟。3月3日，他再次出手，增持纽约梅隆银行股票至8900万股。

虽然目前看来，股神“抄底”似乎抄到了半山腰，但信奉“长期主义”“价值投资”的巴菲特抄底成功的经验丰富。

早在2003年，“非典”爆发期间，香港恒生指数经过长年的盘整和下跌，跌回十年前，最低达到8409点。巴菲特通过阅读中石油财报发现，这家公司被严重低估了，当时中石油的市值只有其内在价值的40%。正是此时，巴菲特觉得时机成熟，开始再次大量购入中国石油的H股。

2003年4月9日至24日的15天内，巴菲特7度出击，共购入中石油23.47761亿股，价值约为4.88亿美元。

最重要的是，与许多普通散户投资者不同，巴菲特持有中石油的股票，一拿就长达5年之久。即使中间股价有大波动，巴菲特也不为所动。

直到5年之后， 2007年，巴菲特在每股11至15港元的价格区间抛售了手中所有中石油的股票，卖出总市值约为40亿美元。加上5年里，伯克希尔共收到税后分红约2.4亿美元。总体算下来， 巴菲特借助非典疫情股市低迷之机入手中石油净赚35亿美元以上。

盘点巴菲特打过最漂亮的几仗，多发生在“非常时期”：1973年，受石油危机、水门事件和越南战争影响，美国股市出现了一段长时间熊市，巴菲特看准时机，依照“别人恐惧我贪婪”的原则， 在1974年指数暴跌进入阶段性谷底时大肆进场，最终获得了超过75%的回报率。

1987年，震惊世界的全球性股灾过后，巴菲特开始购买可口可乐的股票，1994年，他继续增持后总投资达到13亿美元，到1997年底，他持有的可口可乐股票市值上涨到133亿美元。

2008年金融危机，他大胆抄底，以236亿美元吃下铁路公司Burlington Northern SantaFe Corp.，大赚了一笔。不过，事后他回忆，自己依然还是太早出手了。因为如果能再多熬几个月美股触底，势必赚得更多。

回顾过去巴菲特的投资方向，可以看出巴菲特是一位很容易在危机中获利的投资人。一边坚信“恐惧气氛是投资者最好的朋友”，一边指出复杂的市场需要耐心和淡定，不能计较暂时的得失，这就是巴菲特最基本的投资理念。

正如他所说，和更好的公司绑定，看10年、20年或30年的回报率，而不只是眼前。

反脆弱：在不确定性中获益

尼采有句名言：“杀不死我的，必使我强大。”正如人体骨骼在负重和压力下反而会越发强壮，谣言和暴动在遏制和镇压下反而愈演愈烈一样，我们生活中的许许多多事物也会从压力、混乱、波动和动荡中受益。

经历了股市的大风大浪，巴菲特能够一直屹立80年不倒，正是因为他能够在坚持正确的投资思路，经受住不确定性的考验，并从中获益，变得愈发强大。在疫情中，依然能够笑对动荡的股市。

因为他相信，“冠状病毒不会改变20年至30年的前景，”流行病不会阻止国家和世界的进步。

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