如今，当我们提到解决中国的宏观问题时，总会抓住两个主要矛盾，
“引进来”
和
“走出去”
。
“引进来”
，就是继续坚持改革开放，大力吸引外资来华投资；
“走出去”
，就是坚持本土企业的创新，与国际接轨，坚定企业出海。
在基本面的指引下，金融乃至二级市场宽基指数的编制，自然也要考虑如何更好的，引进来和走出去。
那金融的引进来，其实就是吸引外资来投资A股，编制符合外资审美的，与国际上主流的编制方法接轨的宽基指数；
而走出去，就是更好的契合新质生产力，向海外业务占比更多，出海能力更强，有国际竞争力的好公司做倾斜，在相应的指数编制上，也予以体现。
像这两天，大家讨论较多的
A500ETF（159339）
，就是这么体现的。
这是一只“全新”的指数，编制思路与之前的宽基指数，有着相当多的不同。
我也看了不少宣传材料，
其中，让我眼前一亮的，应该是银华基金的
。
坦率说，这应该是我看到的很多份材料中，思路很清晰，对政策理解很深入的。
看完之后才发现，原来中证A500指数编制的背后，指数公司有这么多的考量，这里分享给大家。
引进来：与国际接轨的宽基指数
随着A股的持续扩容以及经济结构的发展，部分传统的指数可能不能很好的表征A股市场的生态。
因此，不管是国内还是国际投资者，都更需要一个能够更好地表征A股的宽基指数，也正是在这一背景下，
A500ETF（159339）
走进大家的视野。
中证A500指数成份股覆盖A股市场56%的自由流通市值和64%的营收，均高于传统主流宽基指数。
数据来源：Wind;截至20240827，市值覆盖度=A500指数自由流通市值/中证全指指数自由流通市值；营收覆盖度=A500指数成分股营收/中证全指指数成分股营收
同时，在指数的编制逻辑上，
A500ETF（159339）
做了一定的迭代。
中证A500剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。此外，指数编制设置互联互通的筛选条件。
同时，不同于沪深300“市值加权”的投资原则，中证A500指数按照自由流通市值选取500只证券作为指数样本，并保持样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致。
与海外主流宽基指数编制规则做个简单对比，我们就能发现，这是一个从编制逻辑上，就在与国际接轨的指数，为引进海外资金增持A股核心资产打下基础。
信息来源：中证指数公司、上交所、国开证券
走出去：更“新”，更“出海”的指数
除了在编制规则上与海外接轨之外，
A500ETF（159339）
也在向更能表征中国的新经济、新动能，做出倾斜。
相较于传统指数，中证A500超配电力设备、有色金属、医药生物、国防军工等新兴科技、制造领域，而对传统指数占比较重的大金融、食品饮料、煤炭、公用事业等做出了一定的低配。
可以说，相较传统指数，中证A500指数更超配“新质生产力”。
信息来源：Wind，艾德证券；截至20240827；行业分类为申万一级。
与新质生产力对应的，二级市场当前比较重视的就是企业的“出海”能力。
国内市场的消费能力终究有限，那些可以“走出去”，在国际上站稳脚跟的好公司，当然值得赋予更高的权重。
截至2023年的年报数据，中证A500指数挑选的成份股，平均的海外营收占比达到18%，明显高于A股传统宽基指数。
简单来说，中证A500增配了一些更富有国际竞争力，更能在全球范围经营，更有能力出海赚钱的好公司。
信息来源：
Wind；
截至20240827
横跨大中小市值，兼顾股息和成长
当我们谈及宽基指数时，一个绕不开的话题是，指数在大盘还是小盘上的市值风格暴露。
沪深300偏向大盘，中证500集中在中盘，而中证1000当然就是小盘宽基。
而相比之下，中证A500指数最大的亮点就是，在市值风格上跨越大中小盘。
根据8月28日，中证指数公司官网披露的，中证A500指数样本名单也可以看到，目前选定的中证A500指数成份股中，有234只来自沪深300指数，有207只来自中证500指数，还有43只来自中证1000。（数据来源：中证指数，choice；截至2024.8.28）
将沪深300，中证500和中证1000的成份股均有所包揽。
这样的好处是，既体现了大盘蓝筹股的股息和分红；又捕捉了那些处于高速成长期，成长性较好，但股息较为一般的公司，力争兼顾股息和成长性。
论股息和股利支付率，中证A500在股利支付率上高于沪深300。
数据来源：
Wind；
数据截至2024.8.27，股利支付率 = (每股股利 ÷ 每股净收益) × 100%
论成长性和营收增速，中证A500相较沪深300与中证800，也是丝毫不落下风。
数据来源：
Wind；
数据截至截至2023年年报。
一定程度上，
A500ETF（159339）
一定是A股综合质量较高的宽基指数之一。
所以，测算的中证A500指数长期收益率，要比传统的沪深300和中证500指数更好一些。
数据来源：
Wind；
统计区间：
2014/12/31-2024/8/27；
中证A500指数基日为2004年12月31日，
中证A500指数2019-2023年收益率分别为35.80%、
31.60%、0.60%、-22.50%、-11.40%。
指数历史业绩不预示未来表现，年化回报=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。
年化波动率={∑[(Ri-∑Ri / N)^2] / (N-1)}^0.5*250^0.5。
最后的话
银华基金在上半年布局了更好表征A股龙头公司的，中证A50指数，如今又布局了中证A500指数。
之前在介绍
A50ETF基金（159592）
时，我在前面的文章里，提到过的哑铃策略，目的是想兼股G2的中美核心资产。
那现在的
A500ETF（159339）
发布之后，我们的哑铃策略又多了一种可能。
作为较全面的表征A股的优秀宽基，我们完全可以考虑中证A500。
长期看，中证A500作为核心资产，或是适合长线资金配置的资产。
