德国最大的非处方药生产商计划IPO，大幅减轻债务负担

德国仿制药制造商Stada的上市计划正在变得具体：该公司希望在复活节前后在法兰克福证券交易所上市。媒体从企业和金融界了解到了这一点。Stada希望通过IPO筹集10亿至20亿欧元资金。

目前尚不清楚股票的具体规模。然而，一位知情人士认为，随后晋升至MDax是一个现实的目标。

Stada目前的所有者，私募股权公司贝恩和Cinven，为退出保留了两种选择：首次公开募股或出售给财务投资者。用专业术语来说，这一策略被称为“双轨制”。

去年他们曾与多位潜在买家进行谈判。在竞争对手CVC、KKR和Clayton, Dubilier & Rice退出竞标后，与美国投资公司GTCR的谈判在秋季取得了最大进展（相关链接：美国私募基金或将以约100亿欧元收购德国仿制药巨头）。

据媒体报道，当时对Stada的估值约为100亿欧元（约合110亿美元）。但这显然还不够——出售失败了。如今，IPO正作为第二种退出选择被推进。贝恩、Cinven以及Stada均未对IPO计划发表评论。

2023年，Stada在许多国家非处方药和仿制药的市场地位显著扩大，销售额和利润均实现两位数的增长。该公司的销售额增长了14%，达到37亿欧元。

在德国，该集团已经成为最大的非处方产品（消费者保健）供应商，取代了拜耳集团原来的地位。Stada在该领域的品牌包括流感药物Grippostad、止咳糖浆Silomat和皮肤软膏Multilind。

计划中的IPO主要是为了减少Stada的债务。2023年，公司净债务约为55亿欧元，主要受大型收购推动。其中近20亿欧元是在Stada的年度报告中披露的，其余债务则由贝恩和Cinven通过其持有Stada股份的控股公司持有。

Stada在2023年EBITDA达8.02亿欧元，较上年增长19%。Stada此前曾在证交所上市，贝恩和Cinven于2017年以53亿欧元收购了该公司并于2020年将其退市。

2023年年度财务数据已根据俄罗斯业务进行了调整。财务投资者贝恩和Cinven决定将其分拆并转移到一家独立的公司。该公司目前以Nizhpharm的名义独立运营。此事的背景是Stada的出售或IPO计划，而俄罗斯的业务活动可能会成为其负担。

从运营角度来看，俄罗斯业务为Stada的销售额贡献了15%以上，即使在俄乌冲突爆发之后，该业务仍继续成功发展。Stada曾在俄罗斯生产产品，以满足当地市场需求。

Stada过去主要被认为是一家仿制药制造商。近年来，这家总部位于巴特菲尔贝尔的公司大幅扩大了业务。消费者保健部门及其非处方品牌产品的销售额达到了14.6亿欧元（2023年），其规模目前几乎与仿制药部门一样大，但增长速度几乎是后者的三倍，达到17%。

此外，另一个部门的业务扩张势头更为强劲：特种药物（例如帕金森病药物）以及生物技术仿制药（生物仿制药）。2023年，该部门的销售额增长25%，达到7.49亿欧元。

近年来，贝恩和Cinven通过收购帮助Stada实现了大幅扩张。自2017年以来，Stada 总计花费约16亿欧元进行了约20项重大收购。在前山德士高管Peter Goldschmidt的领导下，公司收购了武田制药、葛兰素史克、赛诺菲等制药公司的产品。