事件：
瑞达期货发布
2024
年中报，报告期内分别实现营业总收入和归母净利润
10.02
、
1.37
亿元，同比分别
+65.4%
、
+16.6%
，加权平均
ROE
同比
+0.50pct
至
5.05%
；其中单二季度实现归母净利润
0.64
亿元，环比
-10.9%
。
投资收入贡献盈利主要增量，人才引入下管理费用延续增长态势。
2024上半年公司分别实现手续费净收入、利息净收入、投资收益+公允价值变动损益、其他业务收入（净额法）1.72、0.66、1.26、0.05亿元，同比分别-26.1%、-4.1%、+1663.8%、+69.3%，投资收入增长主要源于持有的衍生金融工具公允价值增加。成本端，人才团队引入推动管理费用同比+27.3%至1.70亿元，其中主要系职工薪酬同比+32.8%至0.94亿元，费用高增下净利率（净额法）同比-0.97pct至36.7%。
经纪业务客群覆盖半径持续扩大，资管规模触底回升。
期货经纪方面，上半年期货市场累计成交额同比增长7.4%，公司代理成交额同比增长+37.1%，市占率同比+0.18pct至0.84%，但经纪净收入同比-27.8%至1.59亿元，收入下降预计受到量化交易手续费返还取消和返佣减少影响。机构开发和互联网获客成效渐显，截至6月末母公司口径客户保证金较去年末+11.2%至114.58亿元。资管规模触底回升，上半年末公司资管规模较去年末+3.5%至20.53亿元，同时上半年大宗商品波动率提升进一步为公司创造业绩弹性，推动资管业务净收入同比+6.5%至0.11亿元。
风险管理和境外业务成为重要的盈利增长点。
风险管理业务中，公司重点布局利润率相对较高的做市和场外衍生品业务，上半年公司场外衍生品交易实际名义本金同比+37.83%至539.89亿元，权利金收入同比+63.05%至1.44亿元，做市业务市占率高达12.13%，推动风险管理分部营业利润扭亏为盈至0.66亿元。境外业务高速增长，一方面受益于公司对子公司瑞达国际增资1.8亿元增强其资本实力，另一方面海外高利率周期形成利好，推动境外业务收入同比+160.1%至0.11亿元。
瑞达期货作为CTA资管业务领跑者，通过拓宽获客渠道、丰富产品体系巩固领先优势，看好公司受益于资管规模增长和大宗商品波动率提升创造业绩弹性。
风险提示：资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、市占率提升不及预期风险、新业务推进不及预期风险。
联系人：徐一洲（13127663592）/孙寅/李思倩（18818075570）
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
《瑞达期货2024年中报点评：资管规模触底回升有望兑现业绩高弹性》
对外发布时间：2024年8月27日
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本报告分析师：
徐一洲 S0190521060001
研究助理：李思倩
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