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昨日，券商中国发布了中国券商前三季的各业务线排名，今天来谈谈这一排名对券商发展潜力意味着什么。
首先需要特别说明的是，严格来讲，图二中用利息净收入来衡量信用业务并不准确。因为利息净收入是信用业务减去了利息支出，这不仅考核了信用业务，还衡量了融资结构中的债务融资比重。但季报中又无更为细化指标，权且以此代表。
对比图一和图二不难发现，前三季净利润排在榜首的中信证券，其经纪、投行、资管和自营业务收入排名均为第1，仅信用业务排名第5。次席国泰君安证券信用业务排名第1，其余主要业务均排名前5。
广发证券比较特殊，因为今年进行了多轮债务融资，利息支出较多，因此信用业务排名显然失真了。主要业务中排名最为靠前的是资管业务，排名最差的是经纪业务，但均落在了第2至第6名。
这两年被广发证券挤下老三位置的海通证券，吃亏就吃亏在经纪业务排名上。该券商除经纪业务排名第9外，其余主要业务均排名第2和第4位，显示了一家老牌劲旅不容置疑的实力。
净利润排名第5的华泰证券，尽管和其他4家券商在营收方面仍然有一定差距，但亮点是各项业务正在整体向前推进，其中资产管理业务进入行业前3。
一招鲜显然不可能让1家券商进入行业前五，但进入行业前十，或者在原梯队中脱颖而出，还是有可能的。
今年一招鲜体现最为明显的非东方证券莫属！今年股市呈现结构性牛市，选股能力远比择时能力重要，买入并持有蓝筹股成为最有效的投资策略。一贯以投资能力见长，并且钟爱价值投资的东方证券，成为今年的投资市场最大的赢家。
在各项业务排名中，东方证券自营和资管排名分列第4和第6位，这使得该券商前三季度的净利润同比逆势暴增40.15%，营收逆势暴增48.05%。这使得东方证券超过光大证券，一举进入上市公司券商前十行列。
在今年发布的半年报中，东方证券这样描述其自营和资管业务：报告期内，权益类自营业务整体投资组合的净值增长率，在市场50亿以上规模的普通股票型加偏股型基金中排名位于前 10%之列；东证资管主动管理资产在受托资产管理规模中的占比高达 96.14%，突出的中长期业绩受到了市场广泛关注。自2005年至报告期末，东证资管主动管理权益类产品的平均年化回报率 24.20%，同期沪深300指数平均年化回报率为12.47%。
和东方证券相似，兴业证券也是一家极为重视投研的券商，机构业务、自营和资管业务，一直是该券商的拳头业务。在今年的结构性牛市中，兴业证券凭借优异的选股能力，自营业务业务在上市券商中排名第7，资管业务排名行业第13。这使得，兴业证券净利润在上市券商中的排名，由第14名上升为第12名。
当然，东方证券和兴业证券除了投资能力较强外，这两家券商的投行业务也表现不俗，在上市券商中分列第9和第10。
自中国证券业成立至今，尽管经纪业务占比持续走低，但仍然没有改变“得经纪业务者得天下”的宿命。对比图一和图二不难发现，净利润排名前5的上市券商，经纪业务净收入排名最差是排名第9的海通证券，净利润排名前10的上市券商，经纪业务净收入排名最差是排名第13的东方证券。
换句话说，经纪业务收入排名基本上决定了券商所在梯队。为何收入占比已降至50%以下的券商，还是如此重要？答案是：通常来讲，经纪业务是各项业务战略协同的基础。
中国证券业是一个业务高度同质化的行业，如果想进入行业前十或者前五，各项业务齐头并进通常是必要条件，而支撑齐头并进战略的基础个人客户、机构客户和企业客户。
近年来，各大券商纷纷提出全业务链战略、业务全覆盖战略等各种名词，本质上均属于通过各项业务的战略协同向客户提供一揽子服务。
例如个人客户的投资、交易、研究等需求，机构客户的交易、销售、研究等需求，企业客户的融资、投资等需求。不难看出，个人客户、机构客户和企业客户之间互有需求，而券商就是中间的桥梁。
越是净利润排名靠前的券商，业务协同度越高，体现在业务排名上就是短板较少。其中特别值得一提的是华泰证券。
华泰证券股债交易量占比全市场第1，但经纪业务（以股债经纪业务为主）净收入全市场第7。毫无疑问，这是佣金率较低的表现。作为首家提出万三网上开户的大型券商，华泰证券看准了趋势，毅然拥抱互联网金融，积累了大量的个人客户。个人客户意味着金融产品销售能力，这为华泰证券旗下基金公司、资产管理公司打下了销售基础。
另据券商中国记者获悉，华泰证券遍布全国的经纪业务网点，也在成为投行业务的窗口，在合规的前提下，积极为投行引荐项目。当然，投行、资管和经纪业务之间也可以通过金融产品串联，实现企业客户和个人客户、机构客户的连接。
当然，除华泰证券外，中信证券、广发证券等券商的战略协同度也处在行业前列。总结这些券商的共性，要么有一位众人信服的灵魂人物，要么有战略客户部等顶层机制设置，要么有副总裁轮岗机制安排。
这些年，行业排名上进的券商，大致就是这些业务布局均衡、拥有“一招鲜”的实力，或者战略协同性强的券商了。
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