5G产业,风已来,莫错过!
当我们8月2号发布这句口号的时候,相信大部分朋友们并没有在意。。回头看,当下,5G板块已然全面爆发!
研究者的判断:需要有前瞻性!
研究者的结论:需要有兑现性!
我们给大家推荐的标的,创股价新高或接近新高的的比比皆是:
亨通光电:新高!
中际装备:新高!
今天我们再来聊聊一个与5G主题投资息息相关的细分领域——100G光模块。
近期,出现了一个新的标志性主题行情,那就是100G光模块这个高频词:“100G光模块”,涉及的
新易盛、中际装备、博创科技
等个股大涨。
这是什么原因呢?催化事件是9月6-7日在深圳举办的光博会,100G光模块产品成为今年最热,各厂商推出了自己的100G产品。
1.首选要解释的是,这里100G的“G”,是指光信号传输速率的单位,而非5G的“G”(Generation,第5代移动通信)。
2.光模块:是实现光信号和电信号之间的高速转换的一种光器件,由光接收、光发送、激光器、检测器等功能模块组成。
3. 按照封装形式(CFP/XFP/SFP/QSFP等)、传输速率(155Mbps~200Gbps)、光纤链路(CWDM/DWDM/PSM)、 模式(单模/多模)、 插拔模式(固定式/热插拔)等分类,光模块品类繁多。如果再考虑工作温度范围、是否能数字自诊断等功能和性能分类要素,光模块品类则更多。
4.光模块的基本结构有激光器(TOSA)+驱动电路、检测器(ROSA)+接收电路、复用器(MUX)、解复用器( DEMUX)、接口、辅助电路以及外壳等。
5.受技术升级、成本下降等因素驱动,光模块不断“高速化、小型化、集成化”。100G光模块中使用25G激光器芯片技术,根据封装方式的不同,100G光模块主要有CFP/CFP2/CFP4、CXP和QSFP28三大类, QSFP28是新一代100G光模块的封装方式,而且现在已经成为100G光模块的主流封装。
6. 100G光模块有不同型号和标准,总体上光信号的传输速率远高于低速率的10G、25G等产品,现已成为大型数据中心、电信市场的明星产品。
光模块市场可细分为电信市场(Telecom)、云计算数据中心市场(Datacom)和接入(Access)市场。接入市场一般使用10G及以下的中低速光模块;北美数据中心市场正在进行40G到100G的换代升级,是当下高速光模块的主要增长点;当5G建设启动后, 电信市场对高速光模块的需求,将比数据中心市场更大。
随着5G技术的演进,基于更高基站密度的要求,对高速率光模块将产生较大的新增需求与市场空间。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块,
25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案。
(1)目前,数通市场需求增长迅速:互联网数据中心对高端光模块需求加速,尤其海外数通市场。在数据中心内部服务器与交换机大量连接都采用光通信技术,数据中心网络成为驱动光模块增长的核心力量。随着大规模数据中心的建设和流量爆发,数据中心对光模块的需求由10G/25G向40G/100G过渡,100G自2017年起渐成为主流;
(2)2016年光模块产业利润的快速提升,主要来自于北美云计算中心对于100G光模块的需求急剧增加 光模块的需求急剧增加,市场上100G光模块供不应求。预计2017年全球100G光模块出货量达到为200-300万只。
(3)电信网络市场(三大运营商资本开支项):光通信是5G的基石,5G对高速率光模块需求增大。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块,25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案。
每个基站需要需要12个25G/100G光模块:
一个基站有一个BBU,并连接三个RRU,而每个BBU用三对6个光模块,每个RRU用一对2个,总计12个光模块。理论上测算,由于5G的高频、高密度、高连接等特性,国内未来需建设近千万台基站,也就是
数亿个光模块的需求
,而整个北美基站数量也是千万量级,因此5G建设带来的高速光模块的需求会更大。
(1)中际装备(苏州旭创)是 Google、Amazon等互联网巨头数据中心供货商,近年来受益于北美数通市场高景气度,公司业绩增长迅速。
已能批量产出业界最全的 100G 数据中心光模块
、共计17款,是国内最领先的公司。
(2)8月发布股权激励(19.54元授予1652万股),2017-2020年净利润不低于1.19 亿元、3.07亿元、3.53亿元和4.06亿元,四年业绩符合增长率为19.49%。考虑苏州旭创之前17-18年业绩承诺(2.16亿元、2.79亿元)以及电机绕组业务,该业绩解除条件基本符合预期。预计上市公司 2017-2019 年备考净利润分别为4.55/6.26/7.68 亿元。
(3)该股,我们已发布了深度研究报告:
《
5G核心金股之光模块龙头:中际装备
》