专栏名称: 一德菁英汇

一德菁英汇是一德期货互联网金融综合服务平台，我们以策略提炼、研究传播为核心，为投资者朋友提供系统化交易解决方案，打造以交易为中心的投资人生态圈。

目录

相关文章推荐

为你读诗 · 祝你不在意任何节日，盛不盛开，花都是花 · 9 小时前

墨语的自言推书 · 《暗恋他的第十一年春》明媚花店女老板x清冷矜 ... · 昨天

为你读诗 · 元宵：愿蓦然回首，总有良辰可逢 · 昨天

为你读诗 · 花草有本心：走近古典文学中的诗意世界 · 2 天前

为你读诗 · 一缕藏香，独享内心的平静与安宁 · 3 天前

51好读 › 专栏 › 一德菁英汇

【PMI数据点评】制造业PMI季节性回落，建筑业订单现反复

一德菁英汇 · 公众号 · · 2025-01-27 15:20

正文

作者：刘晓艺/F3012593、Z0012930/

一德期货宏观经济分析师

核心观点

1月制造业PMI季节性回落，但分项指数略强于历史同期。 非制造业新订单指数回落但仍位于临界点以上，主因建筑业新订单低于历史同期。但房地产阶段性改善后，再度出现反复，建筑业订单持续改善预期暂不强，而企业账期尚未出现明显下降，经济修复动能仍需政策呵护。

主要数据

① 1月非制造业景气明显回落，建筑业和服务业环比分别回落3.9和1.7个百分点至49.3%和50.3%，受开工淡季和春节放假时间较早影响，建筑业需求预期走弱拖累建筑业景气度下降。

② 1月制造业PMI季节性环比向下，分项指数多数回落。但生产、新订单、原材料库存和供应商配送时间指数高于近十年同期水平，制造业供需呈现一定韧性。在供需缺口修复下，原材料的库存周期有望企稳向上，但补库动力仍待供需缺口进一步收敛拉动。

③ 价格走势上，1月制造业PMI出厂价-购进价的负剪刀差再度走扩，下游企业利润依然承压，PPI同比企稳尚需时日。新订单-产成品库存的剪刀差有所收敛，经济修复动能欠佳下，工业品价格企稳仍待提振，同比降幅收窄进程或仍偏缓。

④ 企业结构上，1月大、中、小企业PMI景气度均回落，分别为49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0个百分点，均低于临界点。新出口订单指数超季节性回落，令中小型企业景气度明显下降，内需改善仍待提振来增强经济修复动力。

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：统计局、万得、一德期货宏观战略部

请到「今天看啥」查看全文

推荐文章

为你读诗 · 祝你不在意任何节日，盛不盛开，花都是花

9 小时前

墨语的自言推书 · 《暗恋他的第十一年春》明媚花店女老板x清冷矜贵外交官，女主太阳光可爱，爱上她理所当然

昨天

为你读诗 · 元宵：愿蓦然回首，总有良辰可逢

昨天

为你读诗 · 花草有本心：走近古典文学中的诗意世界

2 天前

为你读诗 · 一缕藏香，独享内心的平静与安宁

3 天前

叶子猪游戏网 · 梦幻评评理 | 龙马精神老板赊4亿军火不给钱？求评理来搞事

8 年前

煮酒论史 · 文革中的非常婚礼，现在的年轻人看来简直觉得天方夜谭

8 年前

FM93交通之声 · 家长圈炸锅了：不用高考孩子也能上清华！只要你有……

7 年前

中国军事 · 朝鲜如此作死留它何用? 王毅外长说出实话

7 年前

立德融金集团 · 券商靠什么赚钱?金融原来这么玩

7 年前

Sov5搜索 · 小百科 · 今天看啥 · 移动版

51好读 - 好文章就要读起来!