野百合也有春天

MFI金融研究 · 公众号 · 金融 · 2019-07-20 21:47

正文

Macructur Finance Institute ● 大盈若冲

我们离21世纪20年代只有几个月的距离了。

未来一段时间，很可能将是次贷危机以来全球QE范式启动的最后一次努力。但是，除了传统的经济均衡双目标，以及过去十年追加的金融稳定，货币政策还将被迫承受政治周期的重任，与此同时，数字货币的威胁兵临城下。货币政策面临前所未有内外交困之局面，央行 （或曰主权货币） 的竞争性突围，已经进入历史议题并成为决策约束条件之一，换句话说，央行自身正在成为基础信用的挤兑者，全球经济体系的大浪淘沙，不仅不可逆，而且正进入更高级层面。

显然，这将破坏四十年来央行间的共识机制，因此形成合成谬误的概率就显著增加了。尤其是在市场大幅领先 （或曰绑架） 央行的环境下，货币政策是媚俗于短期假象，还是坚守底线从而谋局于更长期更高维度的货币战，事关重要。乃至更现实的说来，人民币还有没有前途，要看未来几个月中国央行如何处理与美联储的关系，是否会掉入市场所制造的“修昔底德陷阱” （等价于“ 经济萧条 ” 陷阱） ，在外交战场衔枚疾进之时是否要同时开辟金融战场，在“战争与和平”天平上暂时选择哪一端，是选择逆天改命还是顺势而为。希望，以及愿意相信，中国精英们仍保有韬光养晦的原则性智慧。

小康社会，以和为贵。

悲观还是乐观？野百合也有春天。

值此，我们定于7 月 2 7 日，在西岳华山召开 M F I 2 0 1 9 年年中宏观策略会，敬请关照，恭候光临！