【国信电子胡剑团队】力芯微：四季度归母净利润创季度新高

剑道电子 · 公众号 · · 2024-02-28 10:05

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报告发布日期：2024年2月27日

报告名称: 《力芯微（688601.SH）-四季度归母净利润创季度新高》

分析师：胡剑 S0980521080001 / 胡慧 S0980521080002 /

周靖翔 S0980522100001 / 叶子 S0980522100003

联系人：詹浏洋/李书颖/连欣然

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核心观点

2023年收入增长15.6%，4Q23归母净利润创季度新高

根据公司2023年业绩快报，2023年实现收入8.87亿元(YoY +15.60%)，归母净利润2.00亿元(YoY +36.87%)，扣非归母净利润1.78亿元(YoY +37.92%)。其中4Q23实现收入2.52亿元(YoY +65%, QoQ -3.7%），归母净利润和扣非归母净利润均同比扭亏为盈，分别为0.81亿元和0.70亿元，环比增长62%和51%。2023年收入和利润均实现增长，主要由于国际国内消费电子市场结构性回暖，主要客户对公司产品需求进一步提升，同时公司围绕市场和客户需求，不断扩充研发队伍，积极推动新产品线开发与升级，新产品在客户端导入情况良好。

4Q23全球智能手机出货量同比正增长，预计2024年AI手机占比近15%

根据IDC的数据，2023年全球智能手机出货量11.7亿部，同比下降3.2%，其中4Q23出货量3.26亿部，同比增长8.5%；2023年中国智能手机出货量2.71亿部，同比下降5.0%，其中4Q23出货量7363万部，同比增长1.2%，结束了连续10个季度的下滑。展望2024年，AI手机成为亮点，小米、三星等品牌相继推出AI手机，IDC预计2024年全球智能手机出货量将同比增长2.8%至12亿部，其中AI手机达1.7亿部，占比近15%。公司为主流安卓手机品牌提供模拟芯片，有望继续受益2024年AI手机推动的行业复苏。

海外电子雷管替代空间较大，控股子公司在新三板正式挂牌

根据中国爆破行业协会数据，我国电子雷管产量从2019年的0.58亿发增长到2023年的6.70亿发，替代率从5.29%提高至92.54%，基本已经完成替代。但海外电子雷管推动缓慢、渗透率较低，大部分场景未实现电子雷管替代，市场空间较大。公司的智能组网延时管理单元是电子雷管的核心部件，有望受益电子雷管的全面推广，开展该业务的控股子公司赛米垦拓已于2024年1月22日在新三板正式挂牌。

风险提示

新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。

国信电子团队

胡剑： 电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）

胡慧： 电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）

周靖翔： 美国犹他大学计算机工程硕士学位，电子工程学士学位，应用数学学士学位。2021年10月加入国信研究所，拥有5年半导体行业研发经验，曾先后就职于中芯国际和华为海思，参与多项国内领先半导体工艺开发及全球领先SoC芯片开发项目。（执业资格编号：S0980522100001 ）

叶子： 北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，南方科技大学深港微电子学院访问学者，研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等；2020年加入国信证券，国信证券应用经济学博士后，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）

詹浏洋： 清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）

李书颖： 香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）

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