3月18日，美股盘中再度“熔断”，暂停交易15分钟，成为3月以来第四次“熔断”，也是美股历史上第五次“熔断”。美股十天内四度“熔断”，引发全球金融市场恐慌情绪不断蔓延。3月19日，亚洲、欧洲等主要股市再度下跌。国际原油价格近期也连续大幅下跌。
受外围市场连续大幅下跌影响，A股市场近日也呈现快速下跌走势。市场人士表示，受到欧美股市连续暴跌的拖累，国内市场近日出现下跌，但我国股票市场整体估值较低，不具备大幅下跌的条件。
随着我国疫情防控形势的积极向好，以及复产复工的推进，中国经济较强的韧性和巨大潜力，将成为我国资本市场长期向好的坚实的基础。
短期下跌不改长期向好趋势
从外围市场看，新冠肺炎疫情近期在全球的持续扩散，成为国际金融市场动荡的导火索。
3月9日，全球主要金融市场已经集体上演一次“黑色星期一”，美股时隔二十余年触发第二次“熔断”，国际原油价格暴跌。但这一切似乎仅仅只是开始。3月12日、3月16日以及3月18日，美股三大股指均出现“熔断”，并进入技术性熊市。全球金融市场恐慌情绪仍在不断蔓延，国际原油价格也跌至十余年低位。
“对中国投资者而言，首先要对海外市场暴跌与中国资本市场的关系有客观清醒的认识，美股暴跌以及多次‘熔断’是长期风险累加的结果，中国资本市场不会持续追随美股下跌。”
万博新经济研究院副院长刘哲表示，新冠疫情的冲击和原油价格的暴跌，都只能视为美股下跌的催化剂。美股自2008年后经历长达十多年的上涨，已经处在历史估值高位。
与美股不同，A股市场的估值处于历史相对较低水平，即使全球股市泡沫破裂演化为熊市，A股向下的空间也不大，不会持续追随美股下跌。
3月19日，沪深两市双双低开低走，上证指数和深成指跌幅一度均达到3%。截至收盘，沪深两市仅小幅下跌，上证指数收报2702.13点，跌幅0.98%；深成指报10019.86点，跌幅0.10%。不过，从过去两周看，上证指数下跌超过300点，跌幅超过10%。
“当前A股市场下跌主要是受到欧美股市连续暴跌的拖累，A股本身估值很低，也不具备大幅下跌的条件。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。
在近期A股市场调整过程中，外资资金呈现出持续净流出。从近期以陆股通为代表的北向资金流向情况来看，3月中旬开始北向资金连续净流出，3月13日单日最大净流出北向资金147.26亿元。
对此，市场研究表示，外资资金净流出，原因或在于美元流动性紧张导致境外投资者资产减持。
中信证券研究所副所长明明表示，北向资金持续净流出的原因，或在于在美元流动性紧张的背景下，境外投资者面临的风险提升，而在其自身风控体系的限制之下，境外投资者进行资产减持，由此带来了北向资金的多日撤出。
中国资本市场吸引力凸显
“中国资产在全球范围内来看，属于优质资产，甚至是避险资产，等到海外流动性出现缓和，外资将会重新流回中国的股市和债市。”杨德龙认为，由于欧美股市近期出现了断崖式下跌，一些金融机构资金链非常紧张，特别是加杠杆的一些外资金融机构，面临着资金面的短缺，他们在抛售一切可以抛售的资产，包括黄金以及A股的股票，所以外资流出主要是因为资金链的问题，并不是因为不看好A股市场的投资价值。
的确，与外围脆弱的市场不同，
不管是A股市场的投资价值，还是中国债券的相对较高收益率，都使得中国资产从长期看具有较强吸引力。
当前，我国疫情防控已经取得较好成效。
国家卫健委3月12日表示，我国本轮疫情流行高峰已经过去，新增发病数在持续下降，疫情总体保持在较低水平。国家统计局近日发布的今年前两个月经济数据显示，我国经济经受住了疫情考验。
与此同时，中共中央政治局常务委员会近日多次召开会议，研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作，并强调，要把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来，把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。市场机构预计，随着复工复产的推进，我国经济增速将逐步恢复到正常水平。
我国经济未来的持续好转，无疑进一步增强我国资本市场的吸引力。
刘哲认为，中国股市能否走出独立行情，还取决于货币政策逆周期调节力度、财政政策是否足够积极、改革政策是否向着市场化的方向等诸多条件。若能走出独立行情，也应该是价值投资为主线，以新经济为结构特征。
值得注意的是，在过去几年中，我国资本市场逐步被多个国际主要指数纳入，显示出我国资本市场国际吸引力不断增强。“
未来即便A股纳入MSCI的比例短期不提升，A股部分优质资产的高盈利能力和回报率的优势，也会吸引更多海外主动型共同基金继续增加A股配置。
”天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，尤其是当发达国家资本市场由于经济衰退进入熊市的时候，A股真正的“避风港”作用在长期会体现出来。
来源：金融时报
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