采访对象： 泰国诗董橡胶股份有限公司市场部总监 童靖靖
1、最近一段时间的急促下跌，对于现货商整个的心态冲击是非常大的
上游普遍原料采购仍有一定的紧张，整个经营风险还是比较大；
中游需要警惕价格进一步的下行的过程中会不会有一些违约状态的发生；
下游在成本上的压力上得到了缓解，包括这段时间频频发布涨价的通知想要进一步的落实，就会有一定的难度；
2、供应方面：整个的状态是有一定的不确定性，但是还比较好。之前大家比较担心的其实反而是价格过高了之后会不会刺激产胶区量的增加，现在的价格也已经下来了，所以这方面的担忧是可以缓解。
3、需求方面：每年的4、5月份算是一个旺季，现在比较担心的一点就是原材料的价格下跌了之后，轮胎经销商的环节拿货的积极性包括涨价的意图可能没有办法很好的实现。
4、值得关注的一些点就是现在山东这块会有一个环保的检查。
5、期货交易所里现在有33万吨的库存对于市场影响不会很大，目前来看5月份逼仓的可能性也是在逐步的下降。
6、不认为价格有可能跌到一万五以下，完全掉到成本线以下的水平，从种植环节的成本线水平来看，所以这个价格如果说到一万五以下绝对属于超跌了。
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童靖靖 | 泰国诗董橡胶股份有限公司市场部总监
就职于全球最大的天然橡胶生产商—泰国诗董橡胶股份有限公司，任职市场部总监，有逾十年橡胶和轮胎行业研究经验，对产业链上下游有深入理解和研究。
大宗内参：橡胶盘面从高位已有了6000点以上的跌幅，现货市场在这轮跌势中发生了怎样的转变？
童靖靖：从之前整个市场在价格的过程当中，现货市场应该来说情绪是比较亢奋的，最近一段时间的急促下跌，对于现货商整个的心态冲击是非常大的，应该说从上游来说，从一下子之前供应的紧张这个状态还在延续，却发现价格下跌了如此大的幅度之后，普遍原料采购都还有一定的紧张，但是这个市场的价格发生了大幅度的下滑，所以目前来说，整个经营风险还是比较大。中游的话之前在价格上涨过程当中也是有比较多的货，所以如果说在有价格进一步的下行，是需要警惕在这个环境会不会有一些违约状态的发生。
那下游这块其实之前价格在到了两千美金以上的时候，已经普遍感觉很大的成本压力，所以整个的采购热情事实上已经是有所放慢了，这段时间的下跌最主要的是在成本上缓解他们的压力，但是他们现在也面临两难的境地，虽然成本的话压力缓解了，后市很有可能会遇到更大的阻力，包括这段时间频频发布涨价的通知想要进一步的落实，就会有一定的难度。
大宗内参：能为投资者简单介绍一下目前橡胶的供需情况吗？
童靖靖：从当前的时间点来看，也还是每年比较敏感和重要的时间段，就是在停割到开割重要的时间过渡。从供应上面来讲，现在国内海南和云南的开割有一定的不确定性，因为现在还没有普遍的雨水，可能会发生白粉病从而影响整个工艺释放的进程。从东南亚来讲，之前是遭遇了洪水，所以整个的供应是比较紧张，但是之后2月份包括这段时间总的来说还是比较风调雨顺的，所以整体的停割都有一定的延迟。在南部大家普遍比较关心的就是，原先的树能不能恢复，目前来看总的状态还是比较理想的，所以现在供应方面整个的状态是有一定的不确定性，但是还比较好。之前大家比较担心的其实反而是价格过高了之后会不会刺激产胶区量的增加，现在的价格也已经下来了，所以这方面的担忧是可以缓解。
橡胶青岛保税区库存图
所以整个供应来讲其实还是处于比较正常的状态，需求这块每年的4、5月份算是一个旺季，其实工厂这块整个的生产开工目前来看是比较正常的，现在比较担心的一点就是原材料的价格下跌了之后，轮胎经销商的环节拿货的积极性包括涨价的意图可能没有办法很好地实现。
另外，值得关注的一些点就是现在山东这块会有一个环保的检查，包括前两天整个潍坊都受到全面的普查，很多工厂开始减产，从之前的督察组的规划来讲，对于整个山东都有巡查的计划，需要看一下未来以轮胎为主的东营地区会不会受到比较大面积的影响，所以需求面的确还是存在一些不确定性的。
全球天然橡胶的供给与需求
大宗内参：橡胶目前有超过33万吨的仓单，那么在逐步临近交割的过程中会怎么去消化？
童靖靖：现在的话整个来讲市场比较关注的5月份合约到期的问题，现在从这两天的盘面看，已经在逐步的减仓的过程当中，从今天来讲应该已经降到15万手以下，所以这个幅度的话说明这段时间的下跌其实有比较大的原因就是来自于多单的离场，有一部分是在9月份合约的时候，买近卖远了，还有一部分是他们是暂时离厂去观望一下这段时间的走势。这是从持仓上。
另外期货交易所里现在是有33万吨的库存，这部分的库存因为现在是5月份合约即将到期其实每年的压力都还是到4季度来看年度的仓单到期，就是交割的期限到了之后会对这个市场有多大的影响，但是总的来说，因为全国来看只是一个市场小幅度流通的品种。目前来看5月份逼仓的可能性也是在逐步的降低，所以我想对于这个市场的影响不会有那么大。
大宗内参：谈谈你对橡胶后势的走向和操作上的建议？
童靖靖：现在来讲我们认为这段时间的反应依然有点过度的，之前的上涨他在两万以上这个市场是因为情绪的推动和整个大环境的共振，出现了一些超预期的上涨，但是这段时间急促的下跌，其实也有一些情绪上的过度反应。因为从整个供需基本面来讲，就像之前说的因为现在整个都还是比较稳定，但是存在不确定性，这段时间的价格下跌幅度应该已经接近30%了，到了这个位置事实上在从供应端到下游端，这个价格水平本身都是也是一个比较各方能够接受的水平，但是现在这个急促下跌之后可能会引发像中间的，就是贸易商这个环节很大的风险和不确定性。
所以，我们也是认为资金对市场的引导，所引发的下跌在这个水平是作为现货商没有必要再去过度地反应了，应该还是以基于整个本身的业务操作的层面来讲，去做一些更稳健的应对。至于价格的过度反应，对于现货商不应该去盲目地跟随，这样的话其实反而有利于市场进一步的稳定。
大宗内参：觉得下面的空间还有多少？
童靖靖：我们本身并不认为价格有可能跌到一万五以下，完全掉到成本线以下的水平，从种植环节的成本线水平来看，所以这个价格如果说到一万五以下绝对属于超跌了。
大宗内参持仓数据分析 橡胶1709
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