日前，
全球最大对冲基金桥水公司创始人瑞·达利欧在一次对话中分享了对AI战争、多元化配置的看法。
投资作业本课代表整理了要点如下：
1、AI战争是一场没有国家可以输的战争，这比企业盈利更重要。
2、中国人在芯片方面有点落后，但在应用方面领先。
3、一家变得昂贵的伟大公司比一家真正廉价的糟糕公司要糟糕得多。必须考虑价格，这都是周期的一部分。
4、最终决定财富的，是你的实际购买力，很多时候股票价格经过通货膨胀调整后，购买力已经下降了60%或70%。
5、从1966年到1984年（投资美股），每个人都有负的实际回报。
6、在利率上升的环境，必须关注资产的利率和定价。
7、最纯粹的财富储存方式是黄金，黄金可以在国家之间转移，且比加密货币更私密，而加密货币容易被政府征税。
达利欧此次携新书《国家是如何破产的》露面，还介绍了债务危机，课代表本篇内容并未涉及，但
关于债务危机，达利欧此前曾提到：
短期债务周期累积起来便成为巨大的长期债务周期，信贷是一种兴奋剂，人们偏向于创造信贷，而债务随着时间的推移将上升，通常会导致债务大部分短期周期性高点和低点高于之前。债务危机既能摧毁帝国，也能为投资者提供绝佳的投资机会。
英国可能正在陷入“债务死亡螺旋”，即为了偿还不断上升的利息成本而不得不借入越来越多的资金。目前，英国国债的年度利息支付已经超过了1000亿英镑。美国也“表现出这一迹象”，即市场可能开始难以消化美国政府的借贷需求，因此，控制美国的债务负担将是特朗普第二届任期内的“首要大问题”。
以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：
就像技术战争一样，
AI战争很容易（
发生
）
，我认为它实际上更重要。
这是一场没有国家可以输的战争
，因为这比企业盈利更重要。如果中国或美国真的输了这场战争，这比利润更重要，所以你必须以这种方式参与这场战争。类似于中国的电动汽车，必须去生产它，比企业盈利更重要。
我认识到DeepSeek
已经有段时间了。
我认为中国人在芯片方面有点落后，但他们在应用方面领先。
中国的策略是芯片，你甚至会看到，嵌入商品非常便宜的中国芯片。未来你会看到未来更多的机器人应用。你会看到中国人以
令人难以置信
低廉的成本制造东西。
他们拥有世界上33% 的制造商品，超过了美国、德国和日本制造商品的总和。
你会看到那种竞争，可能就像太阳能电池板之类的，利润不重要。
所以一方面，
你必须去寻找那些我认为的生产力和创新以及颠覆者，也就是那些通过使用或创建具有重大影响的应用程序而受益的人
，另一方面，你还必
须看看不同的国家、地方和事物。
最重要的是价格。
我认为很多投资者犯了一个错误，认为我想通过好东西来赚钱。你知道，那是一家伟大的公司，但
是一家变得昂贵的伟大公司比一家真正廉价的糟糕公司要糟糕得多。
所以你必须考虑
定价，这都是周期的一部分。
你知道的，每个人都说这很好，对未来会有很大的影响。就像当时的互联网公司一样，它很棒，但价格必须被关注。
我特别关注那些公司，我们现在处于高利率环境，换句话说，这看起来非常相似，就像1998或99年，是新兴热门事物成为生产力的驱动力。
很热门，价格很高，你有一个利率上升的环境，这是一个典型的问题。所以我们
必
须关注这些资产的利率和定价
。你必须思考，下一步在哪里？
另一件事是，我认为
多元化非常重要
。每个人的杠杆率都很高，每个人都认为，你知道我会购买会上涨的资产，如果他们表现良好，我会以杠杆的方式这样做。所以世界杠杆率很高。
你必须至少关注资产之间的相关性。
因此，当我看到像黄金或其他不相关资产时，将其添加到投资组合中时很有趣，它降低了投资组合的风险，因此您必须注意这种环境下的不相关资产。这是投资组合建设的一部分。
我有一些比特币，但不像黄金那么多，你知道的，这是我的多元化选择。
我觉得我是一个关注生产性资产的人。我喜欢拥有可以创造东西的企业。
你不能仅仅通过印钞让自己变得更富有。最终决定财富的，是你的实际购买力，你的钱到底能买多少东西。
记住一点，
很多时候股票价格经过通货膨胀调整后，购买力已经下降了60%或70%。
