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还有五天，MSCI就将公布是否将A股纳入的决定，这已经是A股第四次“亲密接触”MSCI了，成功与否市场早已讨论声一片。从当前的市场声音来看，绝大多数投资者对于今年A股纳入MSCI持积极态度。
对此，中国证监会给出了正面回应，新闻发言人张晓军表示，A股纳入MSCI指数，证监会一直是乐见其成，也是欢迎的。任何一个新兴市场的股票指数没有中国股票是非常不完整的，不管是不是纳入MSCI指数，中国股票市场，包括整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。
连续3年擦肩而过
从2013年到2017年，每到六月，中国资本市场的话题都离不开A股和MSCI。
作为全球知名指数供应商，MSCI公司编制的指数是全球投资机构广泛采用的基准指数。据悉，目前全球以MSCI指数为标的的资产规模约10万亿美元，有近1.5万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准。
实际上，早在2013年，MSCI公司就宣布启动将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作。但此后3年间，由于多重因素影响，A股连续3次与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。
2014年6月份，MSCI公司决定暂不将A股纳入新兴市场指数，但仍保留在审核名单中。
2015年6月份，MSCI公司再次表示暂不纳入A股，并提出3个有待改善要求，即资本流动限制、合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者的额度分配和投资收益权等问题。
去年4月份，MSCI公司再次提出中国A股评估征询，在上一年度3个问题的基础上，再提出了QFII汇出额度限制、A股公司停牌新规效果不明、境外设立A股衍生产品限制等3个问题。最终A股再次被MSCI推迟纳入。
尽管3次冲关MSCI均折戟，但这一过程也促进了A股自身多项改革。自2013年以来，沪港通、深港通先后开通，证监会也先后明确了证券权益拥有人（客户）与QFII、RQFII名义持有人（资产管理人）之间的法律关系，并对A股上市公司停牌制度进行了改革。此外，国家外汇管理局也改革了QFII外汇管理制度改革。
对于A股纳入MSCI与否，证监会曾多次表态，先有去年6月折戟后发言人邓舸的回应，他指出，“MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。”
随后，证监会副主席方星海在2月的记者会上表示，对A股纳入MSCI指数乐观其成。他指出，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其他的指数，如果没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。至于A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，也是MSCI的一个商业决策。
“我们跟MSCI讨论这个问题的过程当中，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场的改革开放方向是完全一致的。”方星海表示，这些诉求会坚决予以推进，推进的节奏是由中国市场本身的发展所决定的。
而今天，在MSCI将要宣布结果的前五天，证监会发言人张晓军给出关键回应，首句表态就是“A股纳入MSCI指数，我们一直是乐见其成，也是欢迎的”。并重申，A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，这是MSCI的一个商业决策。不管是不是纳入MSCI指数，中国股票市场，包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。
值得注意的是，除了中国证监会在努力对接国际标准外，MSCI方面也在促成A股入其新兴指数，今年3月23日，MSCI明晟公司提出了新的方案，变化主要体现了MSCI对大市值以及流动性的重视程度，即对可投资性和配置价值的加码。新方案标的成份股不仅从448只下调至169只，权重配置也相应降低，预计初始资金流入为百亿美元规模，行业配置上仍以金融、工业以及可选消费为主。这被市场认为“明显提高了纳入的可行性，超出了此前预期。”
今年成功概率几何
当前，市场上的主流观点认为，今年A股纳入MSCI的可能性要高于去年。
有多家外资机构公开表示支持A股纳入MSCI。
摩根士丹利一改前两年的悲观态度，表示今年纳入几率大于五成，预估A股未来有望上涨19%；
全球最大的资产管理公司贝莱德集团在一份声明中称，对于将中国A股纳入全球指数持支持态度；
瑞银集团中国区战略委员会主席钱于军表示，相信A股在2017年纳入MSCI指数的可能性较大；
高盛分析师刘劲津认为，MSCI在今年决定纳入A股的概率为60%，如果A股和中国债券被纳入国际指数，料将在未来5年分别给股票和债券市场带来2100亿美元和2500亿美元的资金流入。5年后中国占MSCI新兴市场指数的权重或达34%，占其全球指数的权重达4%；而到2021年，中国债券可能分别占到新兴市场/全球债券基准指数的10%和6%。
与外资的“狂热”相比，内地机构对于本次A股“闯关”MSCI则冷静得多。
博时基金魏凤春认为，市场近期对A股纳入MSCI新兴市场指数的期待不足以支撑A股走出大幅向上的行情，同时亦应警惕龙头股泡沫化的潜在风险。
民生证券分析师管清友表示，MSCI内部做好了更充分的纳入准备（缩小框架纳入版本的提出）；全球投资者接受纳入情绪边际改善；中国监管机构心态更加平和。缩小框架纳入的可能性更大。
管清友指出，纳入成功，情绪大于实质，从国际经验来看，A股纳入MSCI将对股市存在积极影响。但由于新框架下A股占比大幅缩水，短期资金增量有限，长期资金的增量效应又因纳入时间较长而被稀释，所以A股入MSCI新兴指数的传导机制在于情绪而非资金。即便纳入失败，从前三次A股冲击MSCI失败市场表现来看，其冲击十分有限。
广发证券分析师沐华认为，国外投资者偏爱各行业领头羊，带来增量资金预期，但考虑到总体规模有限，影响也相对有限，而且当前在金融去杠杆深化、利率上行、监管加强的背景下，市场短期风险偏好难有大幅提升。但MSCI预期以及海外长线资金的引入，对A股市场具有积极影响，对于纳入MSCI带来的增量资金催化，持相对乐观的态度。对于纳入MSCI事件的分析侧重点应该更多地放在长期影响上。从海外市场纳入MSCI指数的经验来看，伴随纳入MSCI指数系列进程的是股市投资者结构的改善与散户平均换手率的下降。
中信建投的研究报告指出，A股纳入MSCI指数将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性，助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换。
该报告表示，A股纳入MSCI依旧利好价值蓝筹板块，包括大金融、大消费以及传媒、计算机等领域的科技龙头。在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下，价值回归与抱团取暖依然是A股的趋势。配置上，继续坚定大消费主线，尽管市场对追高有所顾虑，但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。另一方面，前期诸如传媒等新兴消费成长板块，估值已经接近历史低位，其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。
不过，MSCI在3月份还提到， QFII每月资本赎回额度和A股停牌依然是个问题。而对于中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批限制的问题，MSCI明晟公司表示，正在和中国外汇管理部门商议，努力解决该问题。这给A股与MSCI的“联姻”平添了变数。
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