2020年，在新能源车企们努力摘掉“PPT 造车”的帽子时，却有一家新能源车企凭着一套优秀的 PPT，拿下25亿美元的风险投资并成功 IPO。
这家广受非议的公司是 Nikola Motor，2015年成立于美国的一家氢能卡车公司。自今年6月上市以来，Nikola 股价大起大落，最高飙升至93.99美元，成为北美第三大汽车制造厂，仅次于特斯拉和通用汽车，最低时落到17.88美元。
而这一切甚至都发生在 Nikola 未拿出一个正式产品的情况下。期间还不断爆出其产品视频造假、关键技术造假、核心零部件造假的丑闻。
发生在
Nikola
身上的事，
也许是市场对新能源车又一波狂热的缩影。
在一众仍未盈利的新能源车企正排着队 SPAC 上市的当下，今天36氪出海推荐的这篇文章将带你理性复盘 Nikola 的发展历程。
2015年左右，“造车新势力”井喷。
Crunchbase 数据显示，仅2015一年间就有近300家新能源车相关企业成立，此后数年中，每年也有100多家新公司入局。
其间对部分公司骗取补助、数据造假、技术不合格、庞氏骗局的质疑声不断。
5年的市场考验，可以说起到了大浪淘沙作用。
随着特斯拉在全球领跑一骑绝尘，理想、小鹏等品牌量产交付，舆论对它们的态度才逐渐好转。
就在各家努力摘掉“PPT 造车”的帽子时，却有这样一家新能源汽车企业，凭着一套“好 PPT”，不仅拿下25亿美元的风险投资，还成功 IPO。
这家神一般的企业就是美国氢能卡车公司：Nikola Motor。
让人无法呼吸的一支神股
被誉为“全球氢能重卡第一股”的 Nikola 成立于2015年，是创始人 Trevor Milton 的第四个创业项目。
他创办的上一家公司 dHybrid 研发天然气动力卡车，在2014年被收购后，Milton 把视线放在了氢燃料电池上，创办了 Nikola Motor，主打氢动力卡车。
Nikola 成立五年来，因为有“环保0排放”和“先进的氢燃料电池技术”两大噱头加持，一路吸金25亿美元，投资方都是汽车和机械行业赫赫有名的机构，包括通用汽车、博世、韩华株式会社、凯斯纽荷兰工业等，还得到美国能源部的支持。
2020年6月，Nikola 反向收购 VectoIQ Acquisition Corp.上市。
挂牌四个多月来，股价几起几落，时而5天暴涨200%，时而一周缩水50%，最高时飙升至93.99美元，成为北美第三大汽车制造厂（仅次于特斯拉和通用汽车），最低时落到17.88美元，不可谓不刺激。
而这一切甚至都发生在 Nikola 未拿出一个正式产品的情况下！由此，Nikola 作为“SPAC 界的一支神股”吸引了许多人的注意。
Nikola Motor 股价走势
Nikola、Tesla傻傻分不清楚
在新能源汽车领域，明里暗里宣称要做下一个特斯拉的企业不少，像 Nikola 这样直白的不多。
和特斯拉一样，Nikola 的名字来自知名的天才物理学家尼古拉·特斯拉，从公司名开始就毫不掩饰要和特斯拉分庭抗礼的势头。
Nikola 目前有8款车型，主打半挂重卡系列，提供氢燃料动力和纯电动力两种产品，另外还有一些电动的越野车、摩托艇等。
其中 Nikola One 对标特斯拉的纯电卡车 Semi，皮卡 Badger 对标特斯拉 Cybertruck。
Nikola Badger 连字体风格都有点像 Tesla Cybertruck
在商业模式上，Nikola 也和特斯拉一样野心勃勃。Nikola 不满足于只做一个汽车制造商，而是要围绕自己的产品建立一个“氢网络”，在各地建设加氢站，相当于特斯拉的超级充电站。
其 C 轮融资的信息显示，预计在2028年前在全美建设700座加氢站、2032年前在欧洲建设70座，每座加氢站都自备太阳能发电制氢—储氢—加氢的闭环自造血能力。
用户购买了 Nikola 的卡车，将在整个生命周期内享受氢气燃料、整车保养和维修等完整服务。在 Milton 看来，Nikola 商业模式的核心是能源，掌握了先进的氢燃料技术，就把握住了市场的命脉，卡车只是一种承载其能源服务的载体罢了，出售燃料的盈利高达卖卡车的5倍。
有了如此美好的商业模式，当 Nikola 宣布自己能以每公斤2.47美元的成本生产氢气时，也无怪乎华尔街激动不已，把 Nikola 推上了“下一个特斯拉”的宝座。
是下一个特斯拉，还是下一个 Theranos？
2020年6月4日，Nikola 上市，股价应声上扬，当天市值就达到120亿，创始人 Trevor Milton 春风得意。
然而一盆冷水猝不及防泼下来，Hindenburg Research 发布做空报告，称“从未见过一个上市企业有这种程度的欺骗”，Nikola 后续的回应则无不印证了 Hindenburg 揭发的都是实锤。
投资人尴尬了，吃瓜群众震惊了：这到底是下一个特斯拉，还是下一个 Theranos？
简单来说，Hindenburg 做空报告的大意是：Nikola 从里到外都是骗局。有这样几个重锤：
Nikola 发布的一支宣传视频展示了 Nikola One 高速行驶的状态，但Hindenburg调查得知，这支视频是在一段坡道上拍摄的，Nikola 故意倾斜摄像机，拍摄了卡车在重力作用下“溜车”，而非真正靠燃料动力行驶。
Nikola 表示，视频由第三方制作，并未明确声明过该卡车是自驱行驶。
Nikola 对外宣称其已经掌握了一种制备氢气的方法，可节约最高81%的成本，并已投入生产，但 Hindenburg 指控这项技术不存在，Nikola 也没有开始生产氢气。
Hindenburg 的报告指出，Nikola 目前所使用的电池、逆变器等关键零件都来自其他合作厂家，还贴上胶带来遮挡原厂家商标，与创始人宣称的自主研发不符。
Nikola 对此则表示，前期研发阶段使用第三方产品，未来生产时会换成自主研发零件。
Nikola 在2016年发布会上展示的一台 Nikola One 原型车，被 Hindenburg 和 Bloomberg 发现偷偷接了一条电缆，为中控屏幕供电，而非创始人当时宣传的“功能齐备、完全可以使用”。今年7月，Nikola 创始人又对媒体表示，5辆 Nikola Tre 成品即将在德国装配完成，此事后来也被合作伙伴博世否认，双方尚未开始生产。
此外，诸如总部屋顶其实没安装太阳能板、公司名下并没有天然气井、越野车产品其实是外包给厂商用几周时间拼凑出来的、产品预定金额夸大两倍等，与上述谎言比起来，简直算是“轻如鸿毛”了。
Bloomberg 记者发现 Nikola 的展品车偷偷使用电缆供电
此报告一出，Nikola 股价暴跌，美国证券交易委员会和司法部立即介入调查，创始人 Trevor Milton 随即辞职。
Hindenburg 直接将 Nikola 与硅谷近十年最大的丑闻 Theranos 相提并论，可以说是相当强力的指控了。Hindenburg 在报告中称，Nikola 利用了投资人和合作方们急于在电动车领域里抢占身位的心态，制造了大量的谎言，而投资人则没有做好该做的功课。
通用力挺 Nikola，故事还未完结
在 Theranos 的故事里，华尔街日报记者爆出其骗局后，Theranos 基本是一路走低，政府调查和诉讼纷至沓来，投资人和合作伙伴迅速切割。
一方面，做空机构本身有盈利目的，不如调查记者客观中立，读者心里自然对其爆料的真实性有所保留。
另一方面，Nikola 目前最重要的合作伙伴通用汽车还没放弃。做空报告发布前2天，Nikola 刚宣布和通用战略合作研发 Badger 皮卡，因此市场都紧盯着通用的反应，一旦通用宣布终止合作，几乎就等于给 Nikola 下了死亡通知书。
不过，不久前通用 CEO 官方力挺 Nikola，表示双方的20亿美元投资协议并未取消，未来仍然会签署相关合作协议。消息一出，Nikola 股价又迎来反弹，当天盘前最高涨幅一度来到13%，收报22.24美元，涨幅7.34%。
