债市硬汉满足了所有对债券发行人的最高要求

在展开今天的话题之前，先来看一组数据：

一、信用债券数据
1、2020年1月1日至2021年3月4日，冀中能源集团 累计偿还债券40只，兑付债券金额合计为580亿元 。580亿元是一个什么概念呢？ 在国内信用债券市场债券发行人（金融企业除外）存量债债券余额中，可以排名第31位 ，和云南省投资控股集团有限公司的存量债券余额正好一样。 580亿元超过了信用债券市场上99%发行人的债券发行金额和存量金额 。

2、冀中能源集团在2020年1月1日至今， 累计发行债券23只，发行债券金额310亿元 。2020年10月30以后，冀中能源集团再无公开债券发行记录。也就是说，冀中能源集团从2020年至今， 净偿还债券金额270亿元 ！！！270亿元是什么概念呢？ 在国内信用债券市场债券发行人（金融企业除外）存量债债券余额中，可以排名第116位 ，和中国电力建设股份有限公司的存量债券余额正好一样。

二、信用债券市场分析
首先要说的是， 欠债还钱，天经地义，这个是没有任何问题的 。投资者完全有权利投资或者不投资某只债券，也可以要求发行人按时偿付债券本息。

从信用市场来看，对于债券发行人有什么要求呢？其实也很简单： 按时偿付债券本息、按时披露财务信息、不逃废债、不转移资产、不搞神奇操作 。从实际情况来看，这些可以肯定的说，冀中能源集团全都做到了。即使是出现了昨天的技术性事件，也是第一时间进行了澄清和说明。因此，债券民工个人认为， 冀中能源集团满足了所有对债券发行人的要求 。 从各种数据指标和实际行动来看， 冀中能源集团是信用债券市场上的硬汉，真的是用生命来保障债券的兑付 。

从现有债券发行人财务数据来看， 几乎没有企业可以靠自己的能力所有债券偿还完而不进行融资 。 如果发行人没有任何偿债问题而无法发行债券，实际上是在变相逼着发行人违约 。逻辑很简单：如果没有外部资金（直接融资和间接融资）进入，保持持续性的资金净流出，很难有发行人能扛得住这种压力。而如果能够给发行人一定的资金支持，公司的经营情况完全有可能盘活。当然， 给予发行人支持的前提是公司整体经营情况正常、发展前景稳定且未出现违约情况 。

从某种程度上来说，冀中能源已经做到极致了，现在需要的是信用债券市场给予公司正面的反馈。 如果这种积极兑付债券的发行人都没有畅通的融资渠道，会给信用债券市场上传递出非常不好的信号，因为努力偿还债券的发行人并没有得到市场的任何正面反馈，那未来爆雷的债券事件非常有可能会更多 。