浙商早知道 | 3月6日

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本期精华

内容详情

1、大势：

3月5日上证指数上涨0.53%，沪深300上涨0.45%，科创50上涨0.29%，中证1000上涨0.64%，创业板指上涨0.01%，恒生指数上涨2.84%。

2、行业：

3月5日表现最好的行业分别是通信（+2.45%)、机械设备（+1.84%)、银行（+1.73%)、汽车（+1.31%)、计算机（+1.1%)，表现最差的行业分别是房地产（-1.46%)、农林牧渔（-1.08%)、综合（-0.87%)、医药生物（-0.74%)、美容护理（-0.59%)。

3、资金：

3月5日全A总成交额为15456.89亿元，南下资金净流入83.69亿港元。

【浙商宏观  李超/林成炜/廖博/潘高远/费瑾/陈冀】宏观深度报告 | 2月经济：制造业稳增长，流动性阶段维稳

1、所在领域： 宏观

2、核心观点：

2月基本面呈现修复态势，供需两端在春节错月的影响下均有一定程度的改善，结构上生产端反弹的斜率大于需求端，2月CPI同比或暂时性转负。我们预计，2025年我国经济增长目标或设定为5%左右，有望实现经济开门红，预计一季度GDP增速或达到5.1%，3月仍存在降准落地的可能性，全年可能呈现前高中低后稳的U型走势。

1）市场看法：

市场认为货币政策立场短期较难转向。

2）观点变化： 持平

3）驱动因素：

2月PMI数据超预期。

4）与市场差异：

我们预计流动性有望阶段维稳。

3、风险提示：

地缘冲突扩大化驱动我国产能过剩化解，使得中国经济意外上行；政策落地不及预期。

报告日期：2025年3月4日

报告详情：

《2月经济：制造业稳增长，流动性阶段维稳》

【浙商ESG  祁星】深度研究：ESG投资框架与工具·总述篇：“ESG2.0”投资新范式

1、所在领域： ESG

2、核心观点：

ESG作为传统基本面分析之上的新兴投资工具，在提升长期投资回报、规避尾部风险等维度起到了重要的作用。ESG投资在权益和固收领域展现出差异化路径，未来有望在全球范围内加速普及。同时，风险管理和产品创新成为ESG投资发展的重要支撑，帮助投资者更好地应对气候风险、漂绿风险等挑战，并通过创新产品设计满足多样化投资需求。

与市场差异：从权益、固收、风险、产品与战略五大维度解码“ESG2.0”投资新范式。

3、风险提示：

经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。

报告日期：2025年3月4日

报告详情：

《“ESG2.0”投资新范式》

【浙商零售  吴安琪/汤秀洁】代运营行业深度：从红利收割，到价值重塑

1、主要事件：

代运营行业出现变革。

2、简要点评：

改革三步走：改模式、建品牌、拓赛道。

3、投资机会、催化剂与投资风险：

1）投资机会：