节后发债进度和资金利率追踪

一德菁英汇 · 公众号 · · 2025-02-28 17:05

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作者：刘晓艺/F3012593、Z0012930/

一德期货宏观经济分析师

关注要点

2月国债、政策性银行债、地方债发行速度加快，发行节奏高于历史同期。

截至2月28日，共有27个省市地区披露2025年一季度地方债发行计划，总计额度为24369亿元。其中，新增专项债9141亿元，新增一般债2334亿。目前新增专项债累计发行进度达13.4%，新增一般债累计发行进度达27.6%，二者合计发行进度15.5%。

从各省市发债情况看，继经济大省北京、山西、广东、福建、湖北提前发力后，近期河北、海南、厦门、宁波新增专项债发行加快。化债方面，开年以来多地再融资专项债快速发行，宁波、内蒙古、陕西、山西、宁夏、厦门、北京、新疆、宁夏、西藏、青海等地2025年的置换债额度已使用完毕。但值得注意的是，重点债务省市天津、云南、贵州、黑龙江、辽宁、重庆等地再融资专项债发行进度偏慢。

资金利率方面，近期银行间资金利率有所抬升，带动债券收益率和票据利率走升，但从金融条件指数看广义流动性依然偏松，商品价格受其影响不大。