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Bernstein:建议逢低买入英伟达!相比标普500溢价降至9年新低

英为财情Investing  · 公众号  ·  · 2025-03-04 22:05

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英为财情Investing.com -- Bernstein最新研报认为,市场对AI热潮降温的担忧"为时尚早",继续看好英伟达(NVIDIA)股价表现。


这家AI芯片龙头此前连续数年股价飙升,但今年涨势放缓,累计下跌约15%。英伟达(NASDAQ:NVDA)走势落后于半导体板块(跌85%)和标普500指数(跌1%)。


本周一,英伟达股价大跌逾8%。目前动态市盈率约25倍,不仅创下一年新低,更逼近十年来底部。


首席分析师Stacy A. Rasgon 团队报告指出:" 目前该股估值相对费城半导体指数已跌破平价水平(十年来仅见过一两次),较标普500指数溢价也降至2016年以来最低。 "


研报强调,如此大幅的估值回调,在新品升级周期开始时尤为罕见。1月份,英伟达新一代Blackwell产品实现110亿美元营收,显示 供需瓶颈正在缓解,预计未来数季需求将继续超过供给。客户资本开支也在持续走高。


分析师还特别指出:" DeepSeek的崛起并未动摇AI需求的根基,这一点已日益清晰。 "


监管层面,尽管AI扩散新规将于5月生效,中国市场可能面临更多限制,但Bernstein认为影响有限。英伟达在华销售虽创新高,但营收占比已降至十年最低水平。


该行分析认为,新的许可制度可能带来短期波动。即便H20芯片被禁(考虑到与国产替代品性能差距,概率较小),对英伟达盈利的冲击也很有限。


"每增收100亿美元仅影响0.25美元每股收益; 即使完全禁止对华数据中心业务,也只会拖累5-6%基本每股收益,而目前股价跌幅已远超这一幅度 ,"分析师解释说。


"所以,判定AI行情’已到尽头’显然过于武断。当前估值水平正变得愈发诱人,"他们补充道。


虽然AI概念股整体降温,但利好因素依然存在:企业支出意愿攀升、新品更新周期启动,以及即将召开的GTC技术大会。


从历史经验看,在25倍市盈率或更低位置买入英伟达,往往能获得丰厚回报,且下跌空间有限。


"市场信心有望很快重回正轨,"分析师总结道,同时维持"跑赢大市"评级,目标价185美元不变。









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