澳洋顺昌（002245）财报点评：上半年公司净利润大增98%，单2季度净利润环比大增45%

澳洋顺昌（002245）财报点评：上半年公司净利润大增98%，单2季度净利润环比大增45%

（证券分析师：唐泓翼）

上半年公司净利润大增98%，单2季度净利润环比大增45%

公司上半年营收15.1亿，同比增长109%，净利润2.19亿元，同比增长98%；归母净利润1.48亿，同比增长66%，单2季度公司净利润环比增长45%，归母净利润环比增长33%。钢/铝加工配送营收7.87亿，同比增长64%，LED营收3.45亿，同比大增132%，锂电池3.05亿（2016年6月并表故无同比），其他约0.71亿；LED毛利率29.7%，锂电池毛利率31.9%，钢/铝板加工配送毛利率17%。

单2季度LED净利率达25%，LED业务已成为公司最大利润贡献

2季度LED营收环比大增92%，净利润环比大增211%，上半年贡献归母5300万，成为最大利润贡献板块。2季度LED 净利率环比大幅提升10pct达25%，由于公司2季度产能达60万/月，环比1季度末提升1倍，公司产能迅速爬坡，产能利用率保持高位而分摊人员及各项成本，因此净利率效果提升明显。

锂电池业绩上半年贡献归母约3300万元，7月起扩产势头良好

天鹏业务持续满产，预计顺利完成业绩承诺1.2亿，工具类电池需求呈现翻倍增长，新能源汽车锂电池，已有3款车型进入补贴目录，当前累积需求已达到现有2倍产能。未来预计将有多款车型进入补贴目录，公司根据市场产品需求稳步扩产，2季度末产能扩大50万片/月。? LED迎景气周期，公司乘势再扩50%LED芯片产能、定增拓展LED产业链上游、终止集成电路，彰显决心专注成为全球LED前三。公司今年9月将达90万片/月产能，明年再扩产47.5万片/月，再扩产比例超50%。同时公告未来2年计划定增拓展LED上游，总投资10.59亿生产图形化蓝宝石衬底，形成 600 万片/年 4 寸产能。公司拓展LED上游并终止集成电路项目，彰显公司计划集中资源及精力，目标成为全球LED前三。

公司预告3季报继续高速增长50%-80%，推荐“买入”评级

预计公司9月末LED产能达90万片，环比增长50%，锂电池产能达80万颗/天，环比增长166%，随着公司产能释放，下半年业绩增速将再创新高，预计2017-2019 净利润401/644/912百万元，对应eps0.41/0.66/0.93对应PE 21.5/13.4/9.5X，买入“评级”。

风险提示

LED下游需求不达预期。，锂电池业务不达预期。