厉伟：投资就像马拉松，要从“摘桃子”转为“植树”

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 题图：松禾资本创始合伙人厉伟先生

十年投资悟出“事与势”

回顾松禾资本过去的十年投资，我自己的第一个体会是“事与势”。引用中国一句俗语，“女怕嫁错郎，男怕入错行”，做投资有非常深的感受，可以做错事情，但是不可以做错趋势。“趋势如果形成，继续往下走，你的意义在哪。这个趋势非常重要，我们看到一个成长型的东西，原有的东西应该及时作出转变。如果不及时做出转变，实业可能会陷入僵局，投资也可能被时代淘汰。”

对于如何判断趋势，从投资的角度而言，我认为，要找到什么场景下，适合自己从事的行业。首先，所从事的行业、进入的领域，市场一定要足够大。其次，成长是关键，行业成长趋势起来之后，如果在这个行业里，一定会享受到它的成长。再者，在熟悉的领域容易发财。如果盲目进入不熟悉的领域，就意味着很多事情要从头开始，新的机会虽然很大，但是风险同样也是巨大的。

中国在今天确实进入了新常态，不过我觉得，投资中国，信心胜过黄金。回看中国这30多年，全球唱衰中国的声音从来没有停止过，而且隔一段时间这种言论就会起来。之所以如此，第一个原因是中国市场足够大，第二是中国有很多行业不如发达国家，第三是国内投资者比任何外来者更熟悉这个市场。现在有人把大规模资金投到海外去，这些情况在中国发生过，例如1997年之前的香港，大批的人移出去，结果现在有大量回流的香港人，都是捶胸顿足，感觉自己错失了最伟大的机会。

在这种情况下，中国仍然是全球最好的投资市场。所以，我们应该把投资更多集中在这个地区，集中在成长性最高的地区。对投资人来说，现在面临一个机会，投资中国要坚定地继续投资，我们越有信心，越可能把经济带动起来，给我们创造更大的财富。我们越没有信心，唱衰真的可能就成为一个自循环。”

中国投资已从“摘桃时代”转入“植树时代”

我认为，中国资本市场经过这20多年的发展，很多实业公司确实不太了解资本市场。这种情况，也让早期介入风险投资的入行者，能够在某种程度上帮助企业的同时，得到了实实在在的收益。

这种收益更多体现为，企业家更相信他们不懂资本市场，所以更信任风投机构，更希望得到这些机构的帮助。当年有一大批成熟的桃子，我们有幸进入到这个市场里面，很轻松地把它摘了。到了今天，大家突然发现，投资原来是一个可以让很多人参与实业的非常好的机会，这是中国投资人和20年前我们刚进入这个行业的时候，以及跟美国的投资人相比较的区别。人家比我们有经验得多，意味着他们的市场是非常成熟的。而我们在这个新兴市场里，投资人占了便宜。

到了今天，有越来越多的基金成立，人傻钱多，桃子也越来越少了，项目的创始人也越来越聪明、越来越了解游戏规则，在这种情况下，对于机构而言，需要考虑怎样继续往前走。我们必须做后期变成前期项目的孵化，但是前期项目的孵化确实非常辛苦。这里有各种各样的辛苦，确实不如像后期来的轻松。但是转型是必须要做的，现在两手都要硬，两件事情都必须干。

如果人类只会摘桃子，那就跟猴子没区别。我们必须去植树，植树就是马拉松，摘桃子是短跑。我自己跑过十个全马，经验告诉我，长期投资或者早期投资非常像马拉松，是价值创造的过程。第一要有信心，相信自己可以跑。第二，一定要专业，表现在做好充足准备，要有足够锻炼和跑够足够的数量。第三，跑马拉松同样要有耐心。

如果做短跑，用两三年时间让企业家去做项目，那么我不过是财务投资人，很有可能只是跟别人做了一笔生意。但如果做早期投资，想要长期跟别人一起帮助企业，就必须把这个生意转化为友谊。因为只有朋友的话才能听进去。良药苦口，企业家很有主见、创业者很有主意，如何让别人听进去，这单非常重要。当企业做到一定程度，最终你们能不能成为一生的感情，回过头来就要看你们的缘分了。