再现抱团行情？电子行业成公募基金“新宠”

新年伊始，以半导体为主的电子继续受到市场的猛烈追捧，这也引发了市场有关于电子板块是否过热的讨论。

公募基金2024年四季报显示，电子成为公募基金的第一大持仓行业，行业投资市值为4938亿元，行业占比达15.4%。和2020年四季报相比，公募基金持有电子的行业占比增加了5.48个百分点，是申万一级行业中增加最多的行业。

电力设备是公募基金第二大持仓行业，投资市值3228亿元，行业占比为10.07%。食品饮料排在第三，投资市值3187亿元，行业占比9.94%。不过这两个行业的行业占比均较此前峰值有明显的下滑，电力设备较2021年四季报的15.77%下滑了5.7个百分点，食品饮料较2020年四季报的17.88%下滑了7.94个百分点。

随着持仓的显著增加，公募基金对电子持仓略显拥挤的声音也开始出现。申万宏源此前的一份研报表示，主动型公募产品对电子的持仓，在2024年四季度已达到了18%的历史高位。而该机构在2023年初曾提出过“单一行业公募持仓上限为20%，且逼近或达到这一极限后行业或可能至少经历2年的调整期”的规律。

申万宏源还表示，电子已连续2年正收益且排名行业前五，还面临“事不过三”的股价压力，即无法连续3年排名行业前五且有正收益。

虽说不少机构表示科技股将成为2025年A股的主要投资主线，但在申万宏源看来，科技股行情无法逃避分化，即2025年全年维度来看人工智能硬件端并非最优，应用端的投资机会或将更好。