全球计算机行业建议关注方向
（1）人工智能：英伟达公布2017年第一季度财报，一季度营收19.37亿美元，同比增长48.43%；净利润达5.07亿美元，同比增长158.67%。从业务部门来看，英伟达的四个分部门在第一季度均表现出超过100%的高增长。其中，最值得关注的是，数据中心部门增长近三倍，首破4亿美元，相比去年同期1.43亿美元增长了286%。英伟达的汽车业务（包括特斯拉使用的DRIVEPX2无人驾驶系统）的第一季度营收达1.4亿美元，同比增长123.89%；游戏业务（包括英伟达GeForce系列）营收为10.3亿美元，占英伟达全部营收的53%。建议关注英伟达（NVDA.O）。
（2）互联网应用：微博公布2017年一季度财务报告，2017一季度微博的总营业收入超过1.992亿美元，同比增长67%；净利润为4693.1万美元，同比增长561%，新浪一季度净营收为2.781亿美元，同比增长40%。微博的营收增长主要得益于微博广告和营销收入，这部分业务一季度收益达到16930万美元，约占总营收的85%，同比增速与2016年一季度25.37%的增速相比提高了45.2个百分点，达70.58%。另外，在中小企业和品牌客户方面，广告收入增长更加迅猛。品牌广告同比增长89%，中小企业和自助广告营收同比增长97%。建议关注美图、陌陌（MOMO.O）、微博（WB.O）。
（3）企业级软件：中国软件国际发布年报，公司2016年营收67.83亿元，同比增长32.3%，其中，服务性收入达65.74亿元，同比增长36.1%。净利润达4.42亿，同比增长57.9%。华为对公司业绩的贡献以及“解放号”（Joint Force）平台的快速发展成为年报中的两大亮点。（1）凭借最大外包服务供应商的地位，公司成功得到华为3.97%股份的战略持股，紧密联系令中软国际获得更多的华为外包业务份额，该份额在2015年已达到50%。（2）公司的“解放号”(Joint Force)平台采用云+众包模式，在2016年发包企业超过2万家，发包总金额超6亿元，平台由抽佣制转为会员制的盈利模式升级，促进用户黏度提升，发展迅速。公司作为中国IT服务业龙头，在数字化革命下积极升级IT服务模式，云计算、大数据等新兴业务也在加速推进，未来发展前景广阔。建议关注金蝶国际（00268.HK）、中国软件国际（00354.HK）。
微软建立新人工智能实验室
新建立的Microsoft Research AI 研究院首次亮相
根据Techcrunch报道，7月12号，微软在伦敦举行了庆祝微软英国剑桥实验室成立20周年的一系列活动。“人工智能”成为活动的焦点。 在活动上，微软首次发布智能地球（AI for Earth)，公开展示新建立的 Microsoft Research AI 研究院。 Microsoft Research AI 集合1百多位在机器学习领域特别在在语言交流，人机交互和机器视觉上最尖端的科学家来解决人工智能领域最前沿的挑战，目标是建立一套更通用的人工智能系统。该系统的用途覆盖了从无人驾驶到智能理财再到情感手势认知等广泛领域，以区别于目前的有限人工智能，如仅用于图像识别。
从研究院一共有13个细分研究组，主要分为语音/感知交互，机器学习和深度学习，人工智能应用开发三个方向。13个小组中有5个均为语音/感知交互研究方向，可见微软对交互领域研究的重视。
语音/感知交互领域共有5个研究小组，分别为：1）自适应系统和交互组致力于促进智能和交互基本原理的进步以及相关最新研究成果的推广以提高计算系统和接口。研究领域包括传感、学习、决策、检索以及人机交互。2）对话系统组着重推进人机对话。研究涵盖对话管理、状态跟踪、用户建模、语言理解和语言生成，与其他自然语言处理组、机器教学组、自适应系统和交互组密切合作。3）语言和信息技术组利用人工智能理解人们与信息系统间的互动方式并开发新的功能来提高生产力。工作包括分析大规模文本和用户行为数据，从非结构化信息中提取模型，帮助用户完成任务并有效地查找信息。4）自然语言处理组着重于开发处理文本的有效算法以及使之能被计算机程序直接读取，目标是使计算机和人能像人和人之间那样交流。遇到的主要困难仍是自然语言的模糊性，问题的解决依赖于知识工程和统计方面机器学习的共同作用。现阶段外延成果如OFFICE 软件里的语法纠错。5）感知和交互组研究虚拟世界与人和物体的物理世界之间的交界。目标是通过传感技术、智能信号处理、新的交互模式和理解用户丰富交界带，建立在感知和交互的基础，也构建工作原型。
机器学习和深度学习领域共有4个研究小组，分别为：1）深度学习组致力于实现通用智能，通过开发算法，模型，和有监督和无监督学习系统，强化学习，神经符号推理，然后寻求在计算机视觉、自然语言处理、互联网信息处理、以及其他相关领域的突破。该组对学术界有相当影响力并促进了人工智能的产品和服务，如微软认知服务。2）强化学习组为决策自主化提供理论依据、算法和系统支持。研究领域包括情景决策、马尔可夫决策。研究成果运用于在线广告、网络搜索、对话系统和程序合成。3）机器学习与优化组聚焦设计新的算法，产生下一代人工智能系统和应用，并回答关于学习，优化，算法和数学的根本问题。研究领域包括统计和在线学习、凸和非凸优化、组合优化及其在AI、统计学和概率中的应用。4）机器教学组专注于使机器自主学习，成果的衡量是同原本需要的人工投入相比较，如生产效率、可读性、规模效应和稳健度。机器教学领域的边界在人机交互，可视化，系统和工程学。目标是开发机器教学的语言和工具。
人工智能应用领域共有4个研究小组：1）信息和数据组致力于解决两个问题：人们与信息和信息系统间的相互作用和如何用挖掘出来的数据来描述人的行为并用于产品改善。该组集中了信息检索技术，人机交互、人工智能和社会科学领域的专业知识。现阶段的成果如改善了必应搜索和Cortana的应用体验，包括个性化搜索和邮件理解等。2）知识技能组专注添加人工智能元素到微软的产品。通过与微软的研究和产品团队的密切合作，综合运用自然语言处理、文本挖掘、机器学习等人工智能技术领域，让研究与技术真正结合。3）生产力组聚焦于微软在工作场景的领先地位，利用人工智能最新成果，大量可得的数据和兴起的平台连接工作者，让工作参与度更高更富成果。4）空中信息与机器人组从事飞行器的前沿研究，涵盖机器智能、机器人和计算，促使飞行器技术的进步。应用的场景包括了精准农业，病原监视和天气感知等。
从部分研究项目看，值得关注的是微软在机器学习最优化和生物医疗上的自然语言处理两个课题上的未来研究成果。最优化方法是机器学习算法的核心。目标是提高分散和连续最优化的数学基础从而产生新算法促进人工智能的推广。研究方向包括凸性优化、分布最优、非凸优化以及随机问题的分离最优化。最优化方法将助于从提高基础算法性能和学习能力。而在生物医疗方面，该领域正在经历一场变革，精准医疗是未来的方向。但是目前只有一小部分病人享受到了精准医疗。在智能工具的帮助下，针对一个病患的信息提取可以自动化以节约医生的时间。诊断和治疗都可以由专家来完成而随之产生的建议又能促进系统升级。研究方向包括先进的信息提取技术（如深度神经网络）和便利人们使用的界面。目标是建立支持决策的系统：利用大数据自主学习更新的机器学习系统。一个正在进行的项目是和骑士癌症研究所合作的急性髓细胞样白血病的辅助治疗。
微软一直是人工智能领域的领先企业。这次活动微软着重推介了跟人工智能相关的举措，特别是Microsoft Research AI 研究所，致力于打造一个多用途、有广泛意义、通用的人工智能系统。该系统体现了微软在“人工智能普世化”上的努力，同时也标志着人工智能领域竞争日趋激烈。
Facebook专注于AI视频
互联网社交巨头Facebook今年为网页上假新闻和侮辱性内容所困，它的人工智能领域的投入也更多得朝向了文字和视频领域。Facebook 旗下的 Facebook Artificial Intelligence Research (FAIR) 实验室长期致力于实现多种语言的自动翻译并将该技术普及于其它的应用，如WhatsApp 和 Messenger. 但随着Snapchat 的流行标志着用视频社交成为一种潮流，FAIR 也把注意力放到了视频上，并在用深度学习为360度视屏建立视觉显著性图 (saliency map) 上取得了一些突破。技术原理是用不同的像素密度代表不同的视觉显著性，然后用大量的原始视频和行为进行测试，尝试不同的模型结构并比对效果。 最后成形的模型建立完全的卷积神经网络的基础上。这项技术能对视屏内容进行相当的预测，即使在缺乏统计观看信息的情况下，这使得为用户推荐合适的视频内容有了更高的准确性。
Google推出智能医辅产品Streams
谷歌的无人驾驶汽车长期吸引人们的目光，但添加了人工智能元素的谷歌App 会对人们产生了更大的影响。智能医疗是DeepMind 着重的应用领域，其为医院设计的医疗辅助App ——Streams 取得了可喜的成果。在英国，每年有数千记的病患在病症发生是由于没有得到及时的治疗而提前死去。根据Techcrunch报道，谷歌在去年11月开始与NHS 系的医院合作探索人工智能在医疗上的应用。Streams 能用Google 的系统数据库更快发现严重病患并发送相关信息（病患之前的病症）给合适的医生来做出更迅速的诊治。对医院来说，AI的好处显而易见：提高就医平等和及时，提供新的诊断途径，已经促进医疗进步。
海外计算机公司最新季报点评
3.1 Google: 收入增长成本上升，创新业务仍待突破
Google母公司Alphabet 于7月25日发布了2017年第二季度财报。根据财报显示，Alphabet 第二季度总营收260亿美元，同比上升了21%。受到欧盟罚单的影响，净利润为35亿美元，同比下降28%，稀释后每股净收益5.01美元，仍超过了市场预期。
Alphabet 二季度的运营利润为41.3亿美元，同比下滑31%，运营利润率为16%，这主要是受到欧盟27亿美元反垄断罚单的影响。值得注意的是，尽管广告点击数同比上升了52%，以广告作为主要收入来源的Google 在两项衡量广告收入的重要指标上都劣于市场预期：每下点击收入 (cost per click) 和流量获取成本 (traffic acquisition costs), 这一变化主要是受到了移动端搜索趋势的影响。另外，公司二季度研发投入为41.7亿美元，同比上升了24%，员工人数也增加了1千多人。
在营收结构方面，Google 相关的业务（包括搜索、广告、地图、云、安卓、谷歌商店、以及硬件等）贡献了258亿美元的收入，同比增长21% 。其中 Youtube和移动端成为收入增长的新引擎，YouTube月用户数已达到15亿人次。此外，贡献2亿美元营收的其他创新业务同比增长了34%。但是创新业务对利润的影响仍显消极，如据 RBC 资本市场分析师 Mark Mahaney 测算，无人驾驶汽车所在的部门营运损失为9.8亿美元。
3.2 Amazon: 云业务持续增长，家庭语音助手成新亮点
Amazon 于7月27日发布了2017年第二季度财报。根据财报显示，Amazon第二季度总营收为379.6亿美元，超过预期，同比增长25%。但是净利润仅为1.97亿美元，稀释后每股净收益只有40美分，远逊于预期的1.42美分。
Amazon 二季度的运营利润同比下降51%至6.28亿美元，去年同期为13亿美元，运营利润率为1.7%。费用的大幅上升是利润下降的主因，销售费用同比上升了44%，订单完成费用同比上升了33%，研发支出同比上升了43%。另外，财报显示公司二季度税率高达70%。
在营收结构方面，“云”业务保持了高速增长的态势，同比增速为42%，带来了41亿美元的营业收入，占总收入的比重为11%。占比最大的北美业务也保持了27%的增速。
总体看，Amazon的营收增长和市场份额都有提升，在视屏技术、货物集散中心和国际扩张上的持续投入表明了公司的投资周期仍在持续，新发布的一系列Echo 设备也体现了Amazon 在智能语音家居领域的领先地位。
3.3 Facebook：移动广告营收持续高增长，视频直播成发展重点
Facebook于7月27日发布了2017年第二季度财报，根据财报显示，Facebook第二季度总营收93.21亿美元，同比增长45%；不计入汇率变动影响，净利润为38.94亿美元，同比增长71%。
从运营数据来看，Facebook第二季度运营利润为44.01亿美元，同比增长61%；运营利润率为47%，同比提高5个百分点。此外，Facebook在用户数方面也实现了持续增长，2017年6月，日活跃用户数（DAUs）为13.2亿人，同比增长17%。截止6月底，月活用户数（MAUs）为20.1亿人，同比增长17%。
在营收结构方面，Facebook在移动广告上收入占比继续上升。第二季度来自广告营收为91.64亿元，同比增长47%，占总收入比例为98.32%。其中移动广告收入占广告收入比例为87%，同比增长3个百分点。
总体来看，Facebook最新财报在营收及运营数据上都保持了稳定的高增长态势。截至目前，Facebook已保持连续7个季度的高增长。扎克伯格在投资者交流会上表示，Facebook在今年会继续加大研发投入，第二季度共投入19.19亿元，同比增长30.46%。
3.4 IBM：营收未能达到预期，云业务成新增长点
财报显示，IBM第二季度营收为192.89亿美元，比去年同期的202.38亿美元下降5%；净利润为23.31亿美元，比去年同期的25.04亿美元下降7%。IBM第二季度调整后每股收益及2017年业绩展望均超出市场预期，但营收则未能达到预期，且连续第21个季度同比下降，但公司旗下的云业务营收则继续增长。云业务营收在第二季度中同比增长了15%，至39亿美元。与此同时，IBM维持对全年业绩的预期不变。
传统业务：硬件、商业处于转型之路
IBM第二季度系统部门（包括系统硬件和操作系统软件业务）的营收为17.47亿美元，比去年同期下降10.4%，不计入汇率变动的影响为同比下降9.6%；系统部门毛利润率为52.7%，低于去年同期的56.5%。同时，IBM全球商业服务部门第二季度营收为40.97亿美元，比去年同期下降3.7%。
IBM一向希望从硬件、系统供应商转型为移动互联网服务、云服务提供商，因此系统部门的营收下降一直没有让IBM太过担忧。这两个部门的营收下降也能被归因为IBM转型之路上的“阵痛”。
新兴业务：认知解决方案、云服务表现不佳
IBM认知解决方案部门的营收为45.59亿美元，比去年同期下降2.5%，不计入汇率变动的影响为同比下降1.4%。在2017年第一季度，这一部门营收达40.62亿美元，比去年同期增长2.1%。
技术服务和云平台部门营收为84.06亿美元，比去年同期下降5.1%，不计入汇率变动的影响为同比下降3.6%。在第一季度，这一同比降幅仅有2.5%。
在第二季度中，这两个部门的业务都受到了前所未有的挑战。认知解决方案部门的产品IBM Watson人工智能受到了非常多的质疑。与外界唱衰医疗AI不一样的是，IBM投资者关系副总裁Patricia Murphy在组织Q2财报会议时表示，“在二季度Watson的成长明显，仅基于迄今所部署的医院规模，就有潜力在全球范围内实现数百万美元营收。”
从这一季度的数据看来，IBM的转型之路走得并不顺畅。在硬件、商业领域营收下降的同时，IBM目前主推的认知解决方案和云服务并不能补上传统行业的营收缺口。
即便如此，IBM在研发和专利方面依然表现不错。2017年第二季度，IBM的研发和工程支出为14.84亿美元，高于去年同期的14.65亿美元；知识产权和海关开发收入为3.65亿美元，与去年同期相比持平。
本周全球各个市场计算机行业指数回顾
总体来看，计算机行业A股和港股上周表现较好，而美股和台湾市场表现较弱。A股市场表现最佳，Wind软件与服务指数日最高涨幅达4.55%，周涨幅达3.80%。上周台湾信息服务指数表现差强人意，周跌1.47%。
全球计算机行业子板块估值对比
对比美国和香港市场的估值情况，从整体来看，IT行业的大部分子板块美股估值高于港股，而互联网板块港股估值略高。其中，在软件服务及硬件板块，两市场估值相差最大，美股软件行业的PE为36倍（TTM），已超过了港股软件行业PE的2倍。
全球计算机个股本周行情回顾
4.1美股计算机上市公司本周涨跌幅前五
美股市场计算机个股中，COUNTERPATH WEBMD以21.56%居于榜首，HEALTH-CLASS A DOCUMENT以19.91%排名第二，SECURITY SYSTEMS以15.49%位列第三；本周跌幅最大的为MOBILEIRON INC，周跌28.80%。
4.2香港计算机上市公司本周涨跌幅前五
港股计算机个股中，飞鱼科技以30.93%居于榜首，智易控股以15.38 %排名第二，赛迪顾问以9.23%位列第三；本周跌幅最大为新利软件，周跌13.48%。
全球计算机行业热点及公司动态
Google Glass英雄归来，未来将专注行业应用
Google Glass 将升级为 Glass Enterprise Edition 版本重新上线，就像它的名字一样，新款眼镜将专注于行业应用。与早期的探索者版本相比，Glass Enterprise Edition由Google母公司Alphabet旗下研究部门X开发，增加了摄像指示器，在硬件性能上获得了小幅提升，包括更快的处理器，更长的电池续航时间，Wi-Fi 连接速度也得以加快，相机像素则由 500 万提高到 800 万。更大的区别在于，Glass EE 不再使用一体式的框架结构，这意味着它可以安装在各种眼镜上，包括工业上常见的护目镜。目前 Glass EE 的硬件和软件解决方案仅向行业伙伴提供，大众暂时还无法购买。（来源：网易科技）
英特尔正在筹备多款Coffee Lake处理器
英特尔有望在未来几个月推出基于Coffee Lake架构的全新六核处理器，其中高端的i7-8700K处理器时钟频率为3.7GHz，支持Hyperthreading（12线程）。相比较近期发布Core i9 7800X（140W），这款i7-8700K的TDP要明显更低，只有95W。此外更为有趣是i5系列也会迎来全新的六核处理器，相比较i7系列最大的区别在于缺乏对Hyperthreading的支持。i5-8600K处理器据悉时钟频率为3.6GHz，和i7-8700K（95W）保持相同的TDP。
此外，英特尔还将会引入纯粹的移动六核处理器，相比较桌面版本，Coffee Lake Mobile提供了更低的时钟频率（低于2.0GHz），TDP为45W。此外报告称Coffee Lake U四核处理器的TDP只有28W，这也是来自英特尔U系列的四核处理器。（来源：cnBeta）
百度与微软携手推进智能云业务 以推动自动驾驶
微软和百度将在智能云服务市场展开合作，以推动自动驾驶技术的发展和普及。百度今年4月发布了“阿波罗”计划，计划向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供一个开放、完整、安全的软件平台，帮助他们结合车辆和硬件系统，快速搭建一套属于自己的完整的自动驾驶系统。作为百度“阿波罗”(Apollo)计划的合作伙伴，微软将通过其Azure云服务在中国以外的国际市场上为“阿波罗”计划保驾护航。（来源：新浪科技）
谷歌推云计算硬件：企业把数据传进去 再运到谷歌
在美国联邦快递FedEx的帮助下，谷歌将通过一种旨在加快云迁移的新硬件，帮助公司将数据传输到云计算中。谷歌的Transfer Appliance的概念非常简单：谷歌将设备发送到数据中心，将其安装在企业的一个机架中，将其连接到本地网络，使用谷歌工具填写数据，然后将其发送回谷歌。操作工程师可以在数据中心内标准的19英寸宽机架上安装Transfer Appliances，与其他服务器并排安置。谷歌提供了两种型号：100TB版需要占据1个机架单元，而480TB版本需要占据4个机架单元。经过压缩后，一般用户只需200TB就能满足需求。（来源：网易科技）
苹果：Apple Pay占中国整体NFC支付领域九成份额
苹果Apple Pay占中国整体NFC支付领域九成的市场份额，其中招商银行信用卡发生的手机支付九成来自Apple Pay。在中国，移动支付主要有两大阵营，一个是支付宝、微信为主的二维码支付；另一个则是银联和手机企业推出的NFC支付。所谓NFC（Near Field Communication）支付，即近距离无线通信技术，它可以在移动设备、消费类电子产品、PC和智能控件工具间进行近距离无线通信，是使用更为简单的条码（二维码）支付同样用于移动支付。其中，以TSM系统是移动支付平台的核心，通过该平台，用户可在支持NFC功能的手机SIM卡上下载银行卡，并实现电子现金圈存、线下商户银联“闪付”、远程消费以及公交、医疗等行业应用，商业银行则可实现从传统“柜面发卡”向“空中发卡”转变。（来源：网易科技）
腾讯云：扩增成都和广州数据中心，全球服务节点增至34个
腾讯云再次宣布新增国内2大数据中心：成都第二个数据中心、广州第四个数据中心，官网现已开放申请。2大新增数据中心落成后，腾讯云在华北、华东、华南、西南等主要区域形成同城多可用区的服务，可更好地满足该区域企业上云的需求。截至目前，腾讯云国内数据中心高达18个，如果将海外16个数据中心和数据节点计入在内，腾讯云的全球服务节点高达34个，全面覆盖全球5大洲（亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲），是全球云计算基础设施布局最广泛的中国互联网云服务商，企业使用全球云资源只需要几分钟即可搭建完成。（来源：36Kr）
风险提示：海外市场波动和汇率调整
海通计算机研究团队：
郑宏达（13918906471）
谢春生（13774410126）
鲁立（13916253156）
黄竞晶（13764440139）
杨林（15221070365）
洪琳（18217472692）
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