私募管理人的投后管理那些事儿

1、投后管理单独设置，是规模化基础上的专业化分工的需要

规模化运作的基金中，在基金出资人关系管理、被投项目增值服务、项目退出路径选择与设计及与相关中介机构协调等层面的事务越来越多，建立投后管理团队进行专业化操作已经成为最为现实的需要。

2、重视投后管理是PE投资理念回归本质的表现

就本质而言，PE能够取得较高收益的原因在于不仅提供狭义的货币资本，更是提供“企业家才能”这一生产要素，常见的方式有设置业绩承诺与对赌条款，对高管引入股权激励计划等。通过协助企业完善商业模型、提升产品和创新、加强管理团队等，共同把企业带到一个更高的境界会越来越成为有长远视野的PE的共识。

3、强化投后管理是塑造和强化PE竞争力的客观需要

在项目获取端，基于价值提升理念的投后管理及服务，更容易打造创投企业的管理特色，进而增强投资环节的项目获得能力；在项目退出端，不断提升企价值的投后管理业务，使得企业上市成为水到渠成顺理成章之事，并且通过对上市中介机构的遴选和协调，选择最匹配的机构、最合适的退出方式及最恰当的退出时机，会形成为资本赢利性和安全性进行双重保驾护航的效果。

1、调研与监督

针对项目投后管理，投资部将派出人员参与项目投后工作，在做好项目一般性投后事务的同时，集中精力跟进解决项目的重点问题，同时由公司管理层有效监督投后事务的执行。

投后管理人员在执行项目投后管理事务中应保持独立立场，有权监督被投企业的日常经营活动，在必要时可独立调研被投资企业，发现问题应及时向上级主管领导沟通汇报。

2、项目投后启动会议

每个新增投资项目完成后两个月内，投资部召集召开项目投后启动会议，落实投资协议中关注的重点事项，形成方案并付诸实施。会后，投资部应向被投资企业发出函件，告知企业公司指定的投后经理及联络信息，并明确投后管理事项、流程及有关要求。

3、分工、跟踪与沟通

通过启动项目投后会议明确投后分工和相关事项、跟踪企业经营情况、派驻董监事、投后公文流转、项目档案管理等项目投后管理手段，建立与被投资企业的良好沟通，及时发现项目经营问题并提出解决方案，推动项目的顺利进行。

4、派驻董监事

除投后经理跟进完成投后管理事务外，公司将根据投资协议约定向各被投资企业派驻董事、监事，推动被投资企业逐步建立完善的法人治理结构，规范企业经营决策，监督被投资企业严格执行投资协议的各项约定。

5、编写分析报告

每季度结束一个月内，投后管理人员应按要求编写项目季度投后分析报告和其他相关资料，并由投后总监汇总、编撰、定稿形成公司季度投后分析报告。

公司季度投后分析报告至少应包括各项目上季度投后会议关注要点落实情况反馈、各项目财务分析、评估分类变化、项目所属行业发展情况、提请本期投后关注要点等内容，全方位地分析反映被投资企业的经营活动情况。

通过季度投后分析报告、季度投后会议、项目评估分类、实施公司交办的专项投后事务等手段，把握行业和市场的变化，提出对投后事务的解决方案，实现公司投后管理工作规范性、专业性和前瞻性的目标。

6、投后管理会议

按季度召开投后管理会议，各投后经理参会向公司管理层汇报项目具体经营情况及存在问题。会议提出下阶段工作重点，并形成会议纪要。季度投后会议由投后部门负责召集。

7、项目评估分类

针对被投资项目的经营情况，季度投后管理会议应确定对被投资企业的分类并采取相应的投后管理对策。分类标准应重点考虑被投资企业所属行业情况、业务发展情况、报告期业绩、规范治理等方面情况，综合客观地进行动态分类。具体分类标准和相应投后管理对策详见附表。

8、公司专项投后事务

除上述综合投后管理事务外，投资部应组织实施公司交办的专项投后事务。公司专项投后事务可调动公司资源，处理解决经公司层面决策所明确的项目专项事务，包括综合投后专项问题研究等。

9、跟踪被投资企业经营情况

投后经理应发挥主导作用，密切跟踪被投资企业经营情况、发现问题、进行项目投后专项调研分析，最终提出处理方案并付诸实施。

10、项目投后公文流转

投后文件主要包括如三会文件、信函文件、协议、合同等公文资料。所有公文资料均由投后管理人员发起流程，经投后管理小组审批后实施。

11、项目档案管理

项目投后文件档案由投后管理人员按公司档案管理制度进行归档管理，建立相应的档案管理台账和文件借阅登记簿，并承担对档案的保密义务。项目退出时，与项目相关的所有投资文件和投后文件应合并归档，交由公司封存。