这几年卖保险,我自己都快麻木了。
2019年,4.025%年金全面停售
2020年,互联网产品停售
2021年,旧版重疾全面停售
2022年,高现价无提取限制增额寿停售
2023年,3.5%预定利率产品全面停售
2024年,报行合一
《上海证券报》消息,6月12日,部分险企将于6月30日正式停售3.0%的增额终身寿险,并将于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险,且新产品已经报备成功。
预定利率3%的时代正式开始向我们挥手告别。
对于银行、保险等金融行业来说,利差是一个非常重要的问题。利差损风险,我们也不是第一次遇到。
在90年代,银行一年期的存款利率曾高达14.98%,当时各家保险公司销售的年金险保单,承诺的利率普遍在8%左右,这样保险产品才有那么一旦竞争力,但是仍然很不好卖。
银行的利率是可以调整的,保险产品的利率却是锁定保险保障期间的,对于一些人身险,甚至利率锁定上百年,比如给自己刚出生的小孩买一份增额寿,小孩活到100岁不就是百年吗?还有一些产品可以增加被保险人,这类产品锁定利率的时间更长。
保险的资产主要是国债及其他固收类资产,1996年,央行在8次降息后,保险公司的投资回报率已经远低于当时产品设计的预定利率了,长时间在5%以下。
然后…平安、国寿等几家大保险公司就此背上了巨额利差损,2009年,平安集团董事长-马明哲 曾公开表示,平安的利差损有800亿。
1999年6月,由于银行存款利率已经到达低位,保监会将人身险预定利率上限调整为不超过2.5%。而这一调,就是整整14年的时间。
从1999年到2013年是中国经济高速发展的14年,预定利率2.5%的保险在银行存款、国债,甚至货币基金面前都毫无竞争力,但依然扛了过来,该买的买,该卖的卖。
这14年普通型保险产品是没什么市场竞争力的,因此分红险和万能险就成了当时那个历史阶段的主流产品。
2024年以来,30年期国债收益率自2.84%下降至2.52%(截至6月12日)。
如果保险公司继续销售预定利率3%的产品,那么就有可能产生巨大的利差损问题,这是全行业的系统性风险,也是不可承受的。
利差损=实际投资收益率
与此同时,万能险的结算利率也在进一步调降。今年以来,寿险公司逐月下调万能险结算水平,部分中小公司万能险结算利率上限进一步下调至3.3%,大型公司下调至3.1%,有的公司甚至直接按照保证利率结算,或者限制追加。
我查了一下,招商银行的五年期存款就只有2%的利率了,还是单利,现在的储蓄险即使预定利率降低到2.75%(复利),依然有很强的相对优势,我个人判断下半年银行的利率也要下调。
在低利率时代,我们的储蓄险应该最后和国家接轨,以分红险为主,即低保证利率+高弹性的分红利率。
按照分红险的底层逻辑,保险公司当年所获得的实际投资收益率,减去保底现金价值部分,即为盈余。盈余会被分为2部分,一部分是可分配盈余,于当年至少发放70%给客户,其余部分储存于未分配盈余账户,这也就是分红险的投资平滑机制。
未分配账户的分红特别储备=盈余累积 - 已分配盈余累积
如果监管要求保险公司把当年产生的盈余,更多进入分红特别储备账户暂时保管,做低可分配盈余,那保险公司实际的分红就降低了。