债市经历了去年和前年的牛市行情后，从去年底开始遇冷。今年上半年，券商债券业务从承销金额到承销数量出现了全面萎缩。
券商中国记者据有关数据统计，今年上半年，92家券商累计承销债券1.59万亿，同比下滑34.02%。此外，债券承销金额过百亿的券商共32家，较去年上半年的48家减少16家；承销债券超过100只的有6家，去年同期则有7家。
从公司债情况来看，今年上半年，公司债发行总额为4107.14亿，而去年同期该数据为1.44万亿，缩水超过七成。
“今年以来在监管去杠杆、债券熊市背景下，投资资金的规模萎缩，发行量下滑，信用债，包括公司债、短融、中票、企业债等全面萎缩。公司债前几年增长迅猛，未来可能会受更多监管调整影响。”吸引子咨询董事长、前平安证券固定收益部总经理石磊对券商中国记者表示。
上半年券商债券承销缩水逾三成
受宏观审慎评估体系（MPA）考核以及金融监管等政策的影响，整个债券市场自2017年以来一直处于调整期。信用债多品种利率一路走高，发行和承销规模都出现萎缩。
Wind数据显示，今年上半年92家券商共承揽2202只债券，累计承销债券金额1.59万亿，较去年同期的2.41万亿同比减少34.02%。
上半年有三家券商的债券承销总金额超过千亿。其中，中信证券以1955.41亿的承销金额位列券商首位，市场份额12.32%，共计承销189只债券；紧随其后的为中信建投证券，上半年承销了187只债券，累计承销金额1265.98亿；排名第三的是招商证券，上半年承销了157只债券，累计承销金额1124.37亿。
国泰君安证券、德邦证券、光大证券、海通证券、华泰证券、中金公司、广发证券承销金额分列第三至十名。值得注意的是，这十家券商承销金额占全部券商债券承销金额的六成。
除上述十家券商外，还有国开证券、平安证券、中泰证券等22家券商的债券承销金额也在百亿以上。对比来看，去年上半年债券承销金额过百亿的券商有48家，其中过千亿的为中信建投证券、国泰君安证券、中信证券、招商证券4家。
德邦飙至第五
尽管行情惨淡，仍有不少中小券商债券业务进步明显，如德邦证券、中泰证券、长江证券、天风证券和摩根士丹利华鑫证券。
其中，德邦证券进步最为耀眼。上半年德邦证券共承销124只债券，总承销金额由去年同期的275.91亿元增至907.41亿，位列第五，较去年同期排名第26位上升了21位。
中泰证券从去年上半年的第31名上升至第13名，承销金额从248.93亿增加至263.64亿；长江证券去年上半年排名第42位，今年上升至第21位，承销金额从137.44亿增加至184.45亿。
天风证券的承销金额由去年上半年275.64亿减少至223.61亿，但是排名从去年上半年的第27位上升至第17位；摩根史丹利华鑫证券承销金额由209.25亿减少至193.39亿，但排名从33名上升至20名。
德邦证券的崛起，主要得益于在资产证券化领域的不断突破。2017年上半年，德邦证券债券承销额907.41亿元，其中企业ABS产品829亿元，占比91%。
据Wind数据，德邦证券以829亿的承销金额占据券商承销企业ABS排行榜榜首，占据34.26%的市场份额，遥遥领先于其他券商。去年上半年德邦证券仅承销了4只企业ABS，承销金额24.35亿，排名第15位。
华中一家拟上市券商债券分析师告诉记者，尽管处于债券熊市，但消费金融ABS发行热度不减。2017年上半年，德邦证券承销的36只企业ABS产品中，有35只为阿里旗下的借呗、花呗系列产品。由于基础资产分散，收益率较高，加上发起人强大的资质，以借呗、花呗系列为代表的消费金融ABS受到了市场的欢迎。阿里系旗下的小额贷款资产本身规模巨大，而且采用一次注册、多次发行的储架发行制度，借呗、花呗等产品的发行规模增长迅速。
整体来看，企业ABS为上半年债券市场表现最好的品种。上半年，41家券商共计承销173只企业ABS，承销金额2420.03亿，较去年上半年的1048.72亿增长了1.3倍。
德邦证券、招商证券、国泰君安、华泰证券、天风证券5家券商的企业ABS承销金额均超过百亿。而去年上半年仅中信证券一家券商企业ABS承销金额过百亿。
公司债最受伤，缩水逾七成
“今年监管层收紧了房地产公司和地方平台融资，对公司债发行打击很大，在整体募资环境不好的背景下，公司债为信用债中下滑最厉害的品种。”上述拟上市券商债券分析师对券商中国记者表示。
先看发行：今年上半年，公司债发行总额为4107.14亿，而去年同期该数据为1.44万亿，缩水超过七成。从公司债发行数量来看，今年上半年共发行455只公司债，比去年同期1377只减少了922只。
再看承销：去年上半年80家券商共计承销1.43万亿公司债，今年上半年则下滑至78家券商承销4104.64亿，规模缩水71.35%。
中信建投依然占据公司债承销榜榜首位置，不同的是，去年上半年中信建投承销了159只公司债，承销金额1927.33亿；而今年上半年该公司仅承销了323.71亿，不足去年同期的两成。
去年上半年共有35家券商承销公司债金额过百亿，今年仅有中信建投、广发证券、海通证券、国泰君安、平安证券、开源证券、长城证券、招商证券、兴业证券9家券商承销金额过百亿。
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