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有朋友留言表示对全球流动性与财政货币政策之间的关系感兴趣。
思考这个问题，有几本专著是可以看的。《货币从哪里来》《稳定不稳定的经济》《被追赶的经济体》《美国货币史》《银行的秘密》。
人民大学瞿强在中国金融四十人论坛微信公众号的文章《货币和信用，如何真正理解这个困扰经济学家的世纪难题》。
看过这些专著与文章，相信大家对货币、信用、流动性会有一个大致的认知，在现实世界中，流动性是经济运行的血液，中国600多万金融民工一辈子做的工作就是人民币流动性的派发。我的同事东哥在刚入行两年左右，写了一篇4万字的专题，挖开了流动性问题的冰山一角。
流动性，一个模糊的定义就是资金的流动，涉及到（1）量和（2）价两个基本的维度，涉及到基础货币和派生货币的两级银行体系，涉及到货币和信用两个基本的概念，涉及到政府部门、企业部门、居民部门三类经济主体，涉及到所有的资产价格定价，涉及到经济制度的选择、现代中央银行制度、包括银行在内的金融监管制度，涉及到历史文化、社会思潮、社会心理、投资者行为、企业家预期、产业组织等众多领域。
想把这个问题，梳理的有个大致的脉络，保守估计要100万字起步的专题研究。我们可以举几个小例子。
1、张三特别看多30年国债，然后用借了30万消费贷用以支撑自己的日常生活，而把工资和奖金用来购买30年国债ETF，这个行为本身带来的结果是，张三看多利率债的判断，导致了存款的创造，即存款/M2的增加，如果李四、王二都这么做，那么30年国债ETF的上涨有可能引发更多的货币创造。这里，货币创造的根基商业银行对家庭部门未来收入的良好预期。这是资产价格与货币创造的一个逻辑链条。
2、同理，张三看过沪深300ETF、北京房价，都可以通过信贷的方式来支撑购买能力，从而实现对资产价格的支撑，以及货币的创造。
3、小明是某商业银行的资金交易员，每天负责从其他银行借钱，这涉及到借几天，借多少钱，借钱的利率怎么确定；银行间市场的资金对应是商业银行的基础货币，决定了商业银行能够创造存款的理论上限。
4、央行为了管理基础货币的总量，可以采取多种多样的工具，有PSL、MLF、抵押式逆回购、买断式逆回购。美联储有更多工具，并且经常会创造新的基础货币管理工具。
5、企业贷款、发行债券、股票融资，都是从金融机构或者家庭部门获取资金，有些创造新的货币，有些不创造货币，这要看商业银行是否扩张资产负债表。
既然资产价格预期有可能影响流动性，我们就要研究资产价格预期是如何形成的，仅仅是资产价格预期，就可以写几本专著了。建立和完善中央银行制度是可以讨论一生的话题。
在这个领域，我们还可以研究流动性变化的历史，这就是弗里德曼做的事情，写出了学术巨著《美国货币史》，并且获得了诺贝尔经济学奖。
