量能继续萎靡

宏观土肥圆 · 公众号 · · 2025-01-07 16:40

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好消息是寒武纪带动 AI 、半导体反弹

坏消息是市场量能进一步收缩

没有量能承接的话，会有两个问题：

1 、板块之间的轮动会加剧，赚钱很难

2 、领涨板块的持续性不会很强，市场的反弹也很难持续

量能去哪了呢？

原因一个是风险偏好下降导致市场人气涣散

这主要是因为政策力度没想象中的那么大

然后现在到 3 月前，又还是一个漫长的政策空窗期

再就是一些监管信号，让小票没人想碰

不碰小票但资金又不认可基本面

所以就只能先撤出了

另外一个需要关注的就是债市

今天 YM 又喊话了

喊话其实还好，不一定是可置信的威胁

之前也喊

但边喊边宽松

也没人理

现在要关注的是节后 YM 已经连续四天回笼流动性了

节后每个交易日都是回笼的，今天也回笼了 1500 亿

而喊话 + 配合流动性收紧的动作那就是可置信的威胁了

所以今天债券市场调整了

但现在问题在于

当前是政策的空窗期

赤字率、专项债、特别国债这些都是 3 月才能定

财政看不了

政策信号只能看货币

如果 YM 不释放宽松预期

作用到大 A 上，就会看到市场量能更加起不来

风险偏好也上不去

没有量能和风险偏好的话

资金只会沉淀在高股息

反弹的持续性也非常有限

依然没有逃脱 924 以前的定价模式

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