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调研背景介绍
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为加强投资者风险管理能力，促进期货市场深度服务实体经济，2月26日至3月5日，郑州商品交易所组织中西部地区菜油市场调研，调研对象为当地油厂及贸易商。
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行程安排
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上午与重庆当地若干油脂企业相关人士进行座谈，随后参观了其中一个油脂工厂。下午与另一大型油脂企业相关人士进行座谈。
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调研背景
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重庆是菜油主要销区之一，近年菜籽产量逐年减少，且大部分用作小机榨，当地油脂企业以精炼、灌装生产为主，少有压榨菜籽生产线。本次调研目的是通过与当地市场占有率较高的企业中负责生产、销售的人士进行座谈，了解重庆地区菜油的消费以及拍卖油的消化情况。
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调研情况汇总一
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重庆地区菜油供应情况
重庆地区菜油的供应主要来源包括：（1）外省流入菜油，包括华东华南以及沿江例如湖北湖南安徽等地流入。（2）拍卖菜油，重庆当地没有菜油拍卖，地拍卖油来自华东、四川、两湖、云贵等地，其中我们调研的企业之一从湖北拍卖菜油。
物流费用：（1）从华东港口采用航运至重庆港口，需要15至18天左右，运费约140元/吨，不含损耗。（2）从湖北江西采用航运至重庆，需要10至12天左右，运费约120元/吨。（3）从防城港采用油罐铁路运输至重庆，运费约350-400元/吨，需要7天左右。
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重庆地区菜油消费情况
通过座谈了解，重庆地区菜油的散油消费20-30万吨，其中不包括小作坊的流通量。近两年由于有拍卖菜油补充市场，当地小包装消费倾向于非转基因菜油。15年12月到16年6月期间的拍卖菜油，重庆当地油厂表示到9月份消化了约70%，到12月份基本全部消化完毕。16年10月至今这一轮的拍卖中，重庆当地的拍卖菜油消化了约30%，拍卖油的用途中约80%拍卖油是用于包装油。其中小包装中一菜占比70%，中包装中一菜占比30%。重庆地区拍卖菜油的成交量按照企业性质分类，其中中粮、益海等资历雄厚的公司拍卖量占比约30%。
加工成本：当地油厂表示拍卖油到一级包装油成本在500到700。拍卖菜油加工到盘面交割标准的加工成本在200-300左右，加工到四菜的成本是400左右。
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豆菜油替代
16年第一批拍卖过程中，当时一级菜油曾贴水一级豆油运行，拍卖菜油挤占豆油市场。16年第二批拍卖过程中，由于一级菜油重新升水一级豆油，根据我们了解，目前重庆地区一级菜油升水一级豆油约200-250元/吨，拍卖菜油的消化进度不如16年第一批拍卖油。
整体上，我们调研发现，当前拍卖菜油消费状况较年前和第一批拍卖油期间有所转淡，但当地油厂对拍卖菜油消费依然较为乐观。
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调研情况汇总二
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四川地区菜油供应情况
四川地区菜油供应来源主要包括：（1）收购四川当地菜籽压榨生产菜油，其中分为大型油厂收购和小作坊收购，小作坊收购量占比超过50%。（2）拍卖菜油，新津地区油厂拍卖菜油大部分来自四川本省。（3）外省流入，去年由于有拍卖菜油补充市场所需，挤占了外省菜油流入量，新津地区主要考虑从广西、云贵地区采购菜油。
物流费用：当地油厂表示四川境内90%菜油流通采用汽运，从广西至新津的运费高于至重庆，约450元/吨左右。
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四川地区菜油消费情况
通过本次座谈了解：（1）四川地区油脂消费中散油占比约40%，包装油占比约60%，其中菜油消费占比约30%。（2）第一批拍卖菜油在16年9月份前后完全被市场消化，主要途径是脱溶后加工成中包装销售，少部分加工成一级菜油（对比：我们在重庆地区调研了解到当地拍卖油主要用于包装油）。（3）第二批拍卖油中至少还有60%的量以库存的形式存在，尚未被消化。（4）按照企业性质来划分，拍卖油成交量中，具备灌装能力的企业成交量占比50-60%，约40%左右的企业自身不具备消化渠道，对于这部分企业，目前菜油价格低迷，低于部分企业的拍卖成交均价，因而当前压力较大。
当地油厂相关人士表示，目前菜油成交清淡，价格低迷，消费情况不及年前和去年同期。年前11、12月期间消费较旺，进入1月后转清淡，旺季不旺。当前市场豆油的消费也清淡，四川地区目前豆油库存高于正常水平。
加工成本：13年生产的储备油精练到一级菜油的费用大概是400元/吨，但四川地区具备精炼能力的油厂不多。拍卖菜油脱溶的成本一般是100-150元/吨，四川地区拍卖油散油贸易大多经过脱溶后再流通。
豆菜油替代
本次座谈了解到，一级菜油与一级豆油平水时，一级菜油会挤占一级豆油，第二批拍卖油成交价格普遍高于第一批，一级菜油升水一级豆油运行，因此并没有挤占一级豆油份额。但目前菜油从广西防城港过来大概7050元/吨的成本，高于拍卖价格。
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调研情况小结
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通过本次调研，我们了解到当前菜油消费清淡，成交较去年同期和年前下滑不少，对于后市看法，本次调研企业相关人士表示，3-5月期间四川地区菜油压力仍会较大。对比重庆地区的消费，本次新津地区油厂观点更为悲观一些，我们分析原因，一方面是因为重庆地区拍卖油供应量相对四川少，包装油消费占比高，投机度相对低，另一方面也可能和我们采样的地区、企业相关，可能并不能代表整个四川市场。
（中粮期货 阳林钦 投资咨询资格证号：Z0011819）
