【BOYAR观察】高价突破3700元/吨！节后豆粕大涨320元/吨，闹哪般？

图：2023-2025年国内豆粕现货价格

一、中美贸易摩擦2.0开打

2月1日，美国单方面宣布对进口自中国的商品加征10%的关税。对此，中国迅速采取反制措施，对原产于美国的部分进口商品加征关税。但值得注意的是，此次加征关税的商品清单中，并未包含大豆等农产品。

商务部新闻发言人表示，中方不会主动挑起贸易争端，愿通过对话协商来解决问题，但对于单边霸凌举措，一定会采取必要措施，坚决捍卫自身权益。

政策方面，中国保持了克制，但如果美国继续采取单方面贸易争端，后续中国反制措施大概率会加码，并极有可能影响到美国农产品。

二、节后国内油厂开机缓慢，供应紧张

节前，受进口大豆到港量偏低影响，豆粕现货供应偏紧，油厂库存降至历年偏低水平。截止1月26日，油厂豆粕库存在44万吨，同比减少50万吨。节后，国内油厂开机恢复缓慢，开机率低于往年同期，豆粕现货供应紧张加剧。

经过假期消耗，节后饲料企业存在补货需求，在供应紧张预期下，终端补货需求较好，油厂库存低位续降，降至历史低位，市场一货难求，贸易商挺价惜售，连续大幅上调豆粕价格，部分地区豆粕价格涨至3700元/吨以上。

三、传言海关清关政策收紧，进口大豆到厂延迟

市场传言，部分地区海关收紧清关政策，进口大豆到港卸货时间延长，进口大豆到厂时间延迟，部分油厂或因缺少大豆停机，油厂开机率低于预期，加剧局部豆粕现货供应紧张形势。根据往年政策变化，清关政策收紧一般对进口大豆卸货延长时间在10-20天之间，预计清关对市场的影响将在2月下旬有所缓解。

四、养殖产能高位运行，饲料需求高于预期

国内生猪产能缓慢回升，仔猪补栏强劲，仔猪价格头均再破700元/头；家禽产能高位运行，白羽鸡价弱势下跌，鸡蛋价格大幅下跌。国内饲料需求高于市场预期，且年前豆粕价格偏低，豆粕在饲料中添加比例持续回升……

一、关注中美贸易政策变化： 路透消息，特朗普宣称暂时未准备和中国领导人会晤，中美贸易关系仍处于紧张态势，贸易争端仍可能随时加剧。

二、关注全球大豆供应格局变化： 美国旧作大豆出口和压榨强劲，期末库存仍可能小幅下调；巴西大豆产量或小幅上调至1.7亿吨以上，阿根廷大豆产量可能下调至5000万吨左右。

三、关注国内豆粕供应形势变化： 进口大豆清关政策影响有望在2月下旬缓解，进口大豆到港量有望在3月明显增加，油厂开机率有望在2月底恢复往年正常水平。

综上所述，国际贸易争端将持续影响全球大豆和国内豆粕市场，短期多重因素发酵，令国内豆粕现货供应紧张，豆粕现货价格大涨，但随着利多因素兑现，豆粕现货价格有望涨势……