导语
截至8月17日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）下跌0.2%，收于90.85；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）下跌0.17%，收于103.97。
土耳其里拉大幅贬值的危机正在
新兴市场蔓延，南非兰特、印度卢比、印尼盾、阿根廷比索接连大跌。美元指数周内逼近97，市场避险情绪推动日元等避险品种的抬升。因港元
数次触及7.85的“弱方兑换保证”，香港金管局四度在市场承接抛盘，金额达167.91亿港元。中国官方发布消息称，应美方邀请，中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。国家外汇管理局发布最新外汇收支数据显示，7月份银行结售汇逆差94亿美元，同比下降39%，跨境资本流动依然稳定。
2018年8月10日-8月17日第一财经研究院人民币指数
截至8月17日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）小幅下跌0.2%，收于90.85；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）小幅下跌0.17%，收于103.97（图1）。
图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势（截至2018年8月17日）
来源：Wind、第一财经研究院
上周，人民币对澳元升值0.69%，对欧元升值0.5%，对韩元升值0.41%；但人民币对大部分篮子货币出现下跌，其中人民币对日元贬值0.94%，对美元贬值0.72%（图2）。
人民币对美元、日元的贬值是导致第一财经研究院人民币NEER指数和REER指数下跌的主因（图3、4）。
图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化（2018年8月10日-8月17日）
来源：Wind、第一财经研究院
图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度（2018年8月10日-8月17日）
来源：Wind、第一财经研究院
图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度（2018年8月10日-8月17日）
来源：Wind、第一财经研究院
13日，
土耳其
里拉兑美元汇率再度暴跌，首次跌破7。土耳其央行发布声明称，为维护金融市场的稳定性，如有需要，央行将为银行提供所需的所有里拉上的流动性，里拉存款准备金将下调250个基点，适用于各期限债券。由于市场对土耳其金融动荡担忧不断，美元指数周内逼近97；市场避险情绪升温，推动日元等避险品种的抬升。
土耳其里拉大幅贬值的危机正在新兴市场蔓延。周一，
南非
兰特及一众新兴市场货币大跌。南非兰特对美元一度触及2016年6月以来的低位；14日，
印度
卢比兑美元首次跌破70，创下历史新低；15日，
印尼
盾跌至14646，创自2015年10月以来的最低水平。印尼央行宣布将指标利率上调25个基点至5.50%，将存款工具利率上调25个基点至4.75%，将贷款工具利率上调25个基点至6.25%；受土耳其危机对新兴市场货币造成的冲击，以及对
阿根廷
国内反腐调查扩大的担忧，比索兑美元汇率周内再创历史新低，一度跌破30。今年以来，阿根廷比索兑美元已贬值超60%。
15日，因港元数次触及联系汇率制下7.85港元对1美元的“弱方兑换保证”，
香港
金管局分三笔在市场承接117.67亿港元抛盘，周四再次买入50.24亿港元，两日共计承接167.91亿港元。香港金管局总裁陈德霖表示，香港银行体系有足够的流动性应付资金大规模流动，香港金管局随时准备通过调整总额达1万亿港元的外汇基金票据的发行量，以提供额外流动性，应对资金可能出现急剧外流的情况。
16日，外媒援引消息人士称，
中国央行
上海总部通知，要求上海自贸区各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金，以收紧离岸人民币流动性，增加做空成本。当日，离岸人民币对美元汇率出现暴涨，较日内低点涨近900点，刷新了2017年1月以来最大涨幅。17日人民币对美元中间价调升52个基点，报6.8894，结束6日连跌，升幅创8月8日以来最大。
16日，中国官方发布消息称，应美方邀请，中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的
中美经贸问题
进行磋商。这是近三个月来中美双方首次进行的正式交流。美国升级对华贸易战的下一个步骤可能是瞄准人民币汇率问题。
17日，国家外汇管理局发布最新
外汇收支
数据，7月份，银行结售汇逆差94亿美元，同比下降39%。跨境资本流动依然稳定。尤其是对外开放政策效果持续显现，直接投资、证券投资等项下跨境资金流入总体上升。国家外汇管理局新闻发言人表示，我国外汇市场供求保持总体稳定，未来，我国跨境资本流动的活跃度和稳定性会进一步增强。
上周美元指数上涨1.09%，人民币对美元中间价下跌0.72%（图5）。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率。
上周第一财经研究院通过对人民币贬值压力指标的监测发现，在岸离岸人民币汇差倒挂现象消失，在岸人民币贬值压力缓解（图7）。
上周第一财经研究院通过衍生品交易的波动率构建的人民币意外指标显示，隐含波动率普遍大于实际波动率，波动率差值正常（图8）。
根据第一财经研究院估算，2018 年 7月中国短期资本净流出规模为1780亿美元（图9），为连续第五个月净流出，其净流出规模创2016年以来的新高。2018年6月中国短期资本净流出规模从1216.14亿美元修正为净流出1157.07亿美元。
剔除远期结售汇因素后，市场结售汇规模为逆差175亿美元，这反映市场结汇意愿减弱。其中客户结售汇逆差85亿美元，银行结售汇逆差90亿美元（图10）。
图5 上周人民币对美元中间价下跌、美元指数上涨
来源：Bloomberg、第一财经研究院
图6 上周市场看跌人民币对美元汇率
来源：Bloomberg、第一财经研究院
图7 上周在岸人民币贬值压力缓解
