【东吴商社吴劲草团队|周报】保健品赛道高增长，若羽臣保健品自有品牌放量可期

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• 中国保健品市场发展潜力和增长空间巨大。 从市场规模和增长趋势来看，2013年市场规模为993亿元，到2023年已超过3500亿元，CAGR约为13.4%。目前中国保健品市场仍保持强劲的增长势头，预计到2025年中国保健品市场规模将突破4300亿元，整体CAGR保持在10%以上。拆分量价看，①量上：中国各年龄段的保健品渗透率均显著低于美国；②价：在人均保健品消费额方面，中国虽远低于其他国家，但增长率超过6%，远超其他国家的水平。
  
  

• 电商渠道主导保健品销售，线上占比近 50%，抖音电商崛起与传统平台并驾齐驱。 目前，中国保健品行业的主要销售渠道包括药房、直销及电商。近年来，电商渠道在保 健品销售中的占比持续扩大，2023 年占比接近 50%，线上渠道销售额达到 1421 亿元， 较 2022 年增长 32.3%。电商渠道已在中国保健品销售中占据主导地位，淘系、京东系、 抖音系、拼多多系等成为主流电商平台。根据 Euromonitor 数据显示，淘宝/天猫平台以42%的市场占有率稳居第一梯队；京东作为传统电商平台，以 16%的市场占有率位居第 二梯队；新兴的内容电商平台抖音电商同样占据 16%的市场份额，与京东不相上下。

• 细分领域中维生素/矿物质、婴童营养占比较多。 从保健品细分领域占比看，淘系平 台的销售额占比显示，维生素/矿物质类以 13.3%位居第一，运动营养类以 12.4%紧随其 后，婴童营养类以 10.7%位列第三。京东系平台，婴童营养类以 15.8%的占比排名第一， 维生素/矿物质类以 12.7%位居第二，骨骼健康类以 11.4%的占比位列第三。

• 护肝、心脑血管、美容养颜及减肥瘦身细分领域增速亮眼。 心脑血管健康类产品同 样表现强劲，随着老龄化加剧和慢性病管理需求增加，心脑血管品类持续增长。受益于 消费者健康意识提升及生活方式变化，2023 年护肝需求增速近 80%。美容养颜类、减肥 瘦身产品凭借其抗衰老、健康消费升级等推动下，深受年轻消费者青睐，基数较大基础 上仍实现增长。

  
  

  

• 若羽臣布局保健品蓝海赛道，有望打造长期增长曲线。 2024 年公司推出“斐萃”品 牌，主要销售以麦角硫因为主要成分的抗衰产品。同年若羽臣与全球唯一生产红宝石油 的挪威公司 Zooca Calanus 达成战略合作，红宝石油以其抗氧化、抗炎和保护心血管等 多重功效备受瞩目。未来，公司将推出更多中高端自有保健品品牌，在原料、技术上发 力突破，提供优质产品体验。
  
  

  

  

  
  

• 斐萃保健品抖音销售数据展现强劲增长，凸显品牌在电商渠道的爆发潜力。 从 2024年 9 月推出以来，至 2025 年 1 月，斐萃在抖音平台的销售额从 82.5 万元飙升至 1473.1万元，尤其是 2025 年 1 月实现显著突破，环比增长超过 280%，公司在内容电商平台上 的精准营销策略和斐萃品牌消费者认可度初步显现。

• 投资建议： 推荐线上保健品品牌放量趋势明显的 若羽臣 ，以及保健品相关的电商代 运营其他受益公司水羊股份、青木科技、壹网壹创、丽人丽妆等。