中国数据观测：2024年四季度GDP同比料增5%

图 路透/Florence Lo

路透综合53家机构预估中值显示，在国内政策效应释放，叠加美国加关税预期促使的“抢出口”提振下，中国2024年四季度经济增长动能有望较前季加速，当季国内生产总值(GDP)同比料增长5%，创三个季度最高增速。

其中有21家机构预估中值显示，四季度GDP环比预计增长1.6%，这将创下七个季度的高点。

同时，近40家机构预估中值显示，年底及春节前的提前生产效应与高基数综合影响下，12月规模以上工业增加值同比增速料持平于5.4%；促消费政策叠加基数走低将推动社会消费品零售总额同比增速升至3.5%。全年固定资产投资同比增速料持平于3.3%。

“2024年中国有望实现‘5%左右’的增长目标，四季度同比增速料达到5.2%，”花旗报告称。

花旗 报告 并称，中国经济2025年前景取决于外部关税和内部刺激，预计经济同比增速可能放缓至4.2%，通缩压力将持续。而在3月5日全国人大开幕前的政策真空期，货币宽松可能是值得关注的关键。

华创证券首席宏观分析师张瑜也认为，受地产销售、社零增速及财政支出回升等增量政策影响提振，预计四季度GDP同比增速回升至5.2%-5.3%之间，带动全年GDP增速在4.9%左右。

展望2025年，“2025年可能是2010年之后政策力度最大的一年，政策的核心目标是尽快结束价格负增长状态，”招商宏观张静静团队称，预计2025年实际GDP增速仍为5%左右，政策充分发力推动价格总水平结束负增长的状态，名义GDP增速同步回升至5%。

路透最新季度调查结果显示，中国2024年经济同比料增长4.9%，2025年增速将放缓至4.5%，2026年进一步减速至4.2%。 市场 普遍认为中国今年经济增速目标将继续设在5%左右，以更好引导预期提振信心。

**“两新”加力扩围**

工业增速方面，12月官方制造业采购经理人指数( PMI )中的生产指数环比略降0.3个点，显示工业生产内生动力边际回落，而且还面临去年同期高基数不利影响。

但北大国民经济研究中心研究员蔡含篇认为，新一轮稳增长政策持续出台加大对工业经济增长的支撑力度，工业整体开工率保持合理适度水平，加之年底及春节前的提前生产效应，工业产出仍有支撑，预计2024年12月工业增加值同比增长5.5%。

至于投资，“两新”政策长期利好投资，制造业投资释放扩张信号，但外部环境依然趋紧，房地产投资承压继续，预计2024年1-12月固定资产投资同比增长3.3%，与1-11月持平。

花旗也称，“刺激政策效应、抢出口、春节提前以及暖冬天气”都有可能给年底原本的淡季带来支撑。

2025年中国农历春节落在1月29日，要早于2024年的2月10日。