独家专访 | 熊超：焦煤期、现货价格背离！后续焦煤现货独具抗跌属性

大宗内参 · 公众号 · 财经 · 2017-04-14 17:35

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采访对象：上海钢联煤焦事业部分析师熊超

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核心观点

1.焦煤，近期走出了诡异行情，在期货大跌的情况下，现货反而小幅上涨。在今年焦煤供应相对去年缓和，且钢厂高炉开工维持高位，煤焦的需求向好的情况下短期之内焦煤现货仍旧独具抗跌属性。

2.2016年四季度煤矿吨精煤毛利润能达到1000多。但年后焦煤价格回落，目前煤矿吨精煤毛利润在500-800。

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受访专家

熊超 | 上海钢联煤焦事业部分析师熊超

语音速记

大宗内参：近期焦煤行情走弱，请问什么因素导致的？

熊超： 焦煤行情走弱分两块看，近期期货大跌但是现货没有跌，现货反而有小幅上涨。期货行情走弱我个人认为还是市场对下半年钢材价格的不看好，螺矿期货下行带动煤焦期货也一起往下。从现货角度看的话焦煤价格是偏稳的，短期还看不出来有下行的压力，虽说今年焦煤供应相对去年来有所缓解，但是上半年钢厂高炉开工一直维持高位，煤焦的需求比较好，价格自然也就跌不动。

大宗内参：目前每吨焦煤的利润在什么位置？对焦煤的供需面以及开工状况有何影响？

熊超： 从2016年下半年开始煤矿就有比较高的利润了，到四季度达到高点，当时经营好的煤矿吨精煤毛利润能达到1000多。但年后焦煤价格有所回落，现在价格水平例如山西的煤矿开采及洗选成本折算精煤的成本大概500-800 ，焦煤价格现在均价一千以上，所以现在煤矿利润还是十分可观的。

至于对供需及开工的影响肯定是有的，从我们了解的情况是：国有大矿生产还是比较正常的，基本都按国家规定以及自身计划量安排生产；地方煤矿生产则相对灵活，就目前的话地方煤矿基本都处于饱和生产状态，行情的好的时候肯定会加大生产，但这个也不是无限的加，煤矿开采需要提前做工作面准备工作，短期的市场行情很难及时反映到生产上去。

大宗内参：中长期焦煤的大致走势如何？

熊超： 就现货来说，我个人认为中长期走势高位震荡为主，首先从供应上来讲煤矿今年的供应量预计会比去年多，这里有政策方面因素如今年的276政策貌似已经淡出大家视线了，也有市场因素利润高了自然会有煤矿去增产；其次从需求来看，可能现在很多人对下半年钢材需求预期比较差，但是整体我个人觉得需求不会差到哪里去。所以整体市场我还是看高位震荡为主，现在高炉开工很高，而且钢材大多数还在盈利短期并不会去主动限产，只要有需求4-5月份焦煤价格肯定跌不动，期货超跌但现货不一定会跟从。

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