宏观经济方面，在强劲的美国非农就业报告之后，9 月消费者价格指数（CPI）也超出预期。
多位美联储官员重申支持禁忌式降息的立场，更有一些声音开始讨论跳过 11 月降息的可能性。然而上周五公布的 9 月生产者价格指数（PPI）环比持平，缓解了 CPI 发布后带来的市场焦虑。同时，为美联储在 11 月会议上采取降息措施提供了更有力的支持。目前，11 月降息 25 个基点依旧是市场较为主流的预期。
与此相呼应的是，华尔街财报季表现强劲。主要金融机构公布的第三季度财报都要普遍好于预期，特别是各大银行在报告稳健的业绩后，他们的股价普遍上涨，推动美国股市持续走高。尤其是标普 500 指数，更是实现了连续第五周的上涨，这是自今年 5 月以来最长的连涨记录，进一步巩固了市场的乐观情绪。
本周有很多美联储官员会发表讲话。同时，欧洲央行将在本周四公布利率决议，并由行长主持货币政策新闻发布会。
具体来说，本周的前几天美国市场相对平静，缺乏重大的经济数据发布。直到本周四的时候，美国 9 月零售销售数据才会公布。如果零售销售数据高于预期，意味着美国经济的韧性强于预期，将为美元提供支撑，可能延缓降息进程。然而如果零售销售数据不及预期，市场可能提高对美联储大幅降息的押注，进而可能导致美元走弱。美元疲软通常对加密货币有利，短期内可能推动比特币价格走高。
最近美国劳动力市场数据以及 CPI 通胀率都要超乎预期，美元指数是有所反弹的，又一次站上了它的 200 周移动平均线。
这也是比特币表现不佳的原因。而在上一个牛市周期里面，美元指数在跌破 200 周移动平均线之后，很长一段时间都在持续下跌，这也对应着比特币的疯狂大牛市。
所以接下来如果美元继续开始走弱，并跌破它的 200 周均线支撑，比特币价格就会迎来大幅上涨。
距离美国大选仅剩大概三周时间，会成为影响比特币价格的关键因素。
从全球宏观流动性来看
，它正在不断的向上移动。市场普遍预期，欧洲央行将在本周议息会议上宣布降息 25 个基点，而美联储也进入了降息周期，虽然比预期的节奏要慢一些，但全球货币宽松周期已经开始了。全球 LR 货币供应量的增加，表明资本市场正在扩张，甚至达到了新的历史高点。
很多人可能会好奇，既然全球流动性正在向上突破，为什么比特币的价格没有同步上涨呢？这可以从加密流动性指标中找到原因。通过链上数据可以清楚地看到，市场的真正问题出现在稳定币的流动性上，这影响到了整个加密货币市场的流动性。
从进入 10 月份以来，稳定币的流动性有一些下降。虽说全球资本供应正在增加，但这些资金并未直接进入加密货币市场。
另一个可能有新资本流入的地区是韩国。他们的国土面积相对较小，但加密货币的采用率却非常高。过去几年里面，韩国市场吸引了大量资本进入，推动了加密货币价格的上涨。
据说韩国的虚拟资产委员会正在积极讨论是否允许机构投资者们参与比特币或加密货币 ETF 的交易。如果这个政策得以实施，将会再次为市场注入大量资本，特别是机构资金的涌入，将提高市场的流动性。
值得注意的是，在过去的市场周期中，经常看到所谓的韩国溢价现象，也就是韩国市场对加密货币的高需求，导致价格要高于其他地区。
就像Coinbase的溢价指数一样，之前 Coinbase 看到了显著的负溢价，意味着 Coinbase上的比特币价格要低于其他的主要交易平台，尤其是 Binance 交易所。如果比特币价格在 Coinbase 上低于其他平台，通常被解读为美国市场抛售压力较大。
不过在下探到 59000 美元之后，美国的投资者开始积极买入现货，比特币 ETF 也看到了较大的资金流入。这些推动了比特币价格的反弹。
比较有趣的一个观点是，每当 Coinbase 负溢价跌破负的 50之后，比特币价格往往就会出现反弹，短期内为市场提供了积极的买入信号。
更多的人选择在较低价位进行积累。而且类似的情景在近年不断的出现。
而刚才说的韩国溢价，这种溢价有时被称为泡菜溢价，因为韩国人很喜欢吃泡菜。这和美国市场的昆贝斯溢价形成对比。
目前泡菜溢价处于较为平衡的水平。在 3 月份的时候曾经看到不高点，Coinbase 溢价也是如此。至少可以确定的是，当下的市场还缺乏足够的关注度，而零售投资者对比特币也不感兴趣。没有新资金的进场，也就意味着缺乏更多的短期持有者，缺乏更多进场接盘的增量资金。
在长达半年多的横盘震荡中，依旧在坚定的积累并持有比特币。我们需要的是一波特定的催化剂，让更多散户涌入。这个时间点可能就是美国大选结束前后。
Looknode 也报道了这一点，他们是以长期持有持仓量变化来进行说明的。
比特币价格牛市的最完美的表现，就是对应着长期持有者的逐步抛售，而活跃的短期持有者会接手这些比特币。
虽然当前的币价没有任何的说服力，但趋势上已经看到了下半场牛市。本周期由现货 ETF 推动的第一波牛市，看到了长短期持有者的大量筹码换手，比特币从 4 万美元被拉到了 73000 美元。随着第二波喷发过程的开始，预计比特币迟早会突破 10 万美元大关。
在过去几个月的时间里面，有德国和美国政府的抛售，有日元套利交易被迫平仓所引发的全球资产市场颤动，还有来自MtGox债权人的扣押，但这些都已经成为了过去时。
特别是在美联储降息之后，随着市场卖单的相对减少，我们形成了更高的低点。市场中卖方的力量正在日益衰竭。
从绕的指标来看
，比特币似乎已经得到了很好的修正。如果周期趋势再次重复，比特币价格很快就会上涨。即使未来出现进一步的调整，下跌的幅度可能也会非常有限。因为强劲的买入需求最终还是会推动市场反弹。如果有新的黑天鹅事件发生，虽说比特币还有可能回到 52000 美元区域，但这样的可能性正在被逐步弱化。
当然在那之前，365 日移动平均线也是一个难以被轻易击溃的支撑水平
。
历史周期经验告诉我们，每当大部分散户被清洗出局之后，往往伴随着市场进入真正的上涨阶段。这在本轮周期中将会再次得到验证。
