【广发策略】工信部发文推动NB-IoT，物联网商用进程加快——一周“主题说”6月第3期

1、一周重要主题事件：6 月1 6 日，工信部发布《关于全面推进移动物联网（ NB-IoT ）建设发展的通知》 。

2、 从技术上看，NB-IoT在强链接、高覆盖、低功耗、低成本等方面具备相对优势，大规模网络布局加快， 据华为预测， 17 年底全球将部署 50 张 NB-IoT 商用网络。

3、物联网产业链与NB-IOT： 1）上游芯片是产业链基础与核心，明确支持NB-IoT；2）中游三大通信运营商积极布局NB-IoT商用市场；3）下游应用场景满足NB-IoT技术需要，垂直行业加速渗透。

4、 主题策略层面，我们建议从物联网产业链出发把握投资机会：1）网络层。关注 中兴通讯、峰火通信 等；2）平台层。关注 中国联通、 宜通世纪 等；3）应用层。关注 汉威电子 、 易华录 、 国光电器、和而泰 等。

6 月16日，工信部下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》 ，提出到2020年，NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达到150万个，M2M总连接数超过6亿。我们认为，在政策加速助推背景下，我国物联网规模商用进程有望进一步加快。

一方面，从技术上看，NB-IoT在强链接、高覆盖、低功耗、低成本等方面具备相对优势，因此大规模网络布局加快，据华为预测，17年底全球将部署50张NB-IoT商用网络；另一方面，从产业链上看，物联网全产业链共同推动NB-IoT商用进程：1）上游芯片是产业链基础核心，明确支持NB-IoT；2）中游三大通信运营商积极布局NB-IoT商用市场；3）下游应用场景满足NB-IoT技术需要，垂直行业渗透加速。

主题投资策略层面，我们建议从物联网产业链出发把握投资机会：1）网络层。重点关注网络基站建设相关设备商，重点标的包括 中兴通讯、峰火通信 等；2）平台层。重点标的包括积极布局物联网的运营商 中国联通 、 子公司 与国际领先的物联网平台提供商 Cumulocity共同开发AEP平台的 宜通世纪 等；3）应用层。根据多元化垂直场景，建议重点关注 汉威电子（智能仪表）、易华录（智能交通）、国光电器、和而泰（智能家居） 等。

1.1  政策加码，物联网（NB-IoT）建设进程驶入“快车道”

6月16日，工信部正式下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》 ，对于2017年到2020年NB-IoT标准、设备、芯片、模组、测试、应用以及网络发展等方面部署了具体任务，其中 在覆盖范围、基站规模、总连接数等方面提出了定量要求：

• 到2017年末 ，实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市，基站规模达到40万个；实现基于NB-IoT的M2M（机器与机器）连接超过2000万；

• 到2020年， NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达到150万个；M2M总连接数超过6亿。

自2016年6月NB-IoT核心标准冻结以来，我国物联网规模商用进程在政策推动下逐渐加快。 一方面，从NB-IoT建设进程看，2016年9月NB-IoT性能测试完成，10月中国移动率先完成全球首次实验室测试，当前阶段为搭建基础设施；另一方面，从商用时间表上看，2016年11月国内首个承接NB-IoT规模商用的福州市城市供水漏损治理项目正式试点，预计2018年前三大运营商完成NB-IoT商用部署。

1.2  NB-IoT技术相对优越，大规模网络布局值得期待

在物联网领域中，LPWAN业务连接需求规模最大，预计2020年市场占比将达60%。NB-IoT、LoRa和短距无线技术是目前LPWAN主要接入技术。其中， NB-IoT在强链接、 高覆盖 、 低功耗 、低成本等方面的优势较为明显：

• 连 接数： NB-IoT可实现5万+用户容量/200kHz小区的强连接，可以满足未来智慧家庭中大量设备的联网需求。

• 覆盖能力： NB-IoT室内覆盖能力强，不仅可满足广区域覆盖需求，对地下车库、井盖等对深度覆盖有要求的应用场景领域同样适用。

• 待机时间： NB-IoT聚焦小数据量、小速率应用，待机时间可以长达10年。

• 搭建成本： 一方面，NB-IoT无需重新建网，射频和天线均可复用；另一方面，低速率、低功耗、低带宽也给NB-IoT芯片及模块带来低成本优势。目前NB-IoT模块预期价格不超过5美元。

凭借NB-IoT诸多技术优点，全球范围内NB-IoT网络布局正逐步展开。 截至17年4月，全球可商用的LTE蜂窝物联网终端共计116款，其中NB-IoT终端已经达到20款。目前已有21个全球运营商承诺部署NB-IoT网络，据预测，17年底全球将部署50张NB-IoT商用网络，主要集中在亚洲、欧洲以及美国。以华为为例，公司计划今年在全球20个国家建成30个商用NB-IoT网络。（资料来源：GSMA、华为）

1.3  物联网产业链：NB-IoT商用化需求爆发在即

1）上游芯片是产业链基础核心，明确支持NB-IoT

从物联网芯片市场空间上看，据Markets and Markets预测，2022年芯片市场将达到107.8亿美元，2016-22年CAGR高达11.5%。目前 主流芯片和模组厂商都有 较为 明确的 NB-IoT 支持计划 ， 从模组芯片采用的厂商来看，目前市场上的NB-IoT模组还是以华为海思和高通的芯片为主 ，模组大多采用双模或多模方式满足海量连接需求。其中，华为支持商用的NB-IoT终端芯片今年4月已可发货20万片，6月将大规模出货百万片；高通预计于2018年推出低成本的NB-IoT芯片。

2）中游三大通信运营商积极布局NB-IoT商用市场

NB-IoT 的出现解决了蜂窝物联网的技术需求，加上近年来运营商传统业务盈利性下降， 电信、联通、移动三大运营商正加快布局物联网，探寻新增长点：

• 电信 ： 商用进程 相对 最快 。 电信主要布局在 800MHz 频段，该频段较低、覆盖效果好，适合 NB-IoT 网络建设。今年 5 月，电信宣布建成首个全球覆盖最广的商用 NB-IoT 网络， 17 年目标净增