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放弃IPO后，核药龙头拿下4.3亿美元融资

bioSeedin柏思荟 · 公众号 · · 2024-07-24 17:37

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PREFACE

前言

在爆火的核药赛道上，Telix Pharmaceuticals绝对是近期的顶流。

6月初，Telix官宣了最新的IPO计划，拟募资金额约为2亿美元，预计将于当地时间6月14日登陆纳斯达克。

但变化来的很快，在原定IPO的日子，Telix发布了一则公告，宣布撤回本次IPO，市场诸多不解，议论纷纷。

Telix在公告中的解释可以归结为两点，一是不太缺钱，二是可能损害现有股东利益。实际上，在官宣美股IPO计划后，Telix在澳洲交易市场的股价确实有一波下挫，并且美股IPO破发严重也是事实。

在继敲钟前一刻叫停IPO后，Telix近期又给了市场一点小小的震撼。

叫停IPO后，Telix又融了4.3亿美元

风口上，你永远可相信核药的吸金能力。

风风火火官宣IPO又撤回后，Telix进展迅速，成功拿到了新钱。当地时间7月24日，Telix宣布已经成功发行了价值6.5亿澳元（≈4.3亿美元）的可转债，金额是此前IPO拟募资金额的两倍有余。

据公告描述，Telix此次可转债的期限为5年，票面利率为2.375%，初始转股价为24.78澳元，相较于参考股价18.7澳元，溢价约为32.5%。

在生物医药这类有高成长性、高资本需求以及较强的股票上涨想象空间的赛道，从自身融资成本考虑亦或是投资人收益考虑，可转债是一种比较有吸引力的融资方式。

因此在放弃了IPO后，可转债对于Telix来说是一个不错的选择。

对于资金用途，Telix给出的方向有两点值得关注，一是可能用于具有战略意义的收购，二是投资供应链和生产。

对于第一点，实际上自2024年初以来，Telix已经完成了至少3笔并购交易，分别是在2月8日宣布收购QSAM，以获得其核心管线Samarium-153-DOTMP (153Sm-DOTMP)；2月26日宣布收购Iso Therapeutics；以及在4月11号宣布完成对ARTMS的收购。

三笔交易分别为Telix的研发管线和生产能力带来了新鲜血液。

对于第二点，核药环环紧扣的生产、保存和运输配送产业链，以及每一环的高壁垒、复杂性，对任何一家想涉足于此的公司来说都是巨大的挑战，强如诺华也例外，因此，随着上市产品的放量以及越来越多的管线的临床试验推进，Telix需要不断加强生产和供应链的能力来与之配套。

Telix在2023年基于产品放量成功实现扭亏为盈后，凭借这一笔大额融资，有望进一步加速管线的研发和公司的扩张。

营收增长背后的忧虑

尽管Telix在放弃IPO时说不太缺钱，但从后续又通过可转债融了钱中其实也体现出了Telix要想进一步做大做强，仅靠营收是无法支撑的。

这一点从财报中可以发现一点端倪。

根据Telix公布的2024年第二季度业绩报告显示，该季度营收约为1.24亿美元，同比增长了55%，预计全年营收将在4.9亿美元和5.1亿美元之间，同比增长约为48%至54%。

在这一增长的背后，增长的势头似乎已经有所减缓。

目前，Telix营收的增长主要是前列腺癌显像剂Illuccix推动，而在2024Q2，Illuccix销售额的环比增幅已经跌至个位数，为8%，并且从2023Q3（14%）开始的整体环比增幅趋势来看，Illuccix在商业化的第三年，增速已经开始放缓，而目前Illuccix每季度的销售额体量仍在1字头。

因此，在营收主力Illuccix的 销售爬坡明显放缓且体量 还够大 的情况下，Telix目前的现金流（截至2023年末为1.2亿美元），想支撑更多的产能、供应链搭建，在研项目的推进，产品的商业化推广，显然是心有余而力不足的。

但值得一提的是，Telix两个项目TLX250和TLX101的配套显像剂已经临近商业化，在本次融资的支撑下，后续Telix有望实现更大体量的营收和增长。

火热的核药赛道，Telix能否闯出属于自己的一片天地，还需时间来验证。

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在制药行业从事监管事务工作已有29年，其中在中国工作了17年，在新加坡工作了12年。

曾在多家跨国公司任职，包括强生、通用电气医疗集团、精鼎医药、武田制药、艾伯维、雅培、山德士等。

拥有17年的区域经验，涵盖亚太地区（中国、日本、东南亚国家联盟、澳大利亚和新西兰、印度）、中东和非洲。

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治疗领域涵盖：肿瘤学、心血管、健康志愿者、免疫学、肾脏学、疫苗（宫颈癌和COVID-19）、神经学、儿科（包括罕见病）、泌尿学。

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放弃IPO后，核药龙头拿下4.3亿美元融资

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