全球降息潮下，央行会出大招吗？｜光华短评

北京大学光华管理学院 · 公众号 · · 2020-03-23 19:12

正文

北京大学光华管理学院应用经济学系副教授颜色表示，当前央行仍将按既定步骤进行降息，不会受全球宽松影响急于出台政策。

政策利率与市场利率倒挂，央行是否考虑出大招？

由于央行多管齐下释放流动性、财政减税增支、资金向实体传导不畅，使得近期银行间利率较低，MLF利率已高于同业存单利率，但我们判断央行认为MLF可续作期限较长，高利率并无大碍，长期利率下降背景下，4月MLF仍有下调10bps可能。短期逆回购利率将按兵不动，待MLF降息后或再跟随下调。

全球宽松下我国央行是否受压力出大招？

中美利差过高或使汇率升值贸易承压，但目前中美利差压力有所缓解，美国进一步采用负利率可能性很小，且美元金融产品收益率较高，实际利差并不大。因此我国央行仍将保持定力以稳定汇率。

中央要求显著降低实体融资成本， 央行是否因此出大招？

降低中小企业融资成本主要靠压缩LPR加点部分，MLF和LPR降息仅为降成本一部分。降息节奏将按既定政策进行，短期内存款基准利率或将不会调整。

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