沙特豪华访华团来袭，他们为啥现在着急了？| 深度

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2017-03-17 20:34

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近期沙特开始访华，阵容非常强大，创历史了，为何沙特频频出击呢？不是其一贯的作风，肯定是发生什么事情了。

再看，美国页岩油产量开始增加，已经突破2016年的水平，而且美国开始要大量出口原油，预计至少达到100万桶/天。

看似没关系的两件事情，"大地"给各位简单分析。

文 | 陈Gaven 大地采集者

编辑 | 对冲研投经授权发布

收入

2016年沙特财政赤字为2970亿里亚尔，较预期低9%，也远低于2015年的3660亿里亚尔。2017年财政收入中石油收入为4800亿里亚尔，较2016年增长46%，非石油收入为2120亿里亚尔，较2016年增长6.5%。

2017年沙特财政支出将比2016年增长8%，达到8900亿里亚尔。2016年沙特政府负债3165亿里亚尔，占国内GDP的12.3%，官方文件显示，沙特政府将把政府负债率控制在30%以内。

份额

“大地”按照两个情况分析，一是低油价情景；二是低份额情景。

1）低油价

如原油价格从目前的50美金/桶，降至40美金/桶，沙特外汇储备按照6200亿美金为基准，支出按照2050亿美金为基准（2015年支出为2600亿美金），那么沙特2020年外汇储备就会枯竭。

2）低份额

如原油价格维持50美金/桶，以1）为基准，沙特出口份额比2016年减少150万桶/天，那么沙特外汇储备2020年也会发生枯竭。

上面的测算，没有考虑人口增长的因素还有通货膨胀。那么，沙特目前的处境就很清晰了，油价必须往上涨，财政的盈亏平衡点约为60--65美金/桶。

上市

近期，沙特为何要将沙特阿美上市呢？可要知道，沙特阿美贡献了沙特税收的70--80%，一个稳稳的现金牛啊。但远水解不了近渴，沙特等不到油价反弹了，与其博三年油价反弹，不如直接将公司上市先，拿到5000亿美金（又说沙特想卖到2万亿美金），那样的话，再熬一阵子十年都没问题，至于十年后呢？再说吧，反正也不急。

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