中资外币债券周报 2020.03.09-03.13

中资外币债券周报 2020.03 .09-03.13

本周美国国债市场回顾

2年期国债收益率     +0.93个基点,一周-1.59个基点,收0.4903%

5年期国债收益率   +11.33个基点,一周+10.8个基点,收0.7168%

10年期国债收益率+15.61个基点,一周+19.8个基点,收0.9603%

30年期国债收益率  +8.94个基点,一周+24.2个基点,收1.5293%

美国国债结束多年难得一见的狂野交易周， 30年期国债一周波动区间接近109个基点（为过去20年来的最高纪录）。流动性的紧缩冲击长端，国债波动指数升至金融危机来最高，尽管上周四美联储宣布了一系列5000亿美元定期回购操作，美国国债还是回吐大部分涨幅，周五30年期国债收益率从周一达到的历史低点反弹，市场参与者等待美国总统特朗普在现货债市结算之后的演讲。

英德法西意国债走势

本周中资外币债券市场回顾

中资美元债券发一级行继续减弱。 本周共有7位发行人发行（增发）10支合计约32亿美元债券，金融类发行人成为发行主力，资产管理公司中国信达和房地产开发商北京首创集团周三为票据定价，成为本周交易最活跃的一天，中国信达4笔合计20亿美元债券的新发行为本周最大发行，获得了超109亿美元认购。

本周二级市场虽然继续受到避险情绪左右，投资级利差走宽12个基点至150bps，但在美债收益率不断刷新历史新低的情况下，中资美元债依然获得不错的回报。 具体来看，上半周利差明显持续走宽，而周四在做市商市场空头回补的需求下，部分基准类名字如中国化工HAOHUA 29, 中石化SINOPE 29利差收窄明显。在新发方面，虽然发行量有所下跌，但是无论是中国化工、海通证券、中国中治新发后价格均有所上涨，其中海通证券上涨0.5pt，中冶则在近6倍的订单支持下，上涨约0.5pt，其他中资企业的永续债也有不错需求。

高收益方面，继上周大幅走宽86个基点后，彭博巴克莱高收益利差本周继续走宽22个基点至588bps。 由于美联储意外的减息带来了融资成本的下降，短久期的券仍然受到市场的欢迎，尤其是2020年到期的券有不少买家青睐。AT1板块交投活跃，除了新发的AT1 中行 BCHINA 3.6 PERP，交银香港BOCOHK 3.725 PERP不断有资金逢低买入，老券邮储银行POSABK 4.5 PERP也有不错的交投。

信用风险方面，亿达中国、泛海控股分别遭到穆迪和标普的评级下调。 北大方正集团下属公司正式宣布2笔离岸美元债因境内债券违约而触发交叉违约。上海清算所公告3月2日未收到中融新大的中票付息，而公司公告称，持有人已同意场外支付，中融新大今年10月份将到期的美元债目前价格为37.78

近期中资外币债券一级发行汇总