长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
长线群建立快九年了，公众号运行也七年多了，聚集了一大批志同道合的朋友，目前，原有的微信群不随便加人，星球也封闭运行。最近几年，尽管股市低迷，价值投资在中国也备受质疑，但仍然有很多朋友长期坚持阅读长线群公众号文章，并且坚持“点赞”，点“在看”，以自己的方式默默支持长线群，我想这些朋友应该都是真正热爱投资之人。
为了表示我们的谢意，也为了让大家有一个抱团取暖，相互交流，共同成长的地方，我们决定新建一个微信群，也吸取我们之前的经验和教训，重点聚焦自由现金流良好的高质量企业进行交流和探讨。申请加入需要具备以下条件：关注公众号1年以上，同时“点赞”/点“在看“累计30次以上，而且需要写一个入群申请，包括个人介绍，和投资经历与感悟，发到邮箱[email protected]（若不知道关注时间和“点赞”/点“在看”累计是否满足要求，可以在公众号上留言，我们查询后告知，然后再写入群申请）。小提醒：我们会对申请信的内容进行审核，符合价值观的才会回复。
（1） 成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
我发现，大多数投资者都有一个共同点：分不清战略和战术的区别，分不清道和术的区别。也就分不清投资中的主次。其实，在投资中，战略格局或者道是否正确，才是决定投资能否获得成功赚大钱的关键所在。而战术或者术，仅仅是在执行战略中的技巧，能否锦上添花节省点成本。比如，我在我认为的老窖或神华低估区域开始分批买入，而不是一次性买入，就是不知底在哪里，分批买入摊低成本的战术。散户乙9月的发言汇编浓缩了他的投资哲学，再结合最近白酒的暴跌暴涨的实际案例，会有更清晰更深刻的体会，普通人该如何做投资。看大家聊CRO，我觉得关键还是商业模式不行，国内上市最早的泰格医药为例，但已经成为全球全十的中国临床外包服务提供商，但是看这么多年也没有创造多少自由现金流，而且今年上半年净利润大幅下滑54%，业绩也是相当的不稳定。泰格医药2014-2023累计：净利润106.92亿、自由现金流50.02亿，现金分红21.16亿。大家看泰格医药的资料卡片，上市这么多年，严格来讲并不算是一个好公司，而且上市很多年估值都维持在七八十倍，这几年杀到了20倍。泰格医药最近几年从高点算跌了75%。现在还不太清楚，像泰格医药这样自由现金流长期只有净利润一半的公司，应该给多少估值合适？我现在选股，主要是选择过去十年累计创造的自由现金流和净利润基本相当的公司。在我关注的三家cro公司中，昭衍新药、泰格医药，还有凯莱英三家公司，上市以来累计创造的自由现金流与净利润的比例实际上是越来越差的，凯莱英CDMO应该属于资产最重的。巴菲特提出了选股的标准：不管业务是否增长，收益是否平稳，PE或PB是高是低，我们都只关注净现金流的折现值，也就是企业的内在价值。只要股价相对于内在价值而言足够便宜，就值得投资。除了股票和股票之间的比较以外，有时也要在股票和债券之间比较。一言以蔽之，投资就是比较。就像泰格医药这样，股价跌了75%之后，虽然静态市盈率只有20倍，但是股息率只有1%出头，而且业绩还下滑，这样的资产谁要？@飞翔：算股票价值不能看估值呀，本质是未来现金流折现，看估值是走入误区。@金生金世：泰格主要是cro，重点在临床这块，凯莱英主要是cmo。经济低迷，未来的投资机会在哪里？有朋友说：公用事业和出海，是经济危机时的两大机会，可能还可以再加一个资源类。我很认同这个说法，并选了三组股票作为自选，再次分享给大家跟踪观察。“924”，一个载入中国股市发展史的日子，但无论多么重磅的政策也仅仅是个导火索，其关键还是优质股权资产的价格物有所值，并且随着实体经济的增长而增值，因为我们投资最终享受的还是上市公司持续产生的未来的自由现金流。所以，无论政策如何变化，市场风云如何变幻，紧紧抱牢中国优质的好资产、硬资产才是长期投资的根本大计。段永平说，一家公司真正的买家只有他自己。我认为这个政策为那些真正优质的长期能够提供稳定的股息回报的高质量增长公司提供了这样一个机会，未来股息率能够远远的超过2.25%的公司肯定会受到资金的青睐。当然了，一些股息率不高，但是能够持续不断的创造自由现金流、内在价值能够不断增长的公司相信也会得到资金的青睐，毕竟，上市公司及大股东贷款增持股票的利率才2.25%，而且还没有平仓的风险，如果我是一家公司的大股东，我对公司的经营非常的了解，对未来的发展前景非常有信心，知道公司未来能够稳定甚至持续发展壮大，在估值非常低的时候，比如说十几倍，20多倍的时候，我也愿意增持呀。现在国家鼓励分红派息，2023年A股上市公司的平均股利支付率都达到了35%，对好一点的公司都是在40%甚至50%以上，公司每年的股息基本上就覆盖了银行的贷款成本，如果股价能够十年翻一倍（内在价值增长推动股价上涨或者十年等来一次牛市），那额外的年化收益也有7%。从全周看，上证指数+12.81%，深成指+17.83%，创业板指+22.71%，科创50指数+14.14%，沪深300指数+15.7%。我们关注一些重点标的：东方财富涨57.25%，爱美客涨41.99%，爱尔眼科涨36.14%，五粮液涨33.97%，贵州茅台涨28.90%，东阿阿胶涨25.02%，青岛啤酒涨23.81%，珀莱雅涨22.96%，同仁堂涨19.95%，达仁堂上涨19.08%，公牛电器涨18.80%，羚锐制药涨18.83%，迈瑞医疗涨16.30%。个人觉得行情首周通过暴涨来彻底激活人气，接下来可能就会分化，板块轮动，但总体上应该是向上的，按2013年到2015年、2019年到2021年 前两轮大牛市的经验，此轮行情应该会持续至少两年的时间，所以精选个股，回调就是买入时机。牛市就是一个泡沫化的过程，很多优质的资产都会涨五倍、十倍甚至更多，估值也会从十几倍，20多倍涨到上百倍，不知道这次会怎么样？不过经过这几年市场的反复教育，大家都得出了一个结论，在泡沫化的时候，一定要跑，希望还有这么一天，当然了，现在绝大多数的公司都很便宜，比如说像爱尔眼科、爱美客动态市盈率也都只有20倍出头，经济下行的时候，大家都说这些企业不行了，存在这样那样的问题，如果经济复苏又会怎么样呢？这些都是未知数，大家一起跟踪吧。@Dennis：这下没人计算股息了吧，接下去估计收益要新股民乱拳打死老师傅了。@周二哥：我认为股息率和自由现金流依然重要，不能丢了锚，永远不能。@攻城狮：再怎么玩，也别把过去 3 年熊市感悟的自由现金流给忘了。@巍：跑赢一周不重要，重要的是得年年跑赢，这种疯牛状态很难持续。投资是场马拉松，耐力比速度更重要。大部分人对未来所谓的展望，往往是当下自我感觉的延伸。短期速涨可以带来新资金，带来信心，带来预期，但改变不了现实，不能把丑小鸭当成金凤凰，还得基于现实逻辑做投资。不要在熊市亏了钱，在一轮人造牛市后亏更多钱。@熙：下周一再涨一涨，很多行业就要进入正常估值了，后续就看公司的成长性了，能多快消化完估值，实现进一步上涨。目前医药低估，消费正常估值，科技互联网正常估值。沪深全A指数近10年，PE百分位32%，PB百分位3%。恒生指数近10年，PE百分位42%，PB百分位33%。下周，创业板可能还会有一波冲击，目前这个板块还是估值较低的。上涨50、沪深300、中证50，均已进入正常估值。关于投资的正确方式，我把我学习到的内容做到了PPT上，也顺便分享给大家：所以，我现在选了一些优质公司，每周都比较一下。如果我2021年就知道这么比较的话，我可能当时就把100多倍的爱尔眼科清仓了，买了十几倍的中国广核和羚锐制药。2021年年中的时候，爱尔眼科的静态市盈率210倍，中国广核的静态市盈率只有14.08倍。羟锐制药当时只有17倍。在2021年，以爱尔为代表的核心资产估值100多倍的时候，我减仓退出来的资金金，买了新能源、芯片、科技，现在看这些公司的自由现金流都非常的差，跌的也是非常的惨，如果按现在的自由现金流投资体系来筛选，这些公司也不会进入我的股票池。比如说年初我还因为估值极低看好的晶盛机电，如果按现在的自由现金流这个体系来衡量，肯定是不会进入我的股票池的。晶盛机电过去十年营收增长100倍，净利润增长100倍，是看自由现金流创造呢，几乎为零。算了一下，过去十年，累计创造净利润120亿，自由现金流却仅有8亿，其实就是在价值毁灭。现在我就用“现金流不自由，净利润没意义”这里面的观点，把这家公司直接pass，你增长的再快，市盈率再低也和我没关系。当然，也并非所有的科技股自由现金流都很差，看一下法拉电子，我觉得还是一个非常优秀的公司。现在我是构建一个以自由现金流为核心的投资体系，不管净利润的增速是多少，只要长期持续的创造自由现金流，那就加入自选长期跟踪观察。再重申一下本群倡导的投资理念，大家找公司分享公司也尽量遵循这一标准。本群倡导的投资理念：买股票就是买公司，就是买一家公司未来现金流的折现值。确定性优先，寻找具有持久竞争优势的能够源源不断产生自由现金流的高质量的好公司，按十年回本的思维来估算其内在价值，在有足够安全边际的时候买入，牢记“便宜是硬道理，成长是真功夫”。现在A股5300多家公司，即使牛市来了，也不可能齐涨共跌，市场肯定是有自己的选择。大家不必急于求成，等待市场经历了剧烈的震荡和分化之后，那些走得更平稳的资产可能会形成交易的主线。如果不考虑牛熊市，如果公司质地真的好，而且分红率足够高而且稳定的话，我要是大股东，我恨不得把公司完全私有化，把股权全部买下来，一方面吃分红甚至还能套利，而且公司有发展我还能赚更多，当然了，那些上市就是来卖公司的除外。至于哪些是高质量增长的、大股东都愿意以2.25%的贷款利率把把公司私有化吃分红的公司，那就得你去分析了。我觉得这个政策对于业绩稳高分红的公司简直就是王炸。上周末我们发图片的时候茅台的股息率还接近4%，暴涨了20%，股息率还超过3%，相比贷款2.25%的利率增持还是有很大的获利空间。华特达因、富安娜等都是股息率接近10%的公司，最近都是飙涨。这两年经济不好，市场不好，大家都看空消费，好多公司估值都给的特别低，谁知道忽如一夜春风来，这周白酒医美等消费股会暴涨呢？就像我这两年持有的爱美客，在2021年牛市高峰时，爱美客的动态市盈率接近200倍，最近跌到了不足20倍，这周风来了，一周就突然涨了42%，基本面有很大的变化吗？似乎没有，只是风来了，但是风还能刮多久就没人知道了。有不少群友都问我买什么？我的建议还是坚持买好公司好价格，只不过牛市来了可能赚钱更容易一些，但是牛市的风到底能刮多久，到底有多强劲，谁也不知道，还是坚持持有好公司，保持一颗平常心吧。==========================================
*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*
要动态地来看待概率+赔率+资金管理（仓位）：当下市场，哪些资产胜率高，哪些资产赔率高，哪些资产放多少钱配置。这是底层逻辑， 无论什么投资都是这样考虑。比如说，当你在买入腾讯的时候，肯定会想这3个问题：①赚钱概率高不高？②大概能赚多少钱？③我要分多少仓位给腾讯？再比如爱尔眼科，2021年估值拉到100倍以上后，这个时候你有三个选择：①清仓休息；②切换到价值股上，比如电力煤炭银行；③切换到其他资产上：比如债券/黄金。如果眼界不开阔，认知不到位，会非常被动。不是不停地调仓换股，而是周期性地进行资产之间比较，比如现在白酒就比煤炭划算，那你的资金要切到白酒上面。资产之间比较的意义：①大类资产之间的比较：股票、债券、黄金、石油、房地产；②资产与资产之间的比较：价值股/成长股，或者美股/A股。每半年或者每1年动态地去比较或去切换，不是呆坐。资产配置没那么难，有非常多的工具与数据来支撑的，只是很多人不知道，没去研究，包括美股/A股的估值，还有煤炭、白酒、医药行业的估值，都能看得到，一眼就能定胖瘦。现在创业板的估值就比沪深300要便宜非常多，这个时候要把资金切到创业板指数上面去。@攻城狮：大白话就是，哪里潜在回报率高就去哪里，而不是哪里价格涨了去哪里。@天山龙江：巴菲特也在比较，不然他为什么会清仓有些公司呢？最近看报道，好像巴菲特还在持续的卖出，回收现金。@mark：这把很明显就是干创业板。9月初我把创业板所有的成分股业绩都大概看了一遍，我认为他们都见底了。我们绝对不要形成某个资产，市场或者国家的喜好，喜好就是我们的死亡陷阱。业绩高增长的阶段，股价也在涨，我们容易形成它会一直这样发展的错觉，所以大牛股就是这样产生的。回头看很简单，像爱尔这种大牛股，你每一次清仓他都新高了，涨到你相信你他的故事，他就是市场里面的明星。索罗斯的反射理论就是这么说的。@熙：这次药明康德，PE它敢拉到70倍以上，我立马清仓，后面涨到200倍跟我也没关系了，我只赚自己看得懂的钱。清仓后，去看看债券，买入休息了。所以不能贪，特别是不能高位加仓，否则一把亏光。我最近在读《李嘉诚传》，真的是个有智慧的人，不赚最后一个铜板。@巍：做投资真正的对手是自己，要对抗人性非常难。所以股市里只有10%的人能长期获利。@mark：知道股票在什么位置很重要，我们要关注的不仅仅是趋势，最重要的是周期，国家、市场和公司都有周期。投资上升期的国家大概率不会错，低谷期买票在牛市卖大概率也会赚钱。利用好周期，比看线看财务报表强多了。这几年全球很多个国家的指数基金随便搞一下都能跑赢沪深300。@攻城狮：过去十年，投资方面感受最深的三个方面:商业模式、周期、仓位管理，分别关乎三大难题:买什么(企业)、什么时候买、买多少，三大要素缺一不可，但凡缺一角认识早晚必吃亏。商业模式有缺陷、现金流紧巴巴、看不懂的、市场定价过高，宁错过不做错，一律pass，省的亏钱还浪费时间双重损失。站在散户的视角，承认和接受自己的弱势，分散持仓和仓位管理，降低黑天鹅负面冲击，用常识盈利，而不是单纯靠深度研究。@熙：未来的1-2年，重点不在选股，而在交易了：①市场情绪；②估值（大盘/行业/个股）；③技术面。一定要吸取2021年1月份的教训。最近这3年，谢博给大家分享了非常多的优质公司，也讲了方法论，我认为接下去1-2年能不能赚到大钱，就看两点：①个人的格局；②对于市场情绪与估值的把握。在中国不要想着慢牛长牛：①文化不支持；②99.5%的公司无法实现每年稳定增长，绝大多数都是受到行业景气度影响。所以，最后肯定一地鸡毛，作为股民记得提前跑，再叠加现在是抖音时代，最多7天，全中国人都知道了。这周连续高涨，大概率不能持续，要想持续上涨，还需要公司业绩也需要跟上。@熙：是的，无差别发钱的时间快要过去了，后面公司的净利润增长会非常重要，2025年能不能实现进一步上攻，考验个人眼光的时候到了。@巍：今天我还是减了些，腾点资金做备用。估值定仓，波段降本。鹿公的后两句名言比前两句更经典。@智勇：不用担心，这行情到3500没问题，到时在考虑减。@雾之光.：如果是做波段或者短线交易的，我觉得超跌反弹拉估值第一波后，出来的资金要找成长股，如AI、医疗、芯片、东数西算、WEB3.0、智能机器人等。从白酒、金融、地产这些可以考虑撤退了。@巍：我今天非常逆向的，在早盘中海油H水下4个点时捡了点。@智勇：黑丝最近也开始买H海油了，他最近卖了些海控，建了海油仓。@攻城狮：海油是个好企业，但是它还是有很强的周期性的，这种企业呢，如果介入的时间时间点不是特别好的话，说实在的，折磨你几年真的是很容易的。因为以前我重仓万华化学的时候就吃过这种亏，就是觉得他是一个成长性很强的企业，是龙头企业，优势很明显，但是当他的MDI价格下降的时候，那股价照样也要腰斩。其次买入的时间点要把握的比较好一点。我觉得至少油价，比如说65美元，60美元附近，你再去买，这个时候你成功的概率要高很多的。像成长型券商股，比如东方财富这种标的，你在成交量特别小的时候，你再去买买进，你的成功的概率就非常高。但是你如果在成交量比较高的时候去看着他的未来的成长，你买进去，那指不定这个过程会比较折磨你。这只是交易层面，提高效率的一种策略。18年万华，52咔咔跌成26，最低800亿市值。聚氨酯价格别人不赚钱的这种周期底部，万华能四五年回本市值的水平。今天周四下午在外面交流，遇到高手的讲解，搞懂了这次无限QE对券商保险有大利好的逻辑了。券商和保险手上有大量的股票，可以用2.25极低的利率质押给商业银行换钱买股票，这个套利机会几乎是稳赚的。@锦沅：我前天中午没有犹豫，剩余子弹全部打进东财、同花顺和中信的。这两个地方突然放量以后，就一直盯着了。@攻城狮：这种如果底部不收集足够的筹码，3天功夫涨40%，很多时候根本反应不过来，犹犹豫豫40%涨完了。@一起Happy：我犹豫了今天才冲进去，三成仓中国核电拖了后腿，产生了11元卖一部分中国核电的想法， 看高总对核电只是逢低买入而非卖出。@巍：我学鹿公的策略，“价值选股，估值定仓，波段降本”。12元以上卖了点，10元以下又陆续接了回来。可惜10元以下调整不深，没捡到更多的筹码。今年核电业绩可能不增长，12元以上透支过多，但也不敢多卖，担心丢掉低成本筹码。@一起Happy：你这个波段做得好啊,我是12一股未卖。@江先生：前天这种不用犹豫，看到了就买，除非看到更好的。当时我也拉到备选里面了，可惜后面选了汇川技术。我是全部进了A50和汇川技术。@一起Happy：我是第1天冲进去了中概互联ETF。现在最便宜的票都在创业板，还没启动。创成长ETF，最安心。最后看到科创板暴涨了，这个时候市场普遍比较贵了，要注意减仓。今天药明、迈瑞起飞了。2024年CRO外包率将超过50%，到2033年这一数字将达到近2/3。数据显示，全球合作研发服务市场规模增速约为12%，接近全球研发投入增速的2倍。
@龙天祥云：中概最近确实涨的有点快了，看TTM市盈率，基本都在20以上，最近这个走势，估计是外资买入，内资跑路，互道SB的节奏。内资买白酒更加疯狂，直接把股息率从5、6个点，干到只剩3、4个点。但是话说回来，外资不买中概，内资不买白酒，又能买什么呢？@周二哥：如果你的持股是中丐和白酒就说明了你差不多上道了，最好的盈利模式，最好的科技公司都进入了低估，还在等变态低估，18层地狱低估吗？@智勇：我这周大A主要买科创50、创业50和中证500，还有一些白药这类低估白马，还配置了些深圳本地地产股。买ETF也不差，今天创业50都能拉7个点。有些资金讲究效率，会转向小盘科技。创业板50都拉8个点了，疯抢筹码，这周买的早就是抢钱。@宗章：创50和科创50也是我配置的大仓位了，创业50，在下跌的时候没有跟着新低挺强的。@Dennis：今天四大行暴跌，轮到医药补涨了，一轮普涨，都会轮到。同花顺和东方财富一周时间涨了60%，还是互联网券商猛。@熙：熊市则价值股防守，牛市则成长股进攻。风水轮流转。这2天没人讨论公司的缺点了，都是怎么看怎么完美，全球第一。9月20日前，00后不喝白酒；9月20日后，00后大批喝白酒。9月20日前，医药集采，不行的；9月20日后，老龄化，增量黄金行业。9月20日前，互联网渗透率到顶了，谁还没有个微信；9月20日后，互联网黄金期刚刚开启，AI+想象空间大。@智勇：这周我从周二大会开完，就开始喊砸锅卖铁抄底，口水都喊干了。人性的体现，都想买到最低点，卖到最高点，自媒体这么发达了，书这么廉价了，人性依然如初。@熙：牛市来了，市场切换到成长股，之前的价值股会休息，毕竟涨了2-3年了。未来肯定会有回调下跌的，看长远点，2025年，现在市场整个估值不贵的。白酒都涨停了，弹簧压了几年，压的太狠了，反弹起来也很猛，根本原因是消费低的估值太低了，但凡有政策刺激，都跟火苗一样，看看消费ETF的长期走势，历史上罕见的估值低点。病根找到了，现在是真正的治病，明确要求房地产止跌回稳。现在是有政策有资金，又赶上美联储降息周期。如果经济基本面配合点，真说不准，14-15年牛市再来。现在估计没人笑散户乙最近一直买白酒了，还有那个张坤，重仓白酒和中概，外加中海油。从赚自由现金流角度，张坤《易方达蓝筹精选混合》这个组合是相当强的。后来发现一个套路，张坤帮我选股，我自己择时，除了古 B，我持仓个股居然都在张坤这个股持中。@Dennis：白酒板块的成长性还需要1-2年观察，但当前的股息率对比国债利率有一定吸引力。相比较而言，刚需食品饮料的成长性更确定一些。@小韭菜：顶级商业模式，高股息高分红，完全切合这次会议精神。目前来看政策支持的是，以旧换新的家电类，消费、餐饮、旅游补贴，这里面高股息高分红，经营稳定的其实也不多的。@熙：张坤是真正的DCF模型选股，其他大多数基金经理还是属于景气度投资。张坤看公司，其他是看周期。@行者：所以这么多年一直牢记好行业好公司好价格九字真经，一个字都不能少。@攻城狮：张坤他对商业模式的极度重视，可选行业标的变得非常有限，就是择时也不灵活。过去这几年几乎就集中在互联网、白酒、外带一个中海油、分众迈瑞等。@无メ名：散户乙是真牛人，每一个操作都公布大众的，而不是像网络上的某些人的那种马后炮，涨了讲逻辑，跌了说高位出了一部分。散户已分享出来的投资思想非常简单易懂，没有一大堆数据跟踪分析一大堆数字，看得让你懵了。他的东西懂的人一下子就懂。@智勇：所以跟他买白酒不会有啥大问题。大道的水平其实更高，资金量也是百亿级别，但他很少买A股了，集中于美股和中概，茅台有一些罢了。
@ZhengS：从上半年业绩看，CXO普遍估值很便宜，药明康德估值只有13倍，要不是美帝制裁压制，不可能这么便宜。同时，二季度CXO以及部分创新药板块业绩出现明显的反转迹象。
@熙：三星生物PE78倍，药明生物PE19倍。无论从估值，还是基本面来算，药明生物后续涨个2-3倍很轻松。药明生物未完成订单有200亿美元，2024年营收预测在180亿人民币。中国的医药就CXO在国际上非常有竞争力，其次是迈瑞医疗明年能进全球第20名，至于创新药还要猥琐发育。大势→行业→个股，这么个逻辑。@john董：药明生物从基本面演变角度，几个观察点：1）美联储降息后，CXO行业新周期是否会来，看几家中报的描述，比较乐观。2）法案即使落地，美国医保有没影响，这个最后靴子落地可能要小半年后了。3）欧洲本土化生产后的增长情况。4）Aβ靶点可能带来的增量。5）双抗平台开始带来loyalty fee。都需要时间。@熙：药明生物是还要熬一熬，我觉得到2025年4月就一切明朗了。@Dennis：去年想了解一下CXO的商业模式，特意还找朋友普及了一下基本知识。感觉目前这行业发展的生杀大权还是掌握在欧美大药企手中，除非中国大药企或者中药国企也拿出钱来给他们服务。问题是中国药企找这些企业做研发外包和药企直接建团队搞研发成本一样的啊。中国CXO企业存在的底层逻辑不就是工程师研发成本大幅低于美国药企自己的研发成本吗？@小韭菜：不不不，专业做临床三期的服务公司，因为跟药监局的人熟悉，效率会高很多。对于生物医药公司来说，新药早一年还是晚一年获批，天差地别。@巍：不过CXO跌了这么多，很多显而易见的担忧可能已经定价了。@Dennis：其实并表体量大的上市公司，对于母公司在资本市场的溢价来说是利空的，因为分拆上市的子公司也好，并购的上市子公司也好，它们已经在资本市场上获得的足够的资产估值溢价，母公司在并表后的资本溢价市场不得不考虑到子公司的资本溢价。港股石药集团自从新诺威在A股装入资产后就受到一定的影响。@熙：目前在等医疗设备补贴的钱下来，所以业绩会有影响，等Q4季度就好了。迈瑞医疗稳的很，明年要进全球医疗器械第20名，中国之光。迈瑞医疗我看都没看，就放着，当养老金。@价值投资卷毛哥：内窥镜龙头一澳华内镜、开立医疗股价已重回起点，国内第二大医疗器械巨头联影医疗，股价创历史新低。行业老大迈瑞医疗也游荡在新低的边缘。医疗器械的经营状况急速恶化，净利润更加惨不忍睹。@小韭菜：整体板块都这样，可能跟医疗集采、反腐有关。@攻城狮：迈瑞我还是一贯的观点，龙头企业，财务指标优秀，股息支付率60-70%。200对应明年估值15PE，现在价格很有性价比。当然，民企、面对医院、偶有利空，不是极品标杆。但配置10%仓位完全没问题。迈瑞这企业，从上市就看，一直估值不低，等到好几年。最近，230下手了。如果跌到200，就买够10%仓位。前段时间去三甲医院检查，然后出了满满4页，一看血液相关检查都是迈瑞自动什么仪器出的，猛然觉得这玩意有点厉害。自动化、流水化、联网，医院采购一台进来，哗哗流水印钱。@熙：医疗器械主要是有强者恒强，市场占有率越来越集中的特点，这种公司长期投资就确定性比较高。只是从成长性，想象空间来说，还是创新药会更大一些。@Dennis：是的，现在医院开药前都需要一堆检查，没办法得养医疗设备的投入，不过医保资金那么紧，估计往后是不是会管控无效检查，也难说。如果一旦严管，那么医疗设备的更新换代节奏必然放缓。@臻：这个已经在管控了，根据你的病种检查项目不能超标。@攻城狮：医生不检查不看病，束手无策。实际不是医生在看病，是仪器在看病了。未来可以没有医生这个职业，交给AI医生。反正就是离不开检查。长线群2024股票池市值与估值跟踪：2024年9月第4周
指数方面：
沪深300当前PE为12.3倍，PE分位为48.2%；中药指数当前PE为26.4倍，PE分位为34.9%；消费指数当前PE为23.8倍，PE分位为3.7%；红利低波指数当前PE为6.6倍，PE分位为46.0%。
长线群当前重点关注企业中：
1）上市满5年、业绩稳定或增长、PE TTM低于15倍且PE分位低于10%的公司有：华特达因。
2）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率3-5%的公司有：羚锐制药、佐力药业、云南白药、东阿阿胶、迈瑞医疗、贵州茅台、五粮液、苏泊尔、美的集团、老凤祥、瑞丰新材、中国移动。
3）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率大于5%的公司有：江中药业。
2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。
2021年10月11日，得知一所民办的民工子弟学校急需一批教学器材，我们长线群进行了捐助。很喜欢学校门口墙上的这些字，上善若水，立德利民！积极进取做好自己的成长，同时广积善缘，用知识回报社会！2018年4月，公众号发布文章《公益| 但行好事 不问前程》，截至2024年9月29日，阅读4.6万人，赞赏人数1024人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
