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【产业链】钢结构:集中度渗透率双低,装配式建筑怎么看?(产业链梳理笔记)

并购优塾产业链地图  · 公众号  · 投资  · 2021-04-27 15:28

正文


“十四五”装配式绿色建筑趋势明确,钢结构得到政策大力支持,在公共建筑领域的渗透率有较大提升空间,钢结构住宅技术也在不断成熟,钢结构绿色建筑政策可能走在装配式各项专项规划编制的前列,未来装配式绿色建筑趋势愈发明确。


根据钢结构协会的统计,目前我国钢结构企业在2500家左右,相比于2012年 4000 多家,企业数量已大幅减少。从头部企业数量来看,2018年产量超5万吨的企业仅57 家,2019年增加至83家,数量有明显提升,但占行业总体的比重仍然较低,钢结构行业仍然非常分散。

图:年产 5 万吨以上钢结构企业数量
来源:兴业证券经济与金融研究院

从上市钢结构企业 CR5 的产量情况来看,2011-2016 年集中度逐年下降,主要系行业企业数量逐年增多,竞争日趋激烈。2016 年之后,制造业供给侧改革使上游钢铁企业整合导致的钢价波动叠加环保趋严带来的成本上升,小产能钢结构企业部分退出,行业集中度开始逐步回升。

图:CR5
来源:兴业证券经济与金融研究院

装配式建筑渗透率显著低于发达地区。2018 年,我国新建装配式建筑面积1.9 亿平米,占新开工面积 9.1%(判断住建部规划以此为口径),此外根据前瞻数据,截止到 2018 年装配式建筑渗透率 14%,与欧美的 70-90%差距较大。

图:渗透率
来源:前瞻,华西证券研究所

我国钢结构市场空间呈现持续增长的势头,中性情况下,2018-2025年 CAGR+12%。我们假设 19/20 年钢结构产量达到 7699/8623 万吨,CAGR+12%

图:钢结构年产量
来源:东方证券研究所

图:应用领域
来源:东方证券研究所

图:应用占比
来源:华西证券研究所

从回报角度来看钢结构产业链:


图:回报数据  (单位:%)

来源:塔坚研究


图:装配式建筑产业链

来源:塔坚研究


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