大家好，我是猎人。
欢迎点击上方“
猎人投资笔记
”关注我们，投资路上不迷路。
01 双低转债持续爆锤
昨晚文章说双高转债要颤抖了，有朋友留言评论说，双低转债也颤抖啊
想想也是，最近的双低转债们真的很惨，属于看一眼就吓一跳的那种。
典型的例子就是广汇转债，今天收盘价71.09，溢价率17.42%，还在继续下跌中，今天又跌了0.49%。
根据富投网的统计：
-
90元以下的转债：26只，占比7.6%；
-
90-100元的转债：96只，占比28.2；
也就是说跌破面值的转债已经有122只，占比35.8%。
其实这部分转债的性价比已经很高了！
02 AAA转债也开始爆锤
我的转债大饼一直以来，除了根据双低进行选择以外，还一直从行业的角度配置了一些其他非双低转债，比如我比较喜欢券商股，就买了AAA的国投转债和华安转债。
本来双低转债的持续下跌是因为市场担心违约风险的黑天鹅影响，而对于浓眉大眼的AAA券商转债们，根本不存在违约风险啊，所以我就一直没有调仓，结果最近也被爆锤了：
不只是券商行业转债下跌，其他行业也是一样：
可以看出来，基本都是在上周一开始破位下跌，然后最近3个交易日开始加速了。难道市场也担心AAA的转债会违约？
03 债券质押回购政策的变化才是原因！
原来上周五（1.29日）中国证券登记结算有限责任公司公布了一个通知：
债券质押式回购其实就是正回购，和我们通常做的逆回购是对手盘，是债券持有者上杠杆的一种方式。个人投资者早就不能做了，那它和我们投资转债有什么关系呢？
简单的说就是：
限制一般法人机构以信用债作为担保品的质押回购，可以继续以利率债进行质押回购。
估计又有小伙伴一脸懵逼，什么是信用债？什么是利率债？
猎人在两年前曾经总结过债券的一些基础知识：
债券的分类
（2018.5.7）
什么是利率债？简而言之，就是有国家信用作为背书的债券，包括国债、国开债等。
什么是信用债？市场上除了利率债，其他所有的债券都是信用债，包括城投债、企业债、公司债等，那么我们投资的AAA的转债也属于信用债。
既然限制了信用债的质押入库，那么机构们肯定会选择卖出。
即使现在不卖，12个月内也要卖出，难道学雷锋、让别人先走？
他们肯定比市场公开消息更早的了解到了这个信息，所以尽管上周五才公布征求意见，但是上周一消息灵通的机构们就已经抢跑了。
对于机构来说，是否合规，可能比是否赚钱更重要。
之前对于机构来说，当3A转债跌到面值附近通过正回购加杠杆买入，等待价值回归，是一件躺赢的事情。现在这个策略就相当于关门了。
接下来的日子，除非特别看好正股，否则建议回避面值以上、溢价率大于10%的转债，因为这个溢价有可能进一步压缩。
要么面值以下干双低，要么面值以上干低溢价
。
粉丝福利
行情火起来，交易不禁也会多起来，一个低成本的交易账户也是不可缺少的，猎人这里给大家提供一个A股福利券商，
股票
万1.5
，基金
万1
，起步
0.2
，转债低至
百万分之5
，场内外基金申购
1折
，另外：
-
还支持
在线转托管
-
还支持
APP自助加挂多账号
，基金套利党必备；
-
还支持
自动化网格
，无须手动挂单
-
还支持
预约申购新股和新债
，无须每天手动申购
想开户的朋友，现在就可以扫描下方左侧二维码进行注册开户，有问题的话可以直接扫描右侧二维码添加猎人小秘书进行咨询
