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专家讲堂 | 为何PPP+类REITs模式下社会资本方IRR会有大幅提升

习REITs  · 公众号  ·  · 2020-10-26 16:30

正文

来源:ABSPPP这群人

编辑:泰德


第十三集:类REITs项目扩募时应注意的事项


1.纯PPP模式下:PPP项目融资后税后IRR>社会资本方税前IRR的原因
项目公司合作期内存在沉淀资金,该金额等于资本金+累计的法定盈余公积金的合计金额,由于上述资金是偿还银行贷款的最后保障,因此银行通常不同意项目公司在合作期内进行减资,由此产生的结果就是在不发行REITs的情形下该资金合作期满通过项目公司的清算解散才可以取回,以上资金时间价值的浪费直接反映在社会资本方税前IRR上。
2.PPP+类REITs模式下:社会资本方税前IRR大幅提升的原因
(1)类REITs净资产的估值>资本金;
(2)类REITs原始权益人(股东)5%次级证券的投入<资本金
(3)类REITs优先级利率和银行贷款利率的利差,原始权益人(股东)有机会通过减资取回项目资本金

往期回顾

第一集回顾: 专家讲堂丨REITs模式中的真卖与假卖

第二集回顾 专家讲堂丨类REITs交易结构与具体的交易关系

第三集回顾: 专家讲堂丨类REITs优先级投资人单方退出机制

第四集回顾: 专家讲堂丨 类REITs优先收购机制

第五集回顾: 专家讲堂丨 基础设施REITs最新通知和指引

第六集回顾: 专家讲堂丨REITs模式中的资产隔离

第七集回顾: 专家讲堂丨类REITs模式中收购主体的搭建

第八集回顾: 专家讲堂丨REITs模式中的反向吸并

第九集回顾: 专家讲堂 | 类REITs模式中的股权交换

第十一集回顾: 专家讲堂 | 如何快速搭建类REITs的交易结构

第十二集回顾: 专家讲堂 | 类REITs现金流归集的三个环节

第十三集回顾: 专家讲堂 | 类REITs项目扩募时应注意的事项







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