小心，要崩盘了！

昨天有网友抠着脚趾头计算，如果从平安上市那天起买入，持有到现在，年化复合回报，大约为8%。

然后感叹，平安真不赚钱。

我看了这计算，很是不以为然。

下面是我的计算和分析。

平安2007年上市当年，归母净利润大约为150亿。

2023年，平安归母净利润大约为850亿。

16年，利润翻了将近5倍。

年化复合增速大约为11.5%。

但是这个计算，是一个最保守的计算。

因为2007年平安的归母利润，是当时前后三年中利润最高值。

而2023年平安的归母利润，则是最近三年中利润的最低值。

大家都知道，保险公司投资收益看天吃饭，受到资本市场影响很大。

实际上，平安最近三年的营运利润都维持在1200亿元左右。

如果按1200亿计算，年化复合增速大约为13.85%。

呵，在我看来，这个年化13.85%的增长速度，也是保守的计算。

因为2007年的150亿，取的是最高值。

如果按2006年的60亿计算，或者按2008年的６亿计算，都可以让这个年化增速瞬间大增很多。

一句话，平安这些年的增长速度，还是非常不错的。

但为什么给投资者带来的回报不高呢？

原因很简单。

2007年，平安上市的时候，市场给平安的估值是105倍PE。

现在呢？

现在是9倍。

这又回到了一个老问题上了：你买得贵，当然投资回报率不会高。

坦率地说，幸亏你买的是平安，要是买了其他毫无业绩支撑的泡沫股，别说盈利了，不亏掉裤衩都是万幸。

类似的计算与分析，我们可以复制到其他很多股票上去。

凡是上市之初被热炒的股票，都会有一个类似的下场。

不举例了，不信自己去套公式找。

回想这些年，无论大盘，还是个股，当大家都在追捧，估值被顶得特别高时，有几个能坚持长久而不崩盘的？

腾腾爸在股市里投资20年了，我的投资实践给出的答案是：几乎，从来，没有！

三年前的赛道股泡沫，五年前的白马股泡沫，十年前的中小创泡沫，无不殊途同归。

美国跟中国没有什么不同。

无论是当年的漂亮50泡沫，还是后来的科创网泡沫，最终也都是尘归尘、土归土。

现在国内有帮吹鼓手，认为美股永远涨、漂亮07永远美。

在我看来，这不过又是一次历史的重现。

隔夜美股科技板块大跌。

这是不是崩盘的开始，我不知道。

我知道的是，凡有泡沫的地方，最终一定会崩塌。

比如前段时间，我专门撰文吐槽的第一太阳能。

吐槽的时候，股价在260余美元。

吐槽后，一度冲高到290美元。

然后我的吐槽又被网友吐槽。

那又如何？

现在它的股价大约在210美元上下。

我分析过，这家公司的盈利，全靠美国政府补贴。

没有补贴，就是年年亏损的货。

目前20来倍的估值，在我看来，还是泡沫。

第一太阳能是美国科技股的一个缩影。

瞎炒的最终归宿，一定是崩塌。

别不信，美股也不能免俗。

面对美股的喧嚣，很多人还在燥动不安。

据说最近国内几乎所有以国外股指为目标的ETF都在溢价销售。

真是奇葩到顶。

我建议手痒痒的朋友，在动手之前，先甩自己两个大锅贴。

冷静冷静。

神仙在打架。

作为普通人，我们最好还是搬个小马扎，看戏。

昨天Ａ股表现还是拖沓。

网上很多人骂骂咧咧。

我查了下自己的持仓，前六大持仓中，居然好像只有腾讯一只标的在下跌。

组合整体上还是上涨的。

忍不住乐。

这么多年了，腾腾爸的持仓，好像一直在跟市场大盘作对。

众人都叫好的时候，我的组合往往表现不佳。

但当众人一致骂娘的时候，我的组合又往往有出人意料的表现。

没办法，腾腾爸就这德性。

我认为，未来很长一段时间，这将成为常态。

全文完。

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作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年新出版 两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》， 目前正在热卖 ！

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